グローバル技術が崩壊しました:アイブルシティのもう一つのストレステスト

元の源:ウォールストリートをご覧ください

6月23日、韓国ソウル市。

午後2時、韓国の為替が溶ける。 KOSPI インデックスの 8 センチメートルの急激な低下の後、トランザクションは 20 分間中断され、検索を再開しました。これにより、8203.84 ポイントで報告されると 1 CENT の 9.99 が低下しました。

販売の高さをプロットした数字がいくつかあります

トリスターエレクトロニクスは、1セントあたり12.31とSKヘラクレスによって低下 12.47 /セント. 両社は、その日のKOSPIの秋の1セントあたり71パーセントについて単独で貢献しました。 一日の長さは1セントあたり3.55で落ち、70,000ポイントを残します。 NASDAQ は 100 の未来に 1 CENT を落とし、フィラデルフィアの半導体の索引は 1 CENT の 7.7 によって落ちました。 プレートの前で5セントの低下がありました, アメリカンライト技術とAMDで7セントあたり8パーセント, インテル, アプリ, ARMとASMEH。

レバレッジETFの崩壊は、より多くの警戒です。韓国ETFが1日32セントに落ち、半導体ETFが1セント17で落ちた限り3回。

KOSPIは韓国株式市場史上トップ5です。 平成20年10月、この時期の急激な降下が発生しました。

しかし、2008年は明らかで劇的な復活でした。 2026年、世界経済が成長し、アル革命が進んでおり、KOSPIは世界的な上昇の最前線に立ち向かっていました。

だから、実際の質問は:何が起こったのか、なぜかです。

トリガーポイント:三重信号共鳴

タイムラインを振り返ると、クラッシュの直接トリガーは、24時間以内に3つの信号の共鳴でした。

ファーストロード:SKヘラクレスはHBM4拡張を遅くします。

6月23日、韓国のメディアは、SKヘラクレスがHBM4の拡張を遅くし、GDRAMに焦点を移したと報告した。 HBM(高帯域幅メモリ)は、世界生産の唯一のサプライヤーとしてSK HERCULESとSAMSUNGとAIチップのコアコンプリートであり、HBM4の供給と需要の市場コンセンサスは、「供給と需要」のほとんど一方的です。

HBM4は、世界的なAIインフラ競争の中で最も識別されたボトルネックの1つです。 市場がこのボトルネックの重症度を問うようになったとき、結果はしばしば信仰の復活です。

第2最も重要なこと:米ドルの前で行われた利益。

6月25日(水)、アメリカライトテクノロジーが四半期決算発表を行います。 米国の農作物協同組合の以前のニュースの結果として、米国の株価は、年間300セントを超えるフルタイムの高値に達しています。 ゴールドマン・サックス・トレーディング部によると、「投資家は極めて高いと予想され、財務報告前の早期の書き込みダウンの条件が作成されます。」。

期待される市場において、前年度のポジション調整は、金融自体よりも多くの致命的です。

第3:韓国の規制はETFを活用しています。

6月22日(崩壊前の日)、韓国金融監督局長、李清人(LEE QINGJIN)は、公開文を作った:彼は、サムスン電子とSKヘラクレスを追跡し、単一のレバレッジETFを停止しなかった、と主張し、「発行者がDIASPORAの費用で利益を上げることを可能にするよりも少し反対に対処する」と述べた。

残酷な時間です。 規制当局は、市場で構造上の問題があることを公に認めた場合、それは直接パニックをトリガーします。

アンプ:韓国市場で3つのレバー

上述のトリオグラビティの寛容さは、レバレッジ深さで征服された市場構造を打つので素晴らしいことです。

同時に3つのアンプがあります。

増幅器1:バルクフィンシングは全能で行います。

韓国のdiasporaは「ボルトオン」で知られていました。 しかし、このラウンドのレバレッジは、以前に未知のレベルに達した。 韓国のdiaspora残高は、崩壊前の記録レベルに上昇し続け、ゴールドマン・サックスは崩壊後に彼の分析で述べました。 「韓国の株式市場の上昇はますます大幅な買い手としてdiasporaに依存しています。」

増加するレバレッジのスパイラルで、マージン買い手が回転すると、逆ドロップとプッシュがトリガーされます。

増幅器II: レバレッジETF単独で30億ドルに拡大。

これは韓国市場で最もユニークな問題です。 約9億ドルのETF資産の単一のレバレッジで、CSOPは香港のSK HERCULESとSAMSUNG ETFを2回発行し、約20億ドルの合計で30億ドルの規模で発行しました。 海岸産品の92パーセントが大量に保持されました。

ETFの単一のレバレッジは、致命的な構造的特徴を持っています:彼らは毎日再バランスする必要があります。 価格が落ちると、ETFはより多くの株式を販売し、レバレッジマルチプライヤーを維持する必要があります。これにより、自己補強圧力が販売されます。 規制当局は、そのような製品が制限される可能性があることを示唆しているとき、販売する最初の製品は、製品自体であり、その最下規格である。

韓国金融監督局は、単価品の取引手数料が3億ドルから6.4億ドルに及ぶと推定しています。 DIASPORAの投資レベルを上げ、トレーダーの教育テストを強化し、単一のETFのサイズに天井を置き、新製品を制限し、価格ネットの逸脱のモレリウムを強化するなどの対策を検討しました。

彼らが上陸しているか否かにかかわらず、送信する信号は十分に明確です。 規制当局は、このラウンドの増加の重要な比率は、基礎的な合理的な価格設定でステップアウトされていると信じています。

増幅器III:国民の異常事故は売り手になりました。

韓国最大年金基金(NPS) - 韓国最大の年金基金 - クラッシュの最初の6日間にKOSPIの純株式で約1億ドルを販売し、6月に累積純売上高で約1.5億ドル、2021年4月に記録された最大の売上高。

NPSの動作は本質的に再配置されました:KOSPIの以前の継続的増加は、約28.8の天井を上回る30パーセントに国内株式の位置を押しました。

しかし、その点は、買い手から売主に急激に転換したNPS、マージン首都に依存している市場では、市場内の誰も「キャッチ」できないことを意味し、コア安定した買い手だったことです。

ゴールドマン・サックスのアナリストの言葉で、「いわゆる理論的制約は、観察可能な流れの現実になる」

泡の議論:いつそしていかに深くか

クラッシュ後、自然に面した「AIバブル」の紛争。

クラッシュの日にクライアントのレポートで, クリス・チャ, ゴールドマン・サックスのシニア韓国の連絡先のトレーダー, 明確な特徴を与えました - フローの失敗:「ストレージサイクルのコンストラクティブな視点を持ち、KOSPIが根絶していると確信しています。 しかし、このラウンドの上昇は、技術的に敏感な買い手に依存しています。したがって、モバイルの勢いの混乱に脆弱です。」

言い換えれば、中長期のロジックは変更されていませんが、短期の市場構造は既に重要なポイントです。

米国の銀から定量化された信号:NASDAQは気泡地帯に近づいています。

クラッシュの数日前に、アメリカンとシルバーのストラテジストのチームは、そのフォームリスクインジケータがNASDAQ 100指数が0.8のレベルに近いことを示したレポートを発表しました。これは、「通常、短期の両端でより高いリスクを意味します。」 テクノロジーと半導体ユニットは、「気泡価格の推移」を示しています。

しかし、それは言うことも興味深いです、「アイフォームは完全にフォームに何年もかかることができます。 歴史は、この指標は、傾向の端ではなく、フェーズバックの表示を提供するのに役立つことを示しました

Li Beiの警告:トリガー条件が現れました。

投資家の皆様への手紙では、プライベートリクルーターLI BAEも、AIブロックの上で彼の警戒を表明しました。 自分の意見では、AI「泡の崩壊のトリガーが現れました」。

3つの声は「今」と言っている李さん、ゴールドマン・サックスは「パニックをしない」と言い、シルバーは「再びやって、最初に落ちる」と言います。

ETF、バルクフィンガーシング、ダイナミック取引の深さ、"ステージ補正"、"フォームバースト"は、価格のパフォーマンスを際立たせるのが難しいことに注意する価値があります。 毎日の低下の10パーセントは融解を引き起こしました。 10%以上の場合はどうなりますか

ミラー:SpaceXは同じ物語を語っています

ソウルからニューヨークへ向かうと、鏡が見えます。

SpaceXはリストから3日後に落ちました。6月19日、6月22日、6月23日、約5パーセント。 市場価値は3日間で蒸発し、約$ 600億、初期の開口価格は$ 150、または約$ 147に落ちました。

さらに興味深いのは、SpaceXが初の債務を発表したという事実です。AIインフラストラクチャの資金調達は20億ドルで、同時に株価が急激に下落しました。 一般的に、企業は財政上の困難がある場合、債務を支払う必要があります。 しかし、SpaceXは反対の立場にある:AIの資本支出の物語は弾薬の一定の流れを必要とし、株式価格の低下は、エクイティファイナンスのためのウィンドウを閉じています - Debtは、物語を維持するための最後のオプションです。

SpaceXと韓国の半導体との間の共鳴は、AIテーマの資本市場物語が「無限の想像力」から「変化するリターン」へと移行するという共通性の問題を示しています。

投資家が経理を開始したときに、HBM4がどれだけ遅くなったのでしょうか? GPUリース価格が下落したのはいくらですか? AIの収益は、資本支出をカバーする場合? — 市場価格設定ロジックが変更されました。

ポスター:Mi-rayトライアル

クラッシュ後は、6月25日(火)に全員が日付に変わりました。

米国の金融 - これは、クラッシュ後に技術ユニットが直面している最も直接的な「trial」です。

ブルームバーグは、パイパーストーンのストラテジスト・ディリン・ウーを引用:「今週の財務報告書は、実際のテストです。 強力なパフォーマンスは、Samsung と Hercules を正方向に導きます。つまり、AI ハードウェアトランザクションの最下ロジックがまだ有効であるかを示す数字です

2つの論理的な可能性があります

シナリオ1:期待の先の美しさライトお問い合わせ ミグァンは、強力な財務報告書の上に手を渡すと、楽観的なガイダンスを与える場合、販売の現在のラウンドはすぐに修正される可能性があり、不確実性のための倉庫を残し、性別の決定によって置き換えられます。

シナリオ2: 期待どおりにお問い合わせ 美の指導が失望している場合、現在の販売ラウンドは基本レベルで検証されます。

シナリオ1では、KOSPIの溶融は「技術的なステップ」マークされます。 シナリオ2では「アイブルの回転点」がマークされます。

水曜日の夜に市場が与えられた答えは、木曜日の朝にアジア市場の方向を決定します。

特定商取引法に基づく表示

6月23日は、SK HERCULES HBM4のシングルメッセージ+ETFの構造脆弱性+NPSの再バランスの予期しない売り手+米国R.Oの前の回避操作の予期しない売り手を、4重の要因が24時間以内に共鳴する結果として、技術的なレベルで解釈することができます。

しかし、これは単なる技術的な解釈です。

より深い問題は、アイ・ブルズ・シティがそのような立場に達したとき - 評価は歴史的極端に達したとき、上昇の運転者は施設から散らばる世帯にシフトしましたり、取引の構造はプロダクト深さを活用するために結ばれましたり、インフレおよび金利上昇はリスクフリーの利息率を上げると期待されています - 構造的な壊れ目、ほとんど早くまたは後で。

コスピ 溶けることはミラーです。

ミラーは、すべての市場参加者が同じ物語を悪用しているとき、物語の逆補正が高速で深みのあるときには、事故と見なすべきではありません。

投資家にとっては、たった1つの質問しか残っていない:「継続保有」に答えるために、どれくらいの時間がかかっているのか