DARIOの最新の音声:AIの集中力が高まり、将来的には5〜10年、米国の株式の実質的なリターンはマイナスになる可能性があります

レイ・ダリオ

: 深潮テックフロー

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ブリッジウォーターの創始者であるレイ・ダリオは、Xに投資ノートを書いています。これは、いくつかの巨人によって支配されます。 彼の判断は困難である:高いリスクは真実であり、低リターンは視点である - 実際の米国株式リターンは、次の5〜10年で-5〜10パーセントに落ちる可能性があります。 AIを購入しないというアドバイスはありません。 AIにすべてのチップを配置しないことをお勧めしています。 これは、50年以上にわたり、インベストメント・グレールが誰にでも開かれているのかです。

投資原則:これで何をしますか? ファイト

このメモは、この状況でゲームに投資する方法です。

橋、火かき棒、バックギャモンまたはチェスとして想像できます。. ターンです。 状況を判断し、助言するのを助けるためにそれの隣にコンピュータがあります。 私にとっては、投資が感じていることです。 あなたがこのコンピュータを持っているか否かにかかわらず、私は自分自身に質問をすべきだと思う:私は今のようにカードデッキに行く方法(つまり、市場は今のように、どのような電力がそれに影響を与えているか)。

久しぶりに遊んだこのゲーム。 この段階では、私の目標は、私の技術に合格することです。そして、一歩先を行くのは、誰もが投資の問題を探求することができるプラットフォームであるということです。 こういうと、何か正しいと間違っているか確信しています。 そこで、特定の状況を抱えているときは、「この状況に賭けるつもりはありますか?」とお尋ねください。 そして、あなたは合理的な答えを与えることができるはずです。

市場が今のように見えるもの、何をすべきか(そして私が何をしているのか)と言いたいと思います。

今、何をしますか

今日の最も重要な条件と、それらに賭ける方法は何ですか

と思われます — そして、おそらくみんなに — 私たちは今、非常に少数の企業が、驚くべき新しい技術(主にAI)でブロックに集中し、市場全体を支配します。 これらの企業は、市場価値の高い割合を表し、市場や経済に大きな影響を与えています。 この時点で、新しい技術ブロックは、世界的な株式市場に発信する、大きな興奮、不確実性とボラティリティを集めています。 このプレートの上昇と不確実性は非常に重要です。

それに加えて、私は「ファイブパワー」と呼ばれるいくつかの等しく重要な変数があります。まず、債務とお金で何が起こっているのか、そして第二に、政治と社会の問題で何が起こっているのか(これは、税務の収入や他の政治的に主導的な市場要因に大きな影響を与えるだろう)、そして第三に、市場(そのような戦争など)の地政学の影響、そして4番目に、自然の中で何が起こっているのか、そして新しい技術で何が起こっているのか。 私はこれらの条件を投資システムに置き、私は自分自身が賭けるものを疑問に思う間、それらに賭ける方法を把握します。

ベットを置く方法を検討するときは、最も適切で明確である質問は、あなたが望む:)大きなディスクインデックス(例えば、スケール500)によって既にインプライドされているよりも、新しい技術に賭けるために、プレートまたはあなたが最もよく考えるそれらの会社に一致させるために、(b)、インデックスに類似した体重を維持するために、または(c)この濃度から分散される

ほぼ全員が最高の資産を買いたいと思い、そうやっていました。そして、新しい技術は、ほとんどすべてのものを変えているようです。 しかし、歴史は、サイクルのこの段階で、この技術を生成する少数の大手企業にチップの高い比率を置くことに失敗した人の大部分を教えてくれました。 この背後にあるロジックがあります。 使い方は? AIは確かにユニークですが、ユニークで比較可能な歴史には多くの新しい技術があります。 お問い合わせ あなたがそれらを無視することを選択した場合, あなたは、同じ時間ではない理由の良い理由を与える必要があります。

リスクは非常に高い

過去の素晴らしい新技術の物語は同じ方法で行われ、同じ論理で行われます。 高いリスクは、優れた不確実性と相まって、これらの新しいテクノロジー企業の固有の属性です。 同様の状況でパフォーマンスを振り返ってみると、その革命的な企業でさえ、最終的に長期的に勝ち取られた(例えば、MICROSOFTやAPPLES)も同様の瞬間に倒れていたことがわかります。 誰が成功し、誰が負けるのかを判断するのは簡単ではありません。IBMの場合です。 そして、これらのすべてのケースを見ると、新しいテクノロジー企業の未来が非常に不確かなこと、そしてそれがその性質であることがわかります。

たとえば、投げすぎたり、少しすぎたりする。 理由は、彼らがそうでなければ、彼らは失う、しかし、彼らは正確に未来を予測することはできません、そして、彼らは彼らが売過ぎているかどうかを知ることができません。 投資する費用は多くあります。

ノルは、彼らがそれらを影響するすべての変化を正確に予測することができます。 それらの外部者 - 金融きつく締まること、戦争、税増幅。 そこで、彼らはすべての大きなアップとダウンを経験します, 最初に投資家を励まします, その後、死に半分の臆病を怖がらせ、それらを洗い流します, そう市場のボラティリティが拡大しています. さらにダウン:これらの新しい技術、新しい企業は、以前の世代を破壊することができ、そして、それらのほとんどは、新しい技術、新しい企業、そして今不可能な方法の形で、最終的にあるだろう。 現在、これらの会社に同じことが起こるかについて考える必要があります。 量子計算の効果は「知られている」の1つです。 まだ想像していない人は何ですか

競合他社のリスクについて たとえば、中国はAI技術の制作と流通、中国の政策立案者は、経済とAIの全く異なる視点を持っています。 わたしたちは、新しい技術の戦争であり、私たちのリーダーは、彼らが勝つ必要があると信じています。 中国の視点では、AIは、大幅な生産性の配当と生きた基準を全体として上げる能力のために、無料でまたは低価格で利用できるべきです。 彼らの視点では、利益はあまり重要ではなく、これらの新しい技術を使用して多くの人々の全体的な利益だったものでした。 彼らが自動車、ソーラーパネル、バッテリーで行うように、彼らは国際市場で競争するだろうと私は期待しています。

この状況は、私たちを教えた歴史の中で多くの瞬間に似ています。 私は助けることはできませんが、英国の歴史を考えることができません, オランダ帝国の端にオランダを翻訳しました, 英国の帝国の始まり, 造船や他の重要な産業で. また、中国が地磁気ゲームのためのツールとして「台湾からチップを聞かせていない」を使用する可能性を、少なくとも私たちを思い出させるべきである台湾の周りに地政的な競合があります。 AIは、高額な税金などのリスクを抱えています。 これは、これらの株式の金額を大量に入金して販売する者を強制するでしょう。例えば、企業が拡大を制限する可能性があります。

そして、私はあなたが心配する物事のリストを与えることができます, 私はあなたに賭けたい素晴らしい機会の同じ長いリストを与えることができます. これらのリスクが終わっているか、AIを買わないかは言いません。 私は単に市場で集中の不当なリスクがあることを言っています, あなたは、この状況を戦う方法を知っている必要があります. すべての類似症例の私の研究から、論理から、リスクが高く、この状況に対処する最善の方法は、次のものであることを確信しています

スプレッドアウト

ご存知のとおり、私の rhetoric は散らばりばめられ、私の "investment Grail" は 15 の無関係、リスクバランスの取れた位置のための探求です。 つまり、

「良い賭けの完全分散コンビネーションは、集中されたベット(より高いリターンリスクと同じリスクで優れたエンジニアリングリターン)を獲得します。 より多くのリスクは市場のセグメントに集中しています。, 市場は、自然に大きな不確実性をもたらす新しいと革命的な技術によって駆動されるとき、より分散する必要があります。」

コメントはありません。 それは数学的な確実です。 仮定すると、例えば、賭けのリターンリスクは0.3(例えば、リターンの6パーセントは、通常、株式のレベルであると考えられている標準の18パーセントである)、5、10と15の関連しない賭けの比較が保持されます。 私は同じ6パーセントリターンを得ることができるが、標準の差分によって測定されたリスクはそれぞれ8セント、6パーセントと5パーセントにダウンされます。 言い換えれば、15の良好な関係のない投資は、4.3回(0.3〜1.29)で私のリターンリスクを増加させます。 必要に応じて、それを活用して、同じリスクで多くのより高いリターンを得ることができます。 それは真実です。

私の自信の理由は、私は実際に私の50年投資のキャリアで与えられたリターンであり、確率の論理:賭けを分散し、彼らが望むボラティリティのレベルにそれらを移動させる、長期的なリターンは、ほとんどの投資家が好む集中よりもはるかに優れています。 より具体的で分散されるためには、集中された賭けよりもリスクの利益率が向上します。そして、必要なリスクレベルに移動し、そのリスクで他のものよりも高いリターンを得ることができます。

こういったことが公開されているので、今は「もう秘密なし」の成功です。 しかし、私は、この方法で投資戦略について考える人はほとんど会いません。つまり、非常に少数の人々は、優れた構造のセット、分散された賭けを一緒に配置したいと言えるでしょう。それは、数回の株式の単一の処理された集中よりもはるかに悪くなります。 ほとんどの人は、業界が進んでいるかどうか、これらの株式について考えています。 ビルドしたい人としない人の間で、パフォーマンスに大きなギャップがあります。 もっと完成する機会を見つけます。

つまり、このカードを目の前で再生する方法を考えると、自分の集中力がどれだけ大きいかを尋ねて、それからスプレッドアウトするべきだそうです。

リターンは低いです

高いリスクは、不特定事実です。 そして、私はおそらく間違っているという考えをあなたに与えるつもりです:期待されたリターンは低いです。 これは私の評価分析と私の泡インジケータ読み取りに基づいている - 次の5〜10年を超える同等性に対する実際のリターンは、約-5〜10パーセントであるように見えますが、これらの数字は非常に不確実です。 これらの株式は、私の見解で、非常に危険である長年にわたる資産であり、それは確実に遠くの未来を見ることは困難であり、彼らは高価で不明な見ます。

研究チームからの質問

最近の会議では、チームのメンバーが私に尋ねました。「市場が間違っているような方法で構成されているとは何か」。 あなたは、今日市場での断片の欠如のために良い理由がないことを知っている方法 - 例えば、一部の投資家は、このような高い市場価値のための業界アカウントが、このような高価な場合、例えば、AI株式に対する期待されたリターンが非常に高いと信じている、そのような集中は、インデックスに自然である、または多くの投資家は、業界の熱意の大きな取引がある場合にこれらの株式を購入し、将来の利益がどうなるか、そしてそれらの利益の価格を把握するのに十分なスマートで信頼性がないと信じる?

私の答え

すべての良いものではなく、価格が上昇する理由は様々です。 一部の投資家は、価格を見下ろす傾向があり、それらが基本的な価格に対して魅力的なものを見つけるので、それらを上方に押します。 これらの株式を保有しているのは、これは素晴らしい新技術であり、在庫価格の上昇を「良い株式」の認識と見なすためです。 他の人はインデックスの露出を保持し、それらに重大な重量を置く。 私のビューでは、これらの問題に苦労し、あなたが何をしたいのかを把握しようとすることができます。 あなたが自信に十分な情報を持っていないので、あなたが苦労する必要はありませんことを認めることもできます。 「十分に知りませんし、ベットしたくない」と全く言えるでしょう。 そして、私は本当になかった。

私はポイントをあきらめなければならないという考えです、そして私のポイントは少しのお金の価値がありますが、現実はあなたが賭けるのに十分な信頼できる眺めのポイントを持っていないことです。 (注: 明らかにするためには、より多くの賭けが作られていないことを示唆していますが、あなたは隠すことはできません。いくつかの種類の投資にお金を入れなければならない、または現金に、ほとんどの人が最も低い現金リスクだと思うので、長期的に最悪の投資です。 どの市場が良いか悪いかについて戦術的な判断を持っていない場合でも、あなたは賭けを広げる方法を知っています。 あなたが自信の戦術的な判断を持っていないとき、アプローチはバランスのとれた、資産の戦略的ポートフォリオを持っていることです。 しかし、これは後で議論されるトピックです

ということは、わからないことを知っておくことが大切だと思っています。そうしないと判断してみると、自分が知っていることを知ること、賭けることです。

より単純に言えば、賭けに焦点を合わせる十分な情報を得るのが難しいことが多いので、行動のベスト・コースは、散らばった組み合わせで最も自信と無関係な賭けだけを形成し、ポートフォリオを目的のレベルのリスクに変えるという原則を信じています。 これは私の投資grailです。

この時点では、カードの現在のデッキの面では、このテクノロジー主導の市場で何が起こるか、そして次の大きな、注目すべきノートのように十分な明快さはないと思います。 この「未知」のアプローチに対処するための最善の方法です。 テキストブックで読んだ理論に反しているのは知っています。 - テキストブックは基本的に市場作品と言うので、市場を信じて良いです。

今後は、革命的な新しい技術の周りに非常に集中した市場があり、新しい技術の株式のアトラクションと興奮を混合しないように思い出すべきです。そして、後ろに注意を払って、賭けの高リスク、高弾性プールを保持します - 特に、我々ははるかに低いリスクでリターンを魅力的なものとして得ることができるとき。

付録:私はあなたの投資顧問でありたくないので、あなたと私の保有または戦術的な判断を共有しません。 しかし、この判断の背後にある重要な視点の一部をすぐに共有します。, 私のフォームインジケータの読み取りとそれの背後にあるロジックを含みます。