Judul asli: Etherum Q1 2026 Report
Foto oleh Terminal Token
Foto oleh Peggy Block Beats

Perempatan pertama laporan Etheneum Terminal Token ini memberikan set data yang tampaknya bertentangan tetapi kritis: jumlah pengguna jaringan rumah Etheium, jumlah transaksi dan volume masuk dan keluar secara bersamaan telah mencapai tinggi historis, tetapi biaya transaksi, TVL, volume transaksi dan nilai pasar ETH yang diencerkan sepenuhnya telah menurun。

Fethereum aktif memasuki biaya "low untuk skala" fase. Dengan upgrade Fusaka untuk meningkatkan kapasitas data, ruang blok menjadi lebih murah, dan pertumbuhan pada pengguna dan transaksi mulai mempercepat, tetapi penangkapan biaya jangka pendek berada di bawah tekanan. Laporan tersebut menafsirkan fenomena ini sebagai paradoks Jevens: ketika biaya penggunaan jatuh, permintaan jaringan mungkin akan dilepaskan lebih lanjut。

Keprihatinan yang lebih besar lagi adalah pergeseran narasi inti Etheleum dari rantai publik DeFi ke penyelesaian keuangan global. Laporan tersebut menunjukkan bahwa Etheum terus mendominasi di wilayah aset-aset yang termonetisasi: mata uang stabilisasi, dana monetisasi, komoditas-komoditas monetisasi dan saham-saham monetisasi telah semua tumbuh dalam ukuran, dengan pertumbuhan dana dan aset emas menjadi sangat signifikan. Entri terus-menerus BlackRock, JP Morgan, dan Fidelity juga telah menyebabkan diperkenalkannya rantai "institusional" dari konsep ke distribusi produk dan praktik penyelesaian。

Nilai inti dari laporan ini adalah bukan untuk membuktikan bagaimana harga ETH akan berubah dalam jangka pendek, tetapi untuk menunjukkan posisi struktural Etheum sebagai infrastruktur keuangan: ia berusaha untuk mengkonsolidasikan efek jaringannya dalam mata uang stabil, dana monetisasi, kredit rantai, dan penyelesaian institusi dengan biaya biaya jangka pendek. Bagi para investor dan pengamat industri, kekhawatiran yang sebenarnya adalah bagaimana, ketika aset keuangan semakin dipindahkan ke rantai, yang akan menjadi lapisan permukiman baku dan bagaimana persyaratan penyelesaian tersebut akhirnya akan disalurkan ke ETH untuk penangkapan nilai。

Berikut ini adalah teks asli:

Ringkasan Eksekutif

Ethereum ($ETH) adalah rantai blok terbuka dan tidak berlisensi yang menyediakan kliring global dan kemampuan komputasional untuk aplikasi keuangan dalam ekonomi terbuka. Ini mengoperasikan satu set buku berbagi yang semua orang dapat membangun dan bahwa tidak ada pihak tunggal dapat menutup dan menggunakan aset aslinya ETH untuk membayar biaya transaksi; pada saat yang sama, ETH digunakan untuk mengamankan jaringan melalui mekanisme janji。

Kegiatan yang dilakukan oleh Etheum pada masa lalu dibatasi oleh biaya infrastruktur keuangan tradisional dan kapasitas untuk menelan: penyelesaian memakan waktu berhari-hari untuk diselesaikan, lapisan tengah ditumpuk, dan setiap lompatan memiliki risiko kontrapihak. Koin monetisasi dan stabilisasi adalah solusi berantai yang muncul dalam menanggapi gesekan ini. Saat kedua kerangka kerja regulatori matang pada tahun 2025 dan berlanjut ke tahun 2026, kondisi untuk aktivitas di tingkat institusional berpindah dari teori ke realitas。

Peranan Esterum dalam transformasi ini adalah lapisan permukiman dasar. Menstabilkan kurs, dana tokenisasi, monetisasi komoditas massal, dan peningkatan jumlah saham monetisasi semua dikeluarkan dan diselesaikan pada Etheum; pada saat yang sama, lapisan kedua jaringan bertanggung jawab untuk memperluas throughput dan akhirnya menyelesaikan transaksi kembali ke satu tingkat. Sebagai aset untuk menjaga dan membayar untuk kegiatan penyelesaian ini, ETH mengumpulkan nilai, sementara pasar janji mencerminkan berapa banyak persediaan ETH diinvestasikan dalam peran ini。

Dari perspektif pasar, Etheum tetap menjadi lokasi dominan untuk nilai pasar aset monetisasi. Di bawah kaliber rantai silang, Etheleum memiliki mayoritas bagian dalam kategori seperti stabilisasi mata uang, dana tokenisasi, komoditas dan ekuitas massal. Arondisemen Ethereum dipromosikan oleh Ethereum Foundation dengan tim klien dan komunitas peneliti yang luas dan independen; pada saat yang sama, lembaga-lembaga seperti Etherealize membantu keuangan tradisional untuk lebih memahami jaringan。

Kuarter pertama tahun 2026 dapat dibagi dengan jelas menjadi dua garis utama. Di satu sisi, penggunaan berada di semua-waktu tinggi: jumlah pengguna bulanan langsung, jumlah perdagangan dan volume throughput semua sampai saat ini. Sebaliknya, nilai dolar-denominasi dan indikator biaya telah dikurangi: total nilai pasar yang diencerkan, nilai kunci total, volume transaksi, dan kedua indikator biaya telah menurun. Acara Key shaping the quarter mempengaruhi kedua baris utama: kedua Blob Parameter Only (BPO #2) forklift dalam siklus upgrade Fusaka meningkatkan kapasitas data pada bulan Januari; ERC-8004 menjadi AI Agen identitas dan standar reputasi pada baris online utama pada bulan Februari; dan Etheum Foundation mendefinisikan prioritas Gugus Protokol 2026, yaitu, skala up, meningkatkan pengalaman pengguna, dan memperkuat satu lapisan jaringan; dan, selain itu, kegiatan seperti March's Integral Etheum Forum juga mencerminkan peningkatan partisipasi institusional。

Penunjuk kunci dari kata Maya (perempat dari 2026)

Total nilai kunci ekologis senilai: $31,6 miliar (ring - 11,0 per sen, dibandingkan dengan + 22,8 per persen)

Pinjaman ekoaktif: $21,8 miliar (16,6 persen, +39,0 persen)

Eco-trading: $134,5 miliar (24,0% cincin, 31,2% tahun)

Eco-cost: $ 2 miliar (16,9 persen lawan 7,8 persen)

Nilai pasar dari aset monetisasi: $ 203.4 miliar (ring-0,7 per sen, sesuai +42,9 per sen)

Mata uang emas: $17,8 miliar (ring - 2,3 persen, dibandingkan dengan +37,6 persen)

Dana Pengumpulan Hasil Pengumpulan Rental Rangka: $19,4 miliar (ring + 4,9 persen dibandingkan dengan +73,1 persen)

Monnetisasi komoditas massal: $4.7 miliar (+60.0 per sen cincin, +325.9 per tahun)

Kesetaraan Mata Uang: $365,1 juta (ring + 16,5 persen)

Pengguna bulanan: 13,2 juta (ring + 53,5 persen, sesuai + 85,9 persen)

Jumlah transaksi: 2004 juta (rings + 38,0 per sen, tahun yang sama + 81,5 persen)

Nomor transaksi per detik: 25.78 (ring + 41.2 per sen, sesuai dengan +81.7 per sen)

Biaya: $39,9 juta (ring - 47,9 persen dibandingkan dengan 81,9 persen)

Total nilai pasar yang diencerkan adalah $ 2990 miliar (ring - 30,3 persen, tahun yang sama - 9,9 persen)

rasio pledge morfio: 0,31x (ring + 0.03x, rasio + 0.03x)

Pemegang mata uang: 292,8 juta (ring + 8,1 persen, sesuai dengan + 24,9 persen)

Laporan ini meliputi lapisan Etheium dari jaringan, jaringan utama. Ajarifod Kedua lapisan jaringan dianggap sebagai rantai berdiri sendiri dan tidak termasuk Etheum itu sendiri。

Ekosistem

Nilai kunci total lock mengukur nilai deposit rantai dalam berbagai aplikasi suatu proyek dan merupakan indikator terkemuka dari kegiatan produksi pendapatan seperti peminjaman, perdagangan, janji, dll. Di sini angkanya adalah modal yang disimpan di ekosistem Ethereum, yang deposisior biasanya dapat menarik diri kapan saja。

Pada kuartal pertama 2026, nilai total kunci ekologi rata-rata $31,62 miliar, penurunan 11,0 per sen dalam rasio cincin, tetapi peningkatan 22,8 per sen selama periode yang sama. Keruntuhan triwulanan konsisten dengan jatuhnya keseluruhan dalam harga aset, sementara pertumbuhan tahunan menunjukkan bahwa ekologi Etheum terus berkembang secara signifikan lebih dari setahun yang lalu。

Di antara lima rantai pertama, Etheum telah memimpin pada $31,62 miliar, melebihi Tron ($84,5 miliar), Solana ($28,8 miliar), BNB Chain ($1,3 miliar) dan Plasma ($ 5,7 miliar) sebesar 71,0 per persen dari total lima rantai pertama. kolam terbesar di segmen ibu kota ini terkonsentrasi di daerah liquid rekrutan, mewakili Lido, dan di daerah peminjaman, mewakili Aave. EigenLayer dan lainnya.fi, serta penerbit dolar sintetis Ethena dan Sky, adalah salah satu aplikasi terbesar dalam daftar. Konsentrasi ibu kota tetap memimpin struktur paling jelas untuk Etherum。

Pemberi pinjaman yang aktif mengukur bagian dari deposito yang sudah dipinjamkan kepada peminjam dan oleh karena itu menimbulkan bunga, indikator yang biasanya dikaitkan dengan pendapatan peminjaman. Pada Etheum, itu mencerminkan peminjaman menonjol dalam keseluruhan aplikasi pinjaman ekologi。

Pada kuartal pertama 2026, peminjaman eco-active rata-rata $21,8 miliar, penurunan 16,6 persen dalam rasio cincin, peningkatan 39,0 persen dari tahun sebelumnya. Saldo pinjaman menyusut dengan nilai kunci total, konsisten dengan penurunan preferensi risiko, tetapi masih signifikan di atas tingkat setahun yang lalu。

Aktivitas peminjaman oleh-oleh oleh-oleh oleh suku-suku Etheium terkonsentrasi di beberapa pasar mata uang di mana Aave mendominasi. Pada akhir kuartal, pinjaman aktif Aave terhitung sekitar US$ 13,5 miliar, sebagian besar total ekologi; diikuti oleh Morfo (kira-kira $1,9 miliar), Sky Park (kira-kira $1 miliar) dan Maple (kira-kira $840 juta). Kontraksi kontraksi dari kuartal ini terutama didorong oleh Aave, yang meminjamkan buku yang dikontrak oleh sekitar 24 persen selama kuartal sebagai harga jatuh dan pinjaman permintaan didinginkan. Dari lima rantai teratas, 21,8 miliar dolar di Etheleum jauh lebih tinggi daripada Solana ($2,5 miliar), Plasma ($ 2,1 miliar), BNB Chain ($760,8 juta) dan Avalanche ($392,4 juta), mewakili 79,2 per persen dari lima rantai teratas. Ini adalah saham Etheum tertinggi dari semua indikator di bagian ini。

Volume transaksi yang dilakukan oleh transaksi yang didesentralisasi. Sebagai pedagang diperlukan untuk membayar, indikator ini biasanya terkait dengan biaya yang ditimbulkan oleh lahan perdagangan ini. Ini jumlah transaksi DEX dalam ekologi Etherum。

Pada kuartal pertama tahun 2026, transaksi ekologi berjumlah $134,5 miliar, penurunan 24,0 persen, atau 31,2 persen selama periode yang sama. Penurunan volume transaksi lebih diucapkan daripada penurunan modal lock-down, yang menunjukkan pengurangan preferensi risiko dalam penarikan triwulanan。

Kegiatan-kegiatan di Ethereum terkonsentrasi di beberapa situs perdagangan dalam. Uniswap berproses sekitar $85,5 miliar dalam transaksi di kuartal pertama, kira-kira dua pertiga transaksi ekologi, diikuti oleh Curve (sekitar $22,1 miliar) dan CoW Swap (sekitar $12,4 miliar). volume transaksi yang juga merupakan satu-satunya indikator di bagian ini dari kegagalan Etherum untuk mengarah ke seluruh rantai: BNB Chain memperdagangkan $162,5 miliar, yaitu $134,5 miliar di atas Etherum; Solana mengikuti $10,49 miliar; diikuti oleh Avalanche ($14,5 miliar) dan Polygon ($10.7 miliar). Arondisemen Etheium berjumlah 31,5 persen dari lima transaksi rantai teratas, berada di peringkat kedua di bawah 38,0 persen dari BNB Chain。

Biaya Lupa Mengukur total nilai yang dibayar oleh pengguna untuk penggunaan aplikasi proyek, seperti bunga yang dibayar oleh peminjam dan biaya transaksi yang dibayar oleh dealer, untuk mencerminkan nilai ekonomi yang dihasilkan. Penunjukan ini merangkum biaya yang ditimbulkan oleh aplikasi ekologi Ethereum。

Pada kuartal pertama tahun 2026, biaya ekologis mencapai total $2 miliar, penurunan 16,9 persen di cincin, penurunan 7,8 persen dibandingkan dengan melemahnya kegiatan perdagangan dan peminjaman。

Etheum menghasilkan $2 miliar, secara signifikan lebih tinggi dari Tron ($599,3 juta), Solana ($532,5 juta), BNB Chain ($231,9 juta) dan Polygon ($38,8 juta), mewakili 58,4 persen dari total biaya lima rantai pertama. Meskipun penurunan ini, Etheum tetap menjadi sumber biaya aplikasi terbesar tunggal. Di bagian gabungan ini, Etheleum berada di depan modal penguncian, kredit dan biaya, hanya di belakang volume transaksi。

3) Aset mata uang

Nilai pasar dari aset yang dapat ditawar diukur dari total nilai aset yang dimonetisasi sepanjang rantai, dihitung dengan mengalikan pasokan saat ini dengan harga akhir hari. Dalam kasus currencies stabil, ini mengacu pada pasokan yang menonjol; dalam kasus dana tokenisasi, itu mengacu pada ukuran manajemen aset rantai; dan dalam kasus saham monetized, itu mengacu pada nilai saham berantai-isu. Ini adalah daftar aset yang dikeluarkan pada Etherum。

226 Dalam seperempat pertama tahun, nilai pasar Etheleum ' s terakhir monetized aset rata-rata $23,4 miliar, yang kira-kira sama (-0,7 per sen), peningkatan 42,9 persen selama periode yang sama. Saham tertingginya adalah dalam mata uang yang stabil, akuntansi sebesar 87,9 persen dari totalnya, sementara sisanya terdiri dari dana, komoditas dan ekuitas yang besar。

Pada kuartal pertama 2026, ukuran rata-rata mata uang stabil Etheium adalah $17,8,9 miliar, penurunan 2,3 persen dalam cincin, tetapi peningkatan 37,6 persen selama periode yang sama, satu-satunya sub-blok dengan penurunan di kuartal. Di akhir kuartal, Tether ' s USDT $94,1 miliar, dan Circe ' s USDC adalah $ 54,5 miliar, keduanya bersama-sama account untuk sebagian besar nilai pasar jaringan. Ini diikuti oleh Sky's USDS ($12.4 miliar), Ethena's USDe ($5.9 miliar) dan PayPal's PYUSD ($2.9 miliar). Instalasi baru yang diatur baru seperti RLSD Ripple ($1,1 miliar) juga online. Di antara lima rantai pertama, Ethelum mendahului Tron ($84,5 miliar), Solana ($1,5 miliar), Arbitrum One ($6,8 miliar) dan Base ($ 4,7 miliar), akuntansi sebesar 61,8 persen dari total lima rantai pertama。

Pada kuartal pertama 2026, ukuran rata-rata dana monetisasi terakhir Etheleum ' s adalah $19,4 miliar, mewakili peningkatan 4,9 persen di cincin, atau 73,1 persen selama periode yang sama. Daerah ini dapat dibagi menjadi dua bagian: rantai bunga-rat terkemuka dalam dolar Amerika Serikat, mewakili sUSDS Sky (kira-kira $6,4 miliar) dan sUSDe Ethena (kira-kira $3,3 miliar); dan dan dana yang diatur yang mendukung naratif agensi, yang telah diskalakan, termasuk BUID BlackRock (melalui Sekuritize, sekitar $ 13,5 miliar), WisdomTree's Government Monetary Market Fund (kira-kira $ 815 miliar) dan Superstate's USTB (sekitar $620 miliar), dan OGUS (sekitar US$ 20 miliar). Dari lima rantai teratas, Etheleum menduduki peringkat pertama dengan $19,4 miliar, yang dipimpin oleh zkSync Era ($2,5 miliar), BNB Chain ($2,3 miliar), Solana ($1,3 miliar) dan Stellar ($1,1 miliar), mewakili 73,0 per persen dari lima teratas, konsentrasi tertinggi kedua dari semua kelas aset di bagian ini。

Pada kuartal pertama 2026, ukuran rata-rata Komoditas Monetisasi terakhir Etheleum ' s terakhir adalah $ 4,7 miliar, peningkatan 60,0 per sen, atau 325,9 per sen selama periode yang sama, kategori aset monetisasi tercepat. Kategori ini terdiri hampir seluruhnya dari emas: Tether Gold (XAUT, kira-kira $2,6 miliar) dan Paxos' PAX Gold (PAXG, sekitar $2,4 miliar) bersama-sama membentuk hampir seluruh plat. Dari lima rantai teratas, senilai $4,7 miliar Etheum berada jauh di atas XRP Ledger ($736,6 miliar), Arbitrum One ($95,9 juta), BNB Chain ($38,4 juta) dan Solana ($29,8 juta), mewakili 84,0 per persen dari lima rantai teratas, yang merupakan Etheum terkuat di bagian ini。

Kesetaraan mata uang tetap kategori terkecil. Pada kuartal pertama 2026, ukuran rata-rata Etheleum ' s terakhir monetized equities adalah $3651 juta, peningkatan signifikan dibandingkan dengan angka dasar yang hampir neglible setahun yang lalu, dan peningkatan 16,5 persen dalam rasio cincin. Kategori ini hampir seluruhnya didominasi oleh Ondo Finance. Rantai saham dan ETFs milik Ondo meliputi dana indeks basis-lebar 500 dan NASDAQ 100, serta puluhan saham, yang merupakan sebagian besar dari nilai pasar saham bermonetisasi paling tinggi Etheum. Diantara lima rantai teratas, Etherum dipimpin oleh $365,1 juta, diikuti oleh Solana ($ 249 juta), BNB Chain ($150,5 juta), Arbitrum One ($ 29 juta) dan Stellar ($ 4,2 juta). Namun, Etheum hanya menyumbang 45,8 persen dari total lima rantai pertama, yang merupakan lead paling sempit dan satu-satunya kategori untuk mana Etheum tidak memiliki mayoritas yang jelas。

Secara keseluruhan, kuartal ini menunjukkan posisi terkemuka Etheleum di bidang dana dan monetisasi komoditas besar, meskipun keseimbangan mata uang stabil telah stagnasi sementara。

Use 4. Use

Pengguna live Monthly Monthly mengukur jumlah alamat unik di mana transaksi penjanaan pendapatan dengan jaringan berlangsung dalam jendela satu bulan. Pada Etheum, itu menghitung alamat yang berbeda di mana transaksi berlangsung pada satu lapisan jaringan。

Pada kuartal pertama 2026, rata-rata pengguna live bulanan adalah 13,2 juta, peningkatan 53,5 persen atas cincin, peningkatan 85,9 persen per periode yang sama, rekor tinggi. Setelah beberapa perempat pertumbuhan yang lebih moderat, laju pertumbuhan pengguna meningkat secara signifikan。

Jumlah transaksi yang diukur dari jumlah transaksi yang diidentifikasi dan ditambahkan ke rantai blok, mencerminkan pengguna ' s aktif penggunaan jaringan; jumlah transaksi per detik adalah rata-rata tingkat transaksi yang dikonfirmasi ini, yang mengukur baik throughput dan penggunaan real-time. Dua-duanya mengukur lapisan Etherum jaringan di sini。

Pada kuartal pertama tahun 2026, jumlah total transaksi meningkat sebesar 38,0 persen per periode yang sama, menjadi total transaksi 200,4 juta, dan sebesar 81,5 persen selama periode yang sama; throughput meningkat menjadi 25,78 transaksi per detik, dengan peningkatan 41,2 persen. Kedua indikator itu berada di semua waktu tinggi, mengkonfirmasi pergeseran dari pertumbuhan pengguna ke aktivitas rantai substansial。

Biaya di sini mengacu pada biaya transaksi yang ditimbulkan oleh pengguna ketika perdagangan pada jaringan tingkat Etheium, misalnya biaya penggunaan jaringan tingkat dasar. Hal ini berbeda dengan biaya aplikasi tingkat eko di bagian II。

Pada kuartal pertama 2026, total biayanya adalah $39,9 juta, mewakili penurunan 47,9 persen, atau 81,9 persen, di cincin. Hal ini kontras tajam dengan penggunaan dan merupakan titik data yang paling kritis untuk kuartal saat ini: jumlah transaksi meningkat sebesar 38,0 per sen, sementara total biaya menurun sebesar 47,9 per sen, menyiratkan pengurangan yang signifikan dalam biaya transaksi rata-rata seiring meningkatnya kapasitas data dan harga ruang blok berkurang。

Bagian ini menyajikan cerita ekspansi: lebih banyak pengguna, lebih banyak transaksi, dan lebih banyak lagi dengan biaya total yang lebih rendah. Dengan throughput tumbuh lebih cepat daripada permintaan, meningkatnya aktivitas dan jatuhnya biaya dapat berjalan dengan tangan。

5) ETH

NILAI PASAR YANG DIENCERKAN SEPENUHNYA DIUKUR DENGAN VALUASI ETH DI BAWAH ASUMSI YANG DIENCERKAN SEPENUHNYA, DIHITUNG DENGAN MENGALIKAN HARGA MATA UANG DENGAN TOTAL PASOKAN DI BAWAH MODEL EKONOMI MATA UANG SAAT INI, TERMASUK SIRKULASI, PENGUNCIAN, PENGUNCIAN DAN ISSUANCES MASA DEPAN。

Pada kuartal pertama tahun, total nilai pasar diencerkan rata-rata $290 miliar, penurunan 30,3 persen rasio cincin, atau 9,9 persen selama periode yang sama. Penurunan triwulan adalah yang terbesar dari indikator valuasi dalam laporan saat ini dan berkontribusi pada penurunan dalam indikator lain yang didenominasi dolar。

Perbandingan ikrar pemberian zakat mengukur nilai ETH yang digunakan untuk membantu melindungi kepentingan untuk membuktikan keselamatan jaringan, sebagai lawan dari nilai pasar total ETH. Pembacaan 0.31x berarti bahwa sekitar 31% dari nilai yang dijanjikan。

Pada kuartal pertama tahun 2026, rasio dekrutan rata-rata 0,31 x, naik dari 0,28 x pada kuartal sebelumnya dan satu tahun sebelumnya. Bahkan ketika nilai pasar ETH jatuh, saham ETH yang diinvestasikan dalam keamanan jaringan meningkat, menunjukkan bahwa tingkat partisipasi janji tetap stabil selama reversi harga。

Jumlah pemegang token diukur dari jumlah alamat yang berbeda di mana jaringan dipegang. Di Etheium, itu menghitung alamat ETH yang memegang。

PADA KUARTAL PERTAMA 2026, JUMLAH RATA-RATA PEMEGANG MATA UANG ADALAH 290.8 MILIAR, PENINGKATAN 8,1 PERSEN DI CINCIN, ATAU 24,9 PERSEN SELAMA PERIODE YANG SAMA, MELANJUTKAN TREN KE ATAS YANG STABIL SELAMA LIMA PEREMPAT TERAKHIR. BAHKAN DENGAN PENURUNAN NILAI PASAR TOTAL DIENCERKAN, BASIS PEMEGANG TERUS DIPERLUAS, MENYARANKAN BAHWA KEPEMILIKAN ETH TERUS MENJADI LEBIH MELUAS SELAMA PENARIKAN HARGA。

6) Ethealize Team Comment

Ketegangan paling mencolok kuartal ini adalah bahwa jaringan utama Etheium berada di semua waktu tinggi, tetapi biaya transaksi jatuh. Etheium yang sengaja memperluas jaringan dengan biaya penangkapan jangka pendek, dan bertaruh pada ruang blok yang lebih murah dapat melepaskan permintaan lebih banyak dan akhirnya menghasilkan pendapatan jaringan lebih dalam jangka panjang。

Terminal Token ' s Etherum First Quarter Report 2026 menunjukkan bahwa taruhan ini bekerja. Sebagai perbandingan, pengguna live bulanan meningkat sebesar 85,9 persen, jumlah transaksi meningkat sebesar 81,5 persen dan volume throughput meningkat sebesar 81,7 persen. Di situlah paradoks Jefferson bekerja. Kami berharap bahwa peningkatan agregat permintaan jaringan akan cukup untuk mengimbangi dampak biaya yang lebih rendah, mirip dengan pendapatan yang dihasilkan hari ini oleh industri semikonduktor, yang merupakan beberapa perintah magnitudo lebih tinggi dari pada tahun 1975, ketika co-founder dari Intel Gordon Moore mengamati bahwa jumlah transistor pada mikrochip telah dua kali lipat kira-kira setiap dua tahun. Selain itu, manfaat penumpukan ini masih mendahului kita: rencana tatar Gramsterdam akan menaikkan batas gas lebih dari tiga kali lipat pada kuartal ketiga, sementara peta jalan Ethereum akan mengarah ke 10.000 TPS pada tahun 2029, dan ke rangkaian "quick satu" dengan finalitas tingkat kedua。

Kami setuju dengan CEO BlackRock, Larry Fink, keputusan Desember lalu. Dia menulis, "Monetisasi hari ini kira-kira setara dengan Internet 1996 -- ketika Amazon menjual hanya $ 16 juta senilai buku." Pada waktu itu, ada konsensus bahwa Amazon hanyalah sebuah toko buku online yang hilang yang didukung oleh gelembung Internet. Namun, Jeff Bezos melihat bahwa Internet akan membentuk kembali perdagangan ritel, memberikan prioritas untuk mengoptimalkan efek jaringan dan ekonomi skala daripada keuntungan jangka pendek. Kekhalifahan Etheum adalah membuat perdagangan-off serupa untuk mengkonsolidasikan posisinya sebagai penyelesaian keuangan global。

Pelajaran lain dari Internet adalah bahwa jaringan terbuka yang tidak sah cenderung menang atas jaringan tertutup. Pada tahun 1995, Bill Gates menerbitkan The Way Forward, memprediksi bahwa bisnis digital akan beroperasi pada jaringan perusahaan proprietary yang ia sebut sebagai Information Highway, daripada membuka Internet. Microsoft sedang membangun MSN. AOL, CompuServe and Prodigy mengoperasikan kebun pagar dengan jutaan pengguna berbayar. Hingga akhir 1996, terdapat lebih banyak pengguna di Prancis daripada di World Wide Web secara keseluruhan. Mereka semua akhirnya kalah. Tidak ada perusahaan serius yang akan bersedia membangun jaringan yang dikendalikan oleh pesaingnya; mungkin yang lebih penting lagi, tidak ada perusahaan yang akan mampu mempertahankan tanpa batas waktu dengan inovasi tanpa izin. Kami telah melihat ini berulang kali: Linux melampaui proprietari Unix, jaringan terbuka menggantikan kebun pagar perusahaan, dan Wikipedia menggantikan Britannica. Setiap kali, program proprietary dimulai dengan keunggulan utama — produk yang lebih terfokus, pemasaran yang lebih baik, tim bisnis yang lebih baik — tetapi setiap kali, ketika sistem terbuka melintasi ambang batas akumulasi kontribusi, kematangan alat dan netralitas yang kredibel, timbal seperti itu terkikis。

Hari ini kita melihat tema yang sama dalam infrastruktur keuangan, dan data dalam laporan ini membuktikan bahwa Etheum telah melewati ambang ini dan telah mendominasi pangsa pasar pada semua indikator kunci. Kelembagaan pilihan untuk membangun lembaga keuangan monetisasi, Etheleum, bukan ideologis, tetapi karena likuiditas, pengelompokan dan preseden institusional sudah ada. Seperti yang disorot dalam laporan sekarang, dalam lima rantai pertama, Etheum menghitung 79,2 persen pinjaman DeFi aktif, 61,8 persen koin stabil, 73,0 persen dana monetisasi dan 84,0 persen komoditi monetisasi massal. Setiap aset monetisasi baru memperdalam likuiditasnya sehingga menarik aset berikutnya ke dalamnya; dan tingkat netralitas yang lebih rendah adalah satu-satunya keseimbangan yang dapat dipertahankan, karena pemain besar tidak akan pernah setuju untuk menetap di infrastruktur pesaing mereka. Selain itu, institusi menyadari bahwa privasi, lisensi, KYC dan pembatasan transfer dapat dicapai pada Etheum melalui perlindungan privasi dan standar token tipe izin, tanpa mengabaikan kemampuan untuk mengakses mobilitas publik; pada gilirannya, tidak mungkin untuk menjodohkan mobilitas publik dan ekologi aplikasi terbuka dalam rantai tertutup。

Jika ada, momentum institusional akan mempercepat lebih jauh setelah akhir kuartal. Pada bulan Mei saja, BlackRock mengajukan permohonan untuk dua dana monetisasi lagi; JP Morgan meluncurkan dana pasar uang monetisasi kedua, JLTXX, pada Etheleum; dan Fidelity International meluncurkan FILQ, dana likuiditas AAA rating Moody, yang dirilis dalam bentuk ERC-20. Di daerah mata uang stabilisasi, mata uang Jepang dari Japan Blockchain Foundation, EJPY, akan diluncurkan pada Etheum; koalisi dua belas bank Eropa, termasuk BNP Paribas, ING, UniCredit dan BBVA, juga bersiap untuk memperkenalkan mata uang stabilisasi euro yang diatur。

Infeksi Internet tampaknya mustahil dilakukan pada tahun 1990 dan tak terelakkan pada tahun 2005. Jika Fink benar tentang tahap monetisasi, maka beberapa tahun berikutnya mungkin salah satu periode yang paling menarik dalam sejarah Esterum. Sebagai kami berpendapat dalam laporan Uang Produktif, biaya jaringan menyediakan nilai ambang masuk untuk ETH, sementara skenario pasar ternak adalah bahwa ETH menyerap lebih dari $30 triliun dalam premi mata uang yang dipegang oleh emas dan Bitcoin, karena ETH memiliki atribut moneter yang unggul. Tidak perlu bergantung pada biaya tinggi untuk menang.\"

Takrifan 7

Penunjuk Penunjuk Nilai:

Nilai eko-lock total: Nilai dolar aset yang disimpan dalam ekosistem rantai yang diberikan untuk berbagai jenis aplikasi dilaporkan rata-rata waktu。

Pinjaman Eco-active: Nilai dolar peminjaman yang menonjol dalam aplikasi pinjaman eko-intra-regional dilaporkan rata-rata dari waktu ke waktu。

Eco-trading volume: Nilai dolar transaksi yang dilakukan oleh pertukaran eko-desentralisasi dilaporkan dari waktu ke waktu。

Eko-biaya: Total biaya yang dibayar oleh pengguna untuk eco-intra-aplikasi, dilaporkan dari waktu ke waktu。

Nilai pasar aset cair: nilai dolar Amerika Serikat dari kelas aset monetisasi dihitung dengan mengalikan pasokan arus dengan harga akhir hari dan dilaporkan pada rata-rata periode。

Pengguna Monthly: Jumlah alamat yang berbeda di mana transaksi penjanaan pendapatan telah terjadi dengan Etheum, dilaporkan rata-rata periode indikator bulanan。

Jumlah transaksi: Jumlah transaksi yang diidentifikasi pada lapisan Etheium jaringan, dilaporkan secara total dari waktu ke waktu。

Transaksi nomor niaga per detik: Jaringan lapisan Etheum mengkonfirmasi tingkat rata-rata transaksi selama periode tersebut。

Biaya niaga: Total biaya transaksi yang dibayar pada jaringan tingkat Etheium, dilaporkan secara total dari waktu ke waktu。

NILAI PASAR TOTAL DIENCERKAN OLEH SENILAI SENILAI: HARGA ETH DIKALIKAN DENGAN TOTAL PASOKAN DI BAWAH MODEL EKONOMI MATA UANG SAAT INI, DILAPORKAN RATA-RATA WAKTU。

PERBANDINGAN JANJI: NILAI DARI ETH JANJI YANG DIGUNAKAN UNTUK MENGAMANKAN JARINGAN, RELATIF TERHADAP NILAI PASAR TOTAL ETH, DILAPORKAN RATA-RATA WAKTU。

NOMOR PEMEGANG MATA UANG: JUMLAH ALAMAT ETH BERBEDA YANG DIADAKAN, DILAPORKAN RATA-RATA DARI WAKTU KE WAKTU。

Pada laporan ini

Laporan tersebut dikeluarkan berdasarkan triwulanan dan didasarkan pada akhir-ke-akhir data infrastruktur produksi Terminal Token. Semua indikator berasal langsung dari data rantai blok. Bagan dan set data yang dikutip dalam laporan tersedia di Etheneum pelaporan dashboard untuk kuartal pertama Terminal Token。

[Terkekeh]Bahasa Asli]