Perp DEX 中戰場:失落、自救及後來

由周作人,chainCatcher

包括原油、金銀等大型商品合同。

在比特币之後。

伊朗的情況愈演愈烈, 荷爾穆茲海峽急速。

GMX實驗室曾佔近四分之一的資源分散化长期合同市場。

一是接管傳統金融的外溢需求。

為什麼GMX和dYdX失敗了

看看GMX Labs的公告, CEO的候選人包括DeFi, CeFi, 傳統金融及科技業, 在DAO治理投票中。

這項協議讓社會大為一致, 這意味著社群已經意識到舊的基层模式不再可行。

dYDX的情況更糟。 2023年初,dYdX占据了体面的持久合同的73%的市場,几乎是一家人的大小;到2024年底,这个数字下降到了一位數字,其貨幣价格下降了90%以上。

這兩項協議在媒體上的新聞並非產品提升或市場份额, 協議的策略重點已基本轉移。

GMX和dYdX衰落的原因很複雜。

第一是出发点。 OKX Ventures報導, 在2021年, 這個數據是由符號刺激產生的。

更嚴重的後果不是數據本身是虛假的, 而是團隊對假使用者的回應。

第二是建築問題 GMX遵循多资产流动性池和預測器的模式。 在2021年。

這項協定可以承擔的約定總體积大约是TVL的五倍, TVL的上限鎖定了交易尺度的上限。

LP在這個模式中自然在資訊上处于劣势。

dYdX看到訂單本的方向,決定搬到宇宙公司建立自己的應用鏈. 技術判斷是正確的, 移動後, 使用者需要適應新的錢包和跨鏈的資產橋, 更關鍵的是, V4 版本的協議成本由授權人而不是信使持有者承担。

第三分是胜者判. GMX投注在行動模式上, dYdX投注在一連串。

OKX Ventures指出, 大部分永久的DEX只是將集中化的風險從信任水平轉至不太明顯的執行和清算水平。

dYdX轉而使用合成股票合同, GMX正在招聘CEO 以支付战略債務, 但他們仍在處理結果。

后人之理

當超液體在2023年上線時,GMX和dYdX仍然是本賽道的主要角色. 它沒有資金,也沒有支持《维也纳公约》,也沒有大规模出版。

早期的生长很慢。 在冷酷的啟動期間, HLP金庫的利得和損失在鏈子上被实时發現。

在技術路線上,創始人杰夫從一開始就選擇建立自己的L1,并制作完整的鏈式訂單簿. 藉由完全透明的連結環境。

這個方法讓它無法遵循 dYdX 移動應用項目, 或遵循 GMX 依賴預言的路徑, 雖然這項教義在業內仍有爭議。

HIP-3於2025年10月上線。

DYdX於2024年推出無照傳統資產市場時, 沒有商人的存在 財產是零。

所以當伊朗危機爆發時, 它跟交易量有關。

CoinGecko表示, 超液體的大小仍然比前十名中剩下的9個多54%。

排名第二的Aster和Hyper Aliquid幾乎同時進入,為什麼Hyper Aliquid晚點才進入

Aster CEOLeonard在接受訪談時說:「當dYdX出現時, 我們開始試圖在鐵鏈上建立一些東西, 而Aster的第一版Apollo X。 從那以后, 合同的 dex 經過數個周期

他也知道,阿斯特的路是渐进的 從 AMM 模型來看, 定單本將隨時間而加入定單本, 每一步都回應市場回應。

簡而言之,它總是遵循方向,而不是定義它。

別太早出版你的產品

在加密業裡 技術范式開關太快了 增長的操守意味著你總是追上一個時代的贏家。

此軌道已重新研究, 仍舊如此 。

許多人才和資本都被撤走。 因為人們離開, 科技視窗不會很快被填滿, 每當基礎迭代, L2 成熟。

這對老牌玩家和新玩家來說都是一個真正的機會。 尤其以AI工具來拉平生产力差距的時代。

Particle的創辦人引述了Google創辦人Sergei Brin在斯坦福:不要太早出版你的產品。 他的意思是,一旦信號提前發射,你就被綁在送貨線上,沒有時間實際上完成你該做的事。

所以開業的真正問題 不在于它走的有多快 而是要找出這條路的結局。

总结

GMX聘用CEO并不重要。

第一代可持續的DEX企業红利結束。

新視窗在別處, 正如Hyper Information以大宗商品合同承接了地缘政治局面。