誰がドルを書いているのですか? マネーチェーンを安定させるための実際の戦場

  安定化通貨は、もはや「デジタルドル」ではなく、ドルの「オペレーティングシステム」ではありません。

著者:Sanqing、Foresightニュース

2025年の後半では、通貨チェーンの安定化の抽象的な概念が2つの非常に特定の図のセットによって照らされました。

一方の側には、最近の安定した二重預金スキームです。 最初のトランシュは、短期間に大規模な家庭ですぐに埋め込まれていました。2つ目はオーバーコレクションされ、累積預金は2.6億ドル以上で、参加ウォレット数は26億を超えた。 可動性が非常に短い期間内に達成することができることを見ることができます, 十分に明確な物語と十分に定義された資産。

反対側は、まず通貨を発行し、メインネットワークを開きます。 DeFi TVLは、その秋にもかかわらず、まだ約276.6百万ドルの達成ですべてのパブリックチェーンで8位、suI、Aptos、OP、L2「ビッグブラザー」を「ラウンドの最も強力なプロジェクト」の1つに上回る。 Paul Faecksは創設者であるPaul Faecksは、チェーンの運転席に座って、プラセマを一晩にスポットライトの中心に押し上げ、マルチビルライオンスケールのオープン市場価値と非常に「シーケンス」のエアドロップで、わずか26歳でした。

なぜ安定した通貨は、スプレッドから軌道税まで、独自のパブリックチェーンを構築する必要がありますか

過去10年間。 安定化通貨の物語は「トランザクションメディア」から「デジタルドル」へ。 RWA.xyzによると、総通貨発行の安定化は約30億ドルで、USDTとUSDCは市場シェアのほぼ90%を保持しています。 GENIUS法の通過に伴い、欧州連合規制は、長年の遅延を経て、最終的に「グレーゾーンの資産」から「コンプライアンスの拠点」に安定通貨を移動するための明確な枠組みを提供しました。

これは、発行者の利益ステートメントの急速な拡大を伴う。 利息率の高い環境では、2025年の第2四半期に、主に予備利息から収集したサークル。 とはいえ、Circeはすでに2023年ほど失われていましたが、スプレッド自体はまだ強くなりましたが、無期限に拡大できませんでした。 ドルが金利サイクルに入るにつれて、安定した通貨の発行に対するスプレッドゲインが減少し、販売代理店間の競争は「issue-end」から「チャンネルエンド」に自然にシフトしています。

プラズマは、「安定した通貨を持つチェーン」ではなく、「安定した通貨で作られたチェーン」として定義されます。 この背後にある隠されたロジックは、安定した通貨の発行者は、清算と値の分布のパワーを一切制御していないことです。

だからこそ、テザーは安定して血漿をサポートし、アーク、ストライプ、パラダイムハッチテンポを伴います。 ほぼ同時に、3人の当事者は同じ結論に来ました:彼らはトリリオングレードの安定化の時代を入力する場合は、垂直統合が完了しなければなりません。 トークンの発行から決済システムまで、利益証拠金から「税額」へ。

この移行では、レイヤー1は「速いチェーン」ではなく、新しい世代のドルクリアネットワークのプロトタイプではありません。

プラズマ:ブランケット入り口とUSDTトラック

プラズマの出発点は、これまで到達できなかったギャップでした。 テザーは、独自の通貨を発行しませんでした, そして、その操作に関する過去のすべての想像力は、二次市場で他のターゲットの上に反映されなければなりませんでした. プラズマの外観は、「家族がテザーの開口部を取得するための重要なルート」として物語で見られます。 XPLは、自然に意図した容器になります。これは、US $ 1からUS $ 10,000 XPLの極端な空気滴を伴います。そして、プラズマは、流通をプッシュし、極端な物語を物語るためによく設計されたTGEを使用します。

その上、プラズマはCエンド製品を使用してシーン自体に戻って安定化コインをプルしようとしました。 そのターゲット市場は、前線の金融センターではありませんが、トルコ、シリア、ブラジル、アルゼンチンなどの地域の金融インフラのドルや長期故障の需要が高い地域です。 これらの場所では、安定化通貨はデファクト「シャドウドル」になっています。 プラズマは、ウォレットを容易にし、非意識的なプライバシーを保護し、ユーザーエクスペリエンスを犠牲にすることなく、ほぼゼロの充電を転送することで、日々の金融のボトムアップツールに本当にUSDTを回すことができます。

馬小屋: 代理店指向の清算エンジンおよびB2Bチャネル

プラズマのハイプロファイルとは異なり、安定したローキーです。 しかし、前置物の2つの期間が合計 $ 2.6 億、市場は最終的にその戦略的な構成を見ました。

設計の始まり以来、安定した機関やB2Bの決済シーンをターゲットにしてきました。 USDTは、チェーン資産だけでなく、ネットワーク燃料である - ガスは「ガスUSDT」として評価され、アカウントを通じて抽象化されています。 ユーザーは、常に残高の数だけを参照してください。

USDT0のメカニズムを通して、安定したは小さい支払の摩擦をかなり減らすガスのポイントツーポイントの移動の経験を自由に提供します。 ビジネスユーザーにとって、安定した取引優先度とコストキャップはサブスクリプションや契約の形でロックされ、すべてのコストはUSDTで評価され、事前に測定することができます。 従来のブロックチェーンシステムでは、この「確実な決済」の提供が困難です。

エコロジーで安定的にB2Bの生態拡大に重点を置いています。 ペイパルベンチャーズの戦略的投資とPYUSDをチェーンに導入する計画を受け取ります。 安定的, 代わりに、安定化通貨のリリースのために他の人と競争しようとする, 「すべての安定化通貨のホーム」したいです. Tetherの深い根本的な新興市場を超えて、既存の流動性に高速な道を提供し、もともとSWIFTに基づくクロスボーダー決済を2次レベルの認識チェーンに変えるネットワークのようなものです。

アークとテンポ:注文とニュートラルアクセス

テザーのダブルワイヤーの進歩を超えて、サークルとストライプは異なる答えを与えます。

Arc は、Circle が継承するバージョンです。 オリジナルのガス資産として、EVM は互換性があり、外国為替エンジンとプライバシーの機関レベルで組み込まれています。 規制枠組みの中で、銀行、マーケター、資産管理機関の明確な層を提供することを目指しています。 単なる「チェーントランスファー」ではなく、取引は、従来の資本市場や外貨市場の深さにリンクされているリアルタイム決済であり、リスクの決済はスマートコントラクトと予測データで書き換えられます。 アークは、ウォールストリートインフラのような役割を担っています。

開発の初期段階にあるテンポは、StripeとParadigmによって孵化したアライアンスチェーンのパスを選択し、Taifungのコア開発者であるDankrad Feistを導入し、戦いの通貨中立性を安定させます。 Tempo は、単一の安定した通貨をバインドせず、複数の米国ドルの安定通貨をガスや支払い媒体としてサポートすることに焦点を当てています。 Tempo は、ディストリビューターに縛りたくない開発者やトレーダーのためのよりオープンなベースを提供しています。 ほかのチェーンは「パフォーマンス」と「TVL」と「テンポ」は、世界最大規模のプレイヤーを引き出すことができる同じ書籍に転がっています。 ビザ、OpenAI、Deutsche Bank、スタンダードチャータード銀行... 伝統的な世界の巨人のグループが、パートナーとして「チェーン」から「ユニオン」にテンポアライアンスチェーンの焦点を合わせました。

サークルとテザーの「クローズド垂直統合」とは異なり、クラウドサービスの時代のAWSのように、テンポはますます。 資産を一意化しようとしませんが、資産を運ぶための統一されたインフラストラクチャになるのではなく、規制の文脈にも固有の価値があるモデルです。 「2つのオリヒアーチの安定化」による集中的な懸念を軽減できます。 多極パターンのためのスペースを提供して下さい。

順序のひび

4つのチェーンは、通貨の安定化の新たな時代に私たち自身を連れて行きます, しかし、彼らはまた、ゲームの次のラウンドの心配を埋めます。

集中リスク。 プラズマの深い結合USDTまたはアークのタイトなUSDCであっても、技術的な規制リスクは、発行者と非常に互換性があります。 チェーンが重要なほど、単一のポイント障害のコストが高くなります。

モビリティのフラグメンテーション。 異なる発行者による自己構築は革新をもたらすことができますが、それは長期的にマルチチェーン断片化につながることができます。 クロスチェーンの相互運用性メカニズムがSWIFTレベルの安定性を達成できなかった場合、ブリッジリンクは体系的な脆弱性ポイントになる可能性があります。

ガバナンスの集中化。 より安定したマネーチェーンは、「高いパフォーマンス、高いコンプライアンス」に向かって動きます。ガバナンスの集中力を犠牲にする可能性が高いです。 対象となるオーディエンスの代理店の好みと限られた参加者の規制設定 — 安定した通貨チェーンを「ブロックチェーンの外側に服を絞った清算ハウスネットワーク」に滑りやすくします。

多くの重要な質問は未回答のままです。これらの安定した通貨チェーンは、中央金融インフラを解き放つか、世界の集中化サイクルを再現していますか

アメリカ合衆国ドルの新しい時代

安定化通貨は、サイレントで遠距離のターンを補完します。 暗号化された市場では、暗号化された世界で価値、記憶、循環などを想定した「チップ」だけに使用されました。 そして今は、実際の世界の金融の流れをチェーンに戻す、トラックのように見え始めています。 発行者は、もはやドルの「影」を再生してコンテンツではありませんが、クリアハウスと決済インフラの構築に積極的な役割を担いたいと考えています。

あと数年経ちました。 今日、安定した、プラズマ、アーク、テンポの安定した通貨チェーンを囲むすべての引数。 「チェーンに沿って歴史を描いたドルの期間」と言うのは簡単です。 この歴史の中では、新しい金融秩序のために、テクノロジーやその他に何かが広がっていました。 トラックはまだ完全に舗装されていないし、車は乗客と十分に荷を積まれていませんが、列車は活性化されています。 実際の質問は、この列車が去るかどうかではありませんが、誰が車輪の制御と、それが最終的にリードする世界のどの種類を取るでしょう。