Quan sát hàng ngày về các cổ phiếu khái niệm tiền điện tử: Báo cáo thu nhập Circle Q1 được phát hành vào ngày 11 tháng 5, liệu khung tăng giá tháng 5 của Đạo luật CLARITY có thể là chất xúc tác cho việc tái thiết định giá $ CRCL không?

1. Kỳ vọng của báo cáo tài chính: Lãi suất dự trữ USDC là biến cốt lõi

Circle Doanh thu chính đến từ tiền lãi do tài sản dự trữ USDC tạo ra và phần thưởng do việc sử dụng mang lại USDC trên các sàn giao dịch, giao thức DeFi và khách hàng doanh nghiệp. Giá trị thị trường hiện tại của USDC đã vượt quá 78 tỷ USD, chiếm khoảng 25% thị trường stablecoin toàn cầu và đã duy trì sự mở rộng ngay cả trong môi trường có áp lực chung lên thị trường tiền điện tử trong quý 1 năm 2026. Theo nhận định này, báo cáo nghiên cứu của Bernstein chỉ ra rằng việc áp dụng stablecoin đã bắt đầu độc lập với chu kỳ tiền điện tử của thị trường. Trong Quý 1, lãi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn vẫn ở mức 4% -5% và cơ sở thu nhập lãi của quỹ dự trữ Circle vẫn ổn định về mặt lý thuyết; biến số chính là sự thay đổi hàng quý trong nguồn cung USDC - nếu nguồn cung ròng mở rộng trong Q1, nó sẽ được chuyển trực tiếp thành mức tăng thu nhập từ lãi. Doanh thu dự kiến ​​đồng thuận là 718 triệu USD là một con số tương đối thận trọng. Nếu nguồn cung USDC tăng tốc mở rộng vào cuối Quý 1 (việc ra mắt thanh toán Meta stablecoin vào tháng 4 và việc mở rộng mạng lưới thanh toán Visa đều là những chất xúc tác tích cực), thì kết quả thực tế vẫn có khả năng điều chỉnh tăng lên.

2. Đạo luật CLARITY Đánh dấu tháng 5: Chất xúc tác chính sách trước và sau báo cáo tài chính

Thượng nghị sĩ Lummis đã xác nhận vào ngày 29 tháng 4 rằng Ủy ban Ngân hàng Đạo luật CLARITY việc đánh dấu sẽ được tiến hành vào tháng 5 năm 2026 và SEC đã công bố đồng thời vào ngày 3 tháng 5. Một cuộc thảo luận bàn tròn đặc biệt đã được tổ chức về khung pháp lý đối với stablecoin. Tầm quan trọng của hai nút này đối với Circle là gấp đôi: Thứ nhất, nếu việc tăng giá được đưa ra trước và sau khi báo cáo tài chính được phát hành vào ngày 11 tháng 5, nó sẽ trở thành yếu tố kích hoạt chính sách để các nhà đầu tư định giá lại $CRCL - việc loại bỏ một cách có hệ thống "chiết khấu không chắc chắn theo quy định" thường được giá cổ phiếu tiêu hóa sớm hơn so với luật thực tế được ký kết; thứ hai, nếu việc tăng giá bị trì hoãn một lần nữa, việc định giá của Circle sẽ tiếp tục chịu áp lực trong thời gian báo cáo tài chính và ngay cả khi dữ liệu cơ bản mạnh mẽ, sẽ khó kích hoạt việc tái thiết định giá. Giá cổ phiếu CRCL $ hiện tại vẫn còn khá xa so với mức cao nhất kể từ khi IPO. Việc giảm giá theo quy định góp phần ngăn chặn cấu trúc của giá cổ phiếu nhiều hơn so với bản thân các nguyên tắc cơ bản.

3. Lợi ích gián tiếp của Morgan Stanley E*Trade tham gia thị trường: Mở rộng nhu cầu USDC

Morgan Stanley ETin tức về việc Trade đã gia nhập thị trường giao dịch tiền điện tử bán lẻ với 50 điểm cơ bản và có kế hoạch bao phủ tất cả 8,6 triệu người dùng mang lại lợi ích trực tiếp và gián tiếp cho Circle. EViệc thanh toán giao dịch tiền điện tử của nền tảng giao dịch được Zerohash hỗ trợ. Cơ sở hạ tầng thanh toán của họ sử dụng rộng rãi USDC làm đơn vị tiền tệ thanh toán trung gian. Khi các công ty môi giới truyền thống như Morgan Stanley, Schwab và Robinhood đã liên tục tích hợp giao dịch tiền điện tử vào hệ thống tài khoản chính thống, nhu cầu về USDC làm lớp thanh toán bù trừ đã được mở rộng một cách có hệ thống — đây là nguồn tăng trưởng cơ cấu mà Circle đương nhiên được hưởng lợi mà không cần bố trí trực tiếp. Cùng với quy mô 7 tỷ USD hàng năm của mạng lưới thanh toán Visa stablecoin và thí điểm thanh toán của người sáng tạo Meta USDC, các kịch bản sử dụng thực sự của USDC đang chuyển từ "công cụ mã hóa nội bộ" sang "lớp cơ sở hạ tầng tài chính". Tốc độ di chuyển này sẽ được xác nhận một cách định lượng lần đầu tiên trong báo cáo tài chính Q1.

Three financial reports form a complete puzzle of the current financial reporting season of crypto concept stocks

Tuần này là thời điểm có báo cáo tài chính Q1 chuyên sâu nhất về các cổ phiếu khái niệm tiền điện tử: Chiến lược được công bố vào ngày 5 tháng 5 (lỗ ròng 12,54 tỷ USD, chủ yếu là lỗ trên sổ sách tiền mặt); Coinbase Đăng sau giờ làm hôm nay; Circle sẽ tiếp nối vào ngày 11 tháng 5. Kết quả tổng hợp của ba báo cáo tài chính sẽ xác định cơ sở định giá của các cổ phiếu khái niệm tiền điện tử trong quý hai ở một mức độ đáng kể. Nếu doanh thu dịch vụ và đăng ký của Coinbase cho thấy khả năng phục hồi tương đối ngày hôm nay, thì điều đó sẽ hỗ trợ cho câu chuyện rằng “các mô hình kinh doanh nền tảng mã hóa không có tính chu kỳ”; nếu nguồn cung USDC của Circle Q1 tiếp tục mở rộng, nó sẽ cung cấp hỗ trợ cơ bản cho xu hướng stablecoin; nếu đánh dấu Đạo luật CLARITY được đưa ra trong cửa sổ báo cáo tài chính này, thì sự cộng hưởng kép giữa kỳ vọng chính sách và dữ liệu hiệu suất sẽ tạo thành sự kết hợp chất xúc tác sửa chữa định giá mạnh nhất của $ CRCL trong nửa cuối năm nay.

Nguồn dữ liệu:https://bbx.com/Cơ sở dữ liệu thông tin chứng khoán khái niệm mã hóa, dựa trên thông báo của công ty niêm yết toàn cầu ngày hôm qua và Tổng hợp tài liệu tiết lộ của SEC/TSE.