Arthur Hayes, Giám đốc Nghiên cứu Văn phòng Gia đình: Tăng giá trên THẺ, giá sẽ đạt 4 USD vào mùa hè và đà kinh doanh thẻ trên chuỗi dự kiến ​​sẽ vượt qua eBay

Biên soạn bởi: Deep Chao TechFlow

Link gốc: https://www.techflowpost.com/article/32198

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này là nội dung được in lại. Bạn đọc có thể tìm hiểu thêm thông tin qua link gốc. Nếu tác giả có bất kỳ phản đối nào về hình thức in lại, vui lòng liên hệ với chúng tôi và chúng tôi sẽ thực hiện sửa đổi theo yêu cầu của tác giả. Việc in lại chỉ nhằm mục đích chia sẻ thông tin và không mang tính chất tư vấn đầu tư cũng như không thể hiện quan điểm và lập trường của Wu Shuo.

Collector Crypt ("CC") mã hóa các thẻ giao dịch được phân loại trên nền tảng Solana và kiếm tiền bằng cách đó: lợi nhuận hàng năm khoảng 53 triệu USD trong tháng 5 và khoảng 109 triệu USD với tỷ giá này vào tháng 6, trước khi giá chào bán cuối cùng của nó là khoảng 500 triệu USD. Đây là một sản phẩm thực sự vượt qua tiền điện tử và đạt được sự phù hợp sâu sắc với thị trường. Nó mang lại tiền mặt thực tế, trả lại thu nhập cho người nắm giữ và hiện đang trong giai đoạn tăng trưởng nhanh chóng.

Chúng tôi vẫn đang ở giai đoạn đầu. Vòng quay eBay-to-CC vừa mới bắt đầu và vì mã thông báo lần đầu tiên được liệt kê trên một sàn giao dịch phi tập trung (DEX) nên tính thanh khoản vẫn chưa được áp dụng. Tiềm năng tăng trưởng của cấp vốn mạo hiểm nhưng lại là một trong những bội số định giá thấp nhất trong ngành.

Thu thập giá trị kỳ vọng tích cực

Hầu hết lợi nhuận của Collector đến từ máy gashapon (mở gói thẻ kỹ thuật số). Nhà sưu tập mua thẻ giao dịch với số lượng lớn với mức giảm giá 5-15%. Sau khi mở gói, người dùng có hai lựa chọn: giữ thẻ hoặc bán ngay với giá thấp hơn thị trường từ 7-15%. Hầu hết người dùng tìm kiếm các thẻ hiếm và bán phần lớn chúng. Điều này tạo ra một mô hình kinh doanh mạnh mẽ: người dùng nhận được gói thẻ với doanh thu dự kiến ​​khoảng 2%, trong khi Collector kiếm được khoảng 4,5% lợi nhuận.

Người chơi muốn xây dựng bộ sưu tập thẻ trị giá 100.000 USD sẽ nhận được thẻ trị giá trung bình 102.000 USD. Ngoài gashapon, người dùng cũng có thể giao dịch trực tiếp thẻ trên thị trường thứ cấp. Kể từ khi CC ra mắt nền tảng giao dịch gốc vào cuối tháng 4, khối lượng giao dịch đã tăng lên đáng kể, đạt khối lượng giao dịch tích lũy hàng tuần khoảng 650.000 USD.

Đánh bại eBay

Stablecoin phá hoại các khoản thanh toán xuyên biên giới. Mã thông báo siêu thanh khoản làm gián đoạn giao dịch suốt ngày đêm. Tất cả họ đều đã cải thiện quy trình Web 2 còn thiếu sót ban đầu gấp 10 lần trên chuỗi và đạt được sự tự do hóa vốn. CC đang mang lại cuộc cách mạng tương tự cho giao dịch thẻ giao dịch. Đây là một cơ hội lớn: eBay lập kỷ lục với tổng số giao dịch là 22,2 tỷ USD trong quý đầu tiên của năm 2026, với doanh thu đạt 3,1 tỷ USD. Đồ sưu tầm là động lực tăng trưởng lớn nhất của nó.

Ngày nay, hầu hết việc bán thẻ đều diễn ra thông qua eBay. Tổng chi phí bán thẻ Pokémon trên eBay dao động từ 16% đến 20% tổng doanh thu. Điều này bao gồm phí đóng tiêu chuẩn (13,25%), phí đặt hàng cố định, danh sách quảng cáo tùy chọn, phí đóng gói và vận chuyển. Đây là một cấu trúc thị trường mang tính bóc lột với chi phí vận hành rất lớn.

Thẻ tín dụng lại là một câu chuyện khác: phí chỉ 2%, thanh toán ngay lập tức, thẻ được giữ trong kho lưu ký được bảo hiểm và các giao dịch có thể được thực hiện chỉ bằng một cú nhấp chuột. Đây chắc chắn là một sự thay đổi mang tính đột phá, và nhìn lại thì đó chỉ là điều tự nhiên.

Số sao

Giá trị kinh doanh; tỷ lệ mua lại 93%); đây là con số gần đúng về tỷ suất lợi nhuận tổng thể trên tất cả các gói thẻ. Sau ưu đãi, tỷ suất lợi nhuận ròng đạt xấp xỉ 4,44%.

Tháng trước, tổng doanh thu hàng năm của CC là 1,2 tỷ USD, điều đó có nghĩa là hoạt động kinh doanh gashapon đã tạo ra lợi nhuận hàng năm là 54 triệu USD. Vào tháng 6, chúng tôi đang trên đà đạt được tổng doanh thu hàng năm là 2,4 tỷ USD và lợi nhuận kinh doanh gacha hàng năm là 109 triệu USD.

Ngoài cơ chế gacha, các yếu tố thúc đẩy lợi nhuận khác bao gồm

• Phí thị trường: phí giao dịch thị trường thứ cấp
• Quan hệ đối tác: các dự án dựa trên cơ sở hạ tầng CC
• eBay Sniper: cho phép người thu gom sử dụng USDC để đặt giá thầu tối đa trong các cuộc đấu giá trên eBay.

Các máy Gachapon tiếp tục đưa hàng tồn kho vào chuỗi và chúng tôi đang tiến tới điểm quan trọng mà tính thanh khoản trên chuỗi CC có thể cạnh tranh với eBay. Hoạt động và phí giao dịch trên thị trường thứ cấp dự kiến ​​sẽ tăng trưởng đáng kể.

Nguồn cung thắt chặt hơn khoảng 40% so với dự báo của FDV.

FDV được tính toán dựa trên tổng nguồn cung là 2 tỷ. Điều này đánh giá quá cao đáng kể nguồn cung cuối cùng khi tất cả các mã thông báo được mở khóa vào tháng 9 năm 2027. Hơn 50% tổng nguồn cung được phân bổ cho nền tảng và cộng đồng, hầu hết trong số đó sẽ không bao giờ được đưa vào nguồn cung lưu hành.

• Cộng đồng: dùng để trả tiền khuyến khích. 2,5% được phân phối tại trình tạo mã thông báo (TGE) và 0,75% được phân phối cho người dùng ba tháng một lần. Khi giá token tăng lên, nhóm sẽ làm chậm quá trình phân phối. Các ước tính thận trọng cho thấy rằng một nửa nguồn cung cấp mã thông báo cộng đồng có thể được đưa vào lưu hành vào tháng 9 năm 2027.
• Cơ bản: dành cho tuyển dụng và đăng việc trong tương lai. Do khả năng sinh lời cao, nó có thể không thay đổi hoàn toàn. Các ước tính thận trọng cho thấy rằng 30% nguồn cung có thể được lưu hành vào tháng 9 năm 2027.

Ngay cả theo những giả định lạc quan nhất, chỉ có 1,3 tỷ mã thông báo sẽ thực sự được lưu hành sau khi tất cả quá trình mở khóa hoàn tất. Bằng cách mua thẻ ở mức định giá cuối cùng (FDV) là 500 triệu đô la và giữ nó cho đến khi tất cả được mở khóa, bạn đang mua một mức định giá khoảng 325 triệu đô la.

Mua lại

Tính đến thời điểm hiện tại, CC Nó đã tích lũy được lượng hàng tồn kho là thẻ giao dịch trị giá khoảng 23 triệu USD và khoảng 10 triệu USD tiền mặt. Số tiền này có thể được sử dụng cho các cơ hội tăng trưởng mới và mua lại token.

Việc mua lại đã bắt đầu. Vào ngày 12 tháng 5, CC đã mua lại cổ phần từ một nhà đầu tư tiền hạt giống:

Thỏa thuận dàn xếp lần này rất rõ ràng - tiền được thanh toán trực tiếp từ nhóm quỹ trong hình thức tài khoản ký quỹ và do hai bên cùng chịu. Nhóm nghiên cứu cũng có thể đã trả hết tiền cho các nhà đầu tư hạt giống của mình.

Ngoài ra, CC dường như đã mua vào thị trường kể từ ngày 11 tháng 6. Hãy đọc bài viết này để có những phân tích chi tiết dưới đây.

Tính thanh khoản bị hạn chế

Giống như Hyperliquid, CC không chịu khuất phục trước mức phí niêm yết trên sàn giao dịch tập trung (CEX) cao mà chọn chiến lược ưu tiên phát triển các sàn giao dịch phi tập trung (DEX). Khối lượng giao dịch đã tăng lên nhưng vẫn không đủ để thanh khoản xây dựng các vị thế lớn.

Sản phẩm hot tiếp theo ban đầu trông giống như một món đồ chơi.

CC không chỉ là một công ty thẻ giao dịch. Nó đang xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính cho một loại tài sản hoàn toàn mới. Thẻ giao dịch và đồ sưu tầm nói rộng hơn đã nổi lên như một loại tài sản có năng suất cao mới nổi - nhưng cho đến nay vẫn là loại tài sản khiến các nhà đầu tư tổ chức lẩn tránh.

Hãy tưởng tượng bạn điều hành một văn phòng gia đình và muốn dành 10 triệu đô la để mua thẻ giao dịch. Bạn có lên eBay, đặt hàng 10.000 đô la và yêu cầu người bán gửi thẻ đến văn phòng không? Rõ ràng là không. Sự xuất hiện của thẻ giao dịch đã mở ra cánh cửa cho một nhóm người tham gia thị trường hoàn toàn mới.

Đồng hồ, ô tô và rượu vang - những món đồ sưu tầm từ lâu đã là cách để những người giàu có thể hiện địa vị và địa vị. Và đối với những người mua trẻ tuổi, thẻ giao dịch đang là xu hướng thịnh hành. Khi việc chuyển giao tài sản giữa các thế hệ tăng tốc, thẻ giao dịch đang trở thành danh mục sưu tập lớn tiếp theo.

CC đã xây dựng một con tàu tăng trưởng giống như tên lửa ở điểm giao thoa giữa tiền điện tử và Pokémon với cơ sở người dùng nhỏ nhưng đầy hứa hẹn. Công ty có khoảng 800 người dùng hoạt động hàng ngày và mang lại lợi nhuận cao hơn nhiều công ty lớn nhất trong không gian tiền điện tử. Ngày nay, nhóm CC đang phân nhánh sang nhiều bộ sưu tập hơn, chẳng hạn như thẻ thể thao và mạo hiểm tham gia vào Web 2.0. Nó đã trở thành một trong những công ty có lợi nhuận cao nhất trong lĩnh vực tiền điện tử - và đó mới chỉ là khởi đầu.

Mục tiêu giá trong cơn bão loạn: 4 USD vào cuối mùa hè. Lời khuyên phi tài chính. Hãy làm nghiên cứu của riêng bạn.