Cuộc phỏng vấn độc quyền với người đứng đầu bộ phận mã hóa của Robinhood: Tokenization đang trên đường mở cửa thị trường toàn cầu và việc niêm yết cổ phiếu Hoa Kỳ trên chuỗi chỉ là bước đầu tiên

Tiêu đề video gốc: Cổ phiếu được mã hóa, Perps và thị trường dự đoán—Trò chơi tiền điện tử Robinhood

Nguồn video gốc: The Rollup
Tổng hợp văn bản gốc: Deep Wave TechFlow

Giới thiệu biên tập

Podcast này có cuộc phỏng vấn độc quyền với Phó chủ tịch cấp cao và Tổng giám đốc của Robinhood về kinh doanh tiền điện tử Johann Kerbrat, ông nói rằng các hợp đồng vĩnh viễn (vĩnh viễn) đã được triển khai ở châu Âu và token hóa sẽ là điểm đột phá tiếp theo, bao gồm việc đưa tất cả cổ phiếu, vốn cổ phần tư nhân và hàng hóa của Hoa Kỳ vào chuỗi.

Johann cũng trực tiếp trả lời việc so sánh giữa Robinhood và Hyperliquid. Ông cho rằng đây là hai hình thức kinh doanh, “tập trung được cấp phép” và “phân cấp hoàn toàn”. Chúng không thể so sánh được, nhưng mã thông báo HYPE của Hyperliquid hiện có thể được mua trên Robinhood.

Báo giá

Sự bùng nổ của thị trường dự đoán

·"Đây là một cách đầu tư hoàn toàn mới. Trước đây, những người bình thường không có cách nào để phòng ngừa quyết định lãi suất của Fed, định hướng tương lai của AI hoặc công ty nào có thể xây dựng mô hình tốt nhất. Thị trường dự đoán và hợp đồng sự kiện cho phép bạn thực sự phòng ngừa danh mục đầu tư của mình khỏi những khía cạnh này."

·"Muốn đặt cược. AI, thay vì chọn cổ phiếu giữa Nvidia, AMD và và Microsoft, tốt hơn hết là nên trực tiếp mua cổ phiếu về các hợp đồng Sự kiện AI. Đây là một trò chơi mà trước đây các nhà đầu tư thông thường chưa bao giờ có quyền truy cập. "

·"Theo quan điểm của chúng tôi, nền tảng giao dịch về cơ bản là hàng hóa. Bất kỳ sản phẩm nào của chúng tôi sẽ được kết nối với nhiều nền tảng giao dịch và logic này cũng áp dụng cho thị trường. không cần phải quản lý ngày hết hạn, bạn không phải lo lắng về cơ chế cấp vốn cụ thể và bạn có thể tiếp tục giải quyết.”

·“Chúng tôi đã đưa ra khoảng 12 hợp đồng vĩnh viễn, đòn bẩy lên tới 10 lần. Chúng tôi đã nói chuyện với CFTC và chủ tịch đã nói nhiều lần rằng đây là một trong những mối quan tâm hàng đầu của họ. FDIC. Tài khoản ngân hàng được bảo hiểm và tài khoản tiết kiệm không giống nhau. Nhưng chúng tôi cũng không muốn phạt những người dùng chỉ nắm giữ stablecoin vì chuyển tiền nhanh chóng giữa các ví và nền tảng. Người dùng bình thường khó mua cổ phiếu quốc tế và người dùng quốc tế cũng khó mua cổ phiếu Mỹ. Nó phức tạp hơn ở khắp các châu lục, với thuế cao và ít kênh thu nhập an toàn.”

·“Chúng tôi thấy mọi người từ nhiều quốc gia mua hàng. USDC và USDT chỉ để tiếp xúc an toàn với đồng đô la Mỹ. Những gì có thể làm với stablecoin cũng có thể được thực hiện với các tài sản như hàng hóa, cổ phiếu và vốn cổ phần tư nhân trong tương lai."

·"Người Mỹ bình thường muốn đầu tư vào vốn cổ phần tư nhân, vì họ không phải là nhà đầu tư đủ tiêu chuẩn. Nếu không vào được thì bạn sẽ không thể có được những kênh chia sẻ chất lượng cao. Token hóa có thể giải quyết vấn đề này.”

·“Tokenization là giai đoạn tiếp theo của quá trình phát triển công nghệ. Hoặc thích nghi hoặc bị loại bỏ. Không ai muốn quay lại hệ thống cũ.”

Robinhood. Logic sản phẩm

·"Chúng tôi muốn thay thế dần một số hệ thống phụ trợ cũ bằng các bản mã hóa. Ở Châu Âu, chúng tôi đã niêm yết 2.000 cổ phiếu và quỹ ETF được mã hóa của Hoa Kỳ, cung cấp cho khách hàng mọi thứ mà tài sản được mã hóa như giao dịch 24/7, lô lẻ và thanh toán tức thì có thể mang lại."

·"Tương tác với các giao thức DeFi này lần đầu tiên là một ngưỡng cửa đối với nhiều người. Người dùng luôn phải suy nghĩ về cách xuyên chuỗi và gas. Làm thế nào để trả phí. Nhưng trong ví Robinhood, các bước phức tạp này được đưa vào nền và người dùng không cần phải tự xử lý."

Giới thiệu về Hyperliquid

·"Một mặt, có một doanh nghiệp được cấp phép và quản lý, mặt khác, nó hoàn toàn phi tập trung. Hai điều không thể được so sánh trực tiếp. Những gì chúng tôi đang làm là tập trung. Nếu có sự cố xảy ra, bạn có thể kiện Robinhood và nộp đơn khiếu nại theo quy định. Robinhood. Đây là một thế giới khác."

·"Chúng tôi không coi nhau là những đối thủ không bao giờ liên lạc với nhau. Bây giờ bạn có thể mua mã thông báo HYPE của Hyperliquid trên Robinhood."

Tầm nhìn siêu ứng dụng của Robinhood

Người điều hành: Hoạt động kinh doanh tiền điện tử của Robinhood đã phát triển từ một thử nghiệm vài năm trước thành một thị trường hoàn chỉnh. Bạn cảm thấy thế nào khi xây dựng doanh nghiệp này tại Robinhood trong hai năm qua?

Johann Kerbrat: Khá tuyệt. Chúng tôi đã bắt đầu thực hiện việc đó vào năm Năm 2018, mùa đông tiền điện tử, vào thời điểm đó, nhiều người đã hỏi chúng tôi, tại sao bạn lại bận tâm niêm yết BTC và ETH? Ý tưởng rất đơn giản, chúng tôi muốn người dùng có quyền truy cập vào tất cả các sản phẩm tài chính mà họ quan tâm và tiền điện tử là một trong số đó.

Kể từ đó, chúng tôi đã liên tiếp niêm yết nhiều tài sản, mở đặt cược ở hầu hết các bang, triển khai các chức năng chuyển tiền, ra mắt ví Robinhood và cũng ra mắt nó ở Châu Âu vào năm ngoái, chỉ riêng việc mã hóa đã tạo ra hơn 1 tỷ đô la. doanh thu hiện đã bình tĩnh hơn một chút, chúng tôi đang cải tiến các tính năng mới mà người dùng sẽ sử dụng khi thị trường tăng giá tiếp theo xuất hiện.

Người điều hành: Bạn nói rằng thị trường tương đối bình tĩnh, nhưng động lực của thị trường dự đoán là rất tốt. Tôi có dữ liệu ở đây, thị trường dự đoán tăng 320% trên Robinhood. trước đây, những người bình thường không có cách nào để phòng ngừa trước quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, định hướng tương lai của AI hoặc công ty nào có thể xây dựng mô hình tốt nhất. Thị trường dự đoán và hợp đồng sự kiện cho phép bạn thực sự phòng ngừa danh mục đầu tư theo các khía cạnh này

Ví dụ: nếu bạn muốn đặt cược vào AI, trước đây bạn chỉ có thể chọn một trong các cổ phiếu của NVIDIA, AMD và Microsoft. Bây giờ, bạn có thể trực tiếp mua hợp đồng sự kiện về AI. Đây là một trò chơi mà trước đây các nhà đầu tư thông thường chưa bao giờ có quyền truy cập. chỉ dành cho các tổ chức cụ thể. Đây cũng là một trong những hoạt động kinh doanh phát triển nhanh nhất của Robinhood và phản ánh giá trị của siêu ứng dụng của chúng tôi. Mọi thứ đều được thực hiện trong một ứng dụng mà không cần chuyển tiền giữa các nền tảng khác nhau. Mọi thứ từ mua cổ phiếu, mua tiền điện tử cho đến mua hợp đồng sự kiện đều có thể được hoàn thành

logic sản phẩm của Robinhood

Người điều hành: Hãy hỏi thêm một câu hỏi về thị trường dự đoán và ý tưởng siêu ứng dụng của Robinhood. thị trường dự đoán? Hiện tại có rất nhiều luồng đơn đặt hàng trên Robinhood, nhưng tôi hiểu rằng việc thanh toán cuối cùng của một số hợp đồng được thực hiện trên các nền tảng giao dịch khác. Liệu Robinhood có nội bộ hóa việc thực hiện thị trường không?

Johann Kerbrat:Theo quan điểm của chúng tôi, các nền tảng giao dịch về cơ bản là hàng hóa. Bất kỳ sản phẩm nào của chúng tôi cũng sẽ được kết nối với nhiều nền tảng giao dịch và cổ phiếu sẽ tuân theo logic này và sẽ được kết nối với nhiều nhà tạo lập thị trường. Ngoài Kalshi, chúng tôi cũng đã tiếp quản cả hai nền tảng giao dịch.

Người điều hành: Nói về việc tích hợp các sản phẩm cơ bản này, liệu Robinhood có thể được coi là nơi tổng hợp các giao thức và sản phẩm mã hóa khác nhau không. gửi BTC và cho vay stablecoin. Tôi nghe nói rằng bạn cũng đã tích hợp hoặc đang tích hợp Lighter cho các hợp đồng vĩnh viễn (Lighter là một nền tảng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung).

Bạn nghĩ gì về việc xây dựng một doanh nghiệp mã hóa với các dòng sản phẩm khác nhau và trực tiếp sử dụng giao thức trên chuỗi cơ bản? Liệu hoạt động kinh doanh tiền điện tử của Robinhood có trở thành một giao diện người dùng tổng hợp tất cả các giao thức trên chuỗi và kết nối luồng đơn hàng với các giao thức này không? chúng tôi đã và đang làm, đó là lý do tại sao chúng tôi ra mắt Robinhood Wallet, một tùy chọn ví tự lưu trữ. Mục đích là cho phép người dùng đã quen với Robinhood UX tham gia chuỗi và chơi DeFi.

Bạn nói đúng, lần đầu tiên tương tác với các giao thức DeFi này là một ngưỡng đối với nhiều người. Người dùng luôn phải suy nghĩ về cách liên chuỗi và cách thanh toán phí gas. Nhưng chúng tôi có thể làm nhiều hơn thế. Ví dụ: chúng tôi chưa tích hợp Lighter, nhưng chúng tôi đã đầu tư vào công ty này và sẽ làm như vậy dựa trên nó trong tương lai.

Một điều chúng tôi cũng muốn làm là thay thế một số hệ thống phụ trợ cũ bằng mã hóa. với đường ray được mã hóa và dần dần mang lại những lợi ích này cho người dùng. Ví dụ: tại thị trường Châu Âu, do chênh lệch múi giờ, người dùng Châu Âu đã ngủ quên khi thị trường chứng khoán Hoa Kỳ mở cửa, nhưng cổ phiếu được mã hóa có thể được giao dịch bất cứ lúc nào.

Đường dẫn hợp đồng vĩnh viễn của Hoa Kỳ

Người điều hành: Một trong những hoạt động kinh doanh lớn nhất của Robinhood là quyền chọn. trong cộng đồng tiền điện tử tin rằng hợp đồng vĩnh viễn là sản phẩm tốt hơn quyền chọn. Bạn có đồng ý không? Nếu về cơ bản có rất nhiều người giao dịch quyền chọn zero-day, tại sao không cho họ sử dụng hợp đồng vĩnh viễn? Bạn nghĩ hợp đồng vĩnh viễn như thế nào so với hợp đồng ngắn hạn như thế này? Và làm thế nào để hợp đồng vĩnh viễn được đưa vào hệ thống sản phẩm của Robinhood?

Johann Kerbrat: Chúng tôi đã bán hợp đồng vĩnh viễn ở Châu Âu, nơi có quy định rõ ràng. 10 lần. Hợp đồng vĩnh viễn thực sự là một sản phẩm đơn giản hơn về nhiều mặt: bạn không phải lúc nào cũng phải quản lý ngày hết hạn và không phải lo lắng về các cơ chế cấp vốn nhất định. Đây là một điểm khác biệt lớn, vì vậy nó hoạt động rất tốt ở nhiều nơi. Một lý do khác là hợp đồng vĩnh viễn có thể tạo ra nhiều loại sản phẩm. muốn có thể phòng ngừa và đầu tư khi có sự cố xảy ra ở Trung Đông

Chúng tôi nghĩ rằng hợp đồng vĩnh viễn là một sản phẩm tốt và chúng tôi đã nói chuyện với CFTC để xem cách đưa nó trở lại Hoa Kỳ. Nhưng cần có sự giám sát rõ ràng. Chủ tịch đã nhiều lần nói rằng đây là một trong những vấn đề mà họ quan tâm nhất, vì vậy chúng tôi hy vọng rằng một khi sự giám sát rõ ràng, chúng tôi sẽ có thể thực hiện điều đó bất cứ lúc nào.

Sự rõ ràng của Stablecoin. Lợi nhuận

Người điều hành: Về mặt pháp lý, Giám đốc điều hành Vlad của bạn đã rất tích cực khi nói trên Twitter rằng "lợi ích của stablecoin phải được công bố." Điều này đề cập đến một phần của Đạo luật rõ ràng về lợi nhuận của stablecoin. Có một sự phát triển tương đối lớn vào cuối tuần trước. Các quy định đã phân biệt rõ ràng hơn giữa "phần thưởng" và "lãi suất", tương đương với việc trao lãi cho các ngân hàng. Điều tôi hiểu là người dùng phải nhấp vào nút để gửi tiền. về một số loại cơ hội thu nhập. Các sản phẩm của Robinhood sẽ được giới thiệu như thế nào?

Ví dụ: với tư cách là người dùng nắm giữ stablecoin, dựa trên tiêu chuẩn của tuần trước, sẽ là "sử dụng Robinhood Gold để kiếm thu nhập" hay "sử dụng tiền lãi của Robinhood để kiếm thu nhập". nhưng có vẻ như chúng tôi sẽ có thể tìm ra một sự thỏa hiệp tốt. Quan điểm của chúng tôi luôn rõ ràng rằng phần thưởng stablecoin không giống như tài khoản ngân hàng và tài khoản tiết kiệm được FDIC bảo hiểm. để chuyển một phần phần thưởng cho người dùng

Nếu toàn bộ Đạo luật rõ ràng có thể được thông qua, đó sẽ là một điểm cộng lớn cho người dùng, bởi vì chúng tôi sẽ có thể phát triển sản phẩm cho toàn bộ thị trường Hoa Kỳ, thay vì bị chia cắt theo các tiểu bang như hiện nay, với các quy tắc khác nhau và các sản phẩm khác nhau ở các tiểu bang khác nhau, chúng tôi sẽ có thể thống nhất tất cả các sản phẩm trên toàn quốc. thị trường

Người điều hành: Tôi muốn hỏi một câu hỏi tổng quát hơn, stablecoin, thị trường dự đoán, hợp đồng vĩnh viễn, DeFi, mọi người đang chờ xem điểm nóng tiếp theo sẽ là gì? Bạn nghĩ điều gì sẽ bùng nổ trong năm tới tại Robinhood hoặc trong toàn bộ hệ sinh thái?

Johann Kerbrat:Token hóa sẽ là điểm đột phá lớn tiếp theo. đối với người dùng thông thường mua cổ phiếu quốc tế và người dùng quốc tế cũng khó mua cổ phiếu Hoa Kỳ. Việc này tương đối dễ dàng ở bán cầu bắc, nhưng việc vượt qua các châu lục khác nhau sẽ phức tạp hơn nhiều, với mức thuế cao và ít kênh để mang lại lợi nhuận an toàn. Stablecoin là một ví dụ. Người dùng ở nhiều quốc gia mua USDC và USDT chỉ để tiếp xúc an toàn với đồng đô la Mỹ. chúng trong danh mục đầu tư của mình, nhưng cũng có thể vay, thế chấp và thậm chí sử dụng chúng làm tài sản thế chấp cho các khoản vay mua nhà dựa trên những tài sản này.

Những điều này hiện có thể được thực hiện ở Hoa Kỳ nếu danh mục đầu tư đủ lớn, nhưng những người bình thường muốn đầu tư vào vốn cổ phần tư nhân không thể tham gia vì họ không phải là nhà đầu tư đủ tiêu chuẩn hoặc họ không thể có được cổ phiếu chất lượng cao. chẳng hạn, thị trường chứng khoán Hàn Quốc hiện đang trở nên điên cuồng. Mọi người đều rất hào hứng, nhưng không có cách nào để giao dịch trên chuỗi. Và bây giờ cuối cùng cũng có thể mua một số cổ phiếu trước IPO của các công ty AI của Mỹ, nhưng vẫn còn một số lượng lớn cổ phiếu trước IPO của các công ty AI Trung Quốc không thể mua được. Bạn có thể tiến hành việc này nhanh đến mức nào?

Johann Kerbrat: Nhìn chung, chúng tôi có một bộ công nghệ mà chúng tôi đã xây dựng trong 10 năm qua. Cá nhân tôi nghĩ rằng đội ngũ kỹ thuật của chúng tôi là một trong những đội mạnh nhất ở Thung lũng Silicon. Vì vậy, miễn là cấp độ quản lý có thể bật đèn xanh, chúng tôi có thể quảng bá nó rất nhanh. tóm tắt thị trường. Đây là một trong những tính năng được người dùng yêu cầu nhiều nhất, những người nhận được thông báo về thay đổi giá và muốn biết lý do tại sao. Chúng tôi cũng đã tạo ra một trợ lý Cortex để chúng tôi có thể thảo luận về các chiến lược và tìm ra cơ hội để cải tiến. Tất cả điều này cho thấy rằng một khi Robinhood muốn làm điều gì đó, nó có thể thúc đẩy nó rất nhanh chóng.

Dịch vụ mã thông báo DTCC này có ý nghĩa gì đối với Robinhood? Đã lâu rồi việc thanh toán T+1 quá chậm, nó cần phải nhanh hơn nhiều và cần được giao dịch 24/7. Vì vậy, chúng tôi sẵn sàng hỗ trợ bất kỳ nỗ lực nào như vậy. Nhưng suy cho cùng, mã thông báo là giai đoạn phát triển công nghệ tiếp theo. Nó sẽ thích ứng hoặc sẽ lỗi thời. Do đó, các công ty này nên phản ứng và bắt đầu xây dựng các sản phẩm dựa trên công nghệ này. Hyperliquid

Người điều hành: Nhiều người trên Twitter thích so sánh Robinhood và Hyperliquid, so sánh doanh thu, định giá, số lượng người dùng, quy mô, v.v. Bạn nghĩ gì về sự nổi lên của Hyperliquid, một hợp đồng vĩnh viễn thuần túy trên chuỗi? Họ muốn trở thành một trung tâm khám phá giá trên chuỗi và chuyển một số lượng lớn giá ngoài chuỗi vào chuỗi. Điều này có nghĩa là gì? bạn không quan tâm nhiều đến họ à?

Johann Kerbrat: Theo quan điểm của chúng tôi, đây là hai doanh nghiệp khác nhau. Một bên được cấp phép và quản lý, trong khi bên kia hoàn toàn phi tập trung và không thể được đánh giá trực tiếp. Điều tôi thích là nhiều người hiện được tiếp cận với các tài sản mới như hợp đồng vĩnh viễn thông qua chúng và chúng tôi quan tâm đến điều đó ở đây, nhưng theo một cách khác, chúng tôi tập trung hóa. cơ quan quản lý. Đây là một thế giới khác. Nhưng một lần nữa, giờ đây bạn cũng có thể mua HYPE trên Robinhood. Chúng tôi không coi nhau là những đối thủ hay gây gổ, chúng tôi nghĩ họ là một đội tuyệt vời và chúc họ may mắn

Người điều hành: Vậy bạn có lạc quan hay không?

Johann Kerbrat: Điều đó không nhất thiết là tăng giá hay không tăng giá, nhưng bạn có thể mua nó

Liên kết gốc