Vạn lời giải thích chi tiết 10 lĩnh vực tiềm năng của ngành mã hóa nửa cuối năm: lý do, dữ liệu và dự án tiêu biểu

Tác giả: Pink Brains

Biên soạn: Felix, PANews

Link gốc: https://www.panewslab.com/zh/articles/019ea5fd-d25b-705d-a93c-0d4d0731231b

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này là nội dung được in lại. Bạn đọc có thể tìm hiểu thêm thông tin qua link gốc. Nếu tác giả có bất kỳ phản đối nào về hình thức in lại, vui lòng liên hệ với chúng tôi và chúng tôi sẽ thực hiện sửa đổi theo yêu cầu của tác giả. Việc in lại chỉ nhằm mục đích chia sẻ thông tin và không mang tính chất tư vấn đầu tư cũng như không thể hiện quan điểm và lập trường của Wu Shuo.

Hầu hết các altcoin sẽ không bao giờ lấy lại được mức cao nhất năm 2021. Hầu hết các token mới phát hành cũng sẽ tiếp tục giao dịch dưới mức giá phát hành của chúng. Tư bản trở nên quan trọng và tàn nhẫn hơn nhiều so với trước đây.

Ngày nay, chỉ kể chuyện thôi thì không còn đủ nữa. Sản phẩm cần người dùng, mã thông báo cần nhu cầu và nắm bắt giá trị, đồng thời mức tăng trưởng phải được định lượng. Một số lĩnh vực sẽ tiếp tục tăng trưởng phức tạp, trong khi những lĩnh vực khác sẽ lụi tàn.

Dưới đây là 10 lĩnh vực tiền điện tử dự kiến ​​sẽ tiếp tục tăng trưởng trong nửa cuối năm 2026.

1. Tài chính đại lý

Nhãn "Mã thông báo đại lý AI" đã bị ảnh hưởng nặng nề trong quá trình điều chỉnh vào quý 1 năm 2026, với mức giảm thường khoảng 80% đến 90%, nhưng mức giảm này chỉ mang tính chọn lọc. Các token có tên “AI” nhưng không có công dụng thực sự đã hoàn toàn sụp đổ, trong khi các dự án có công dụng thực sự vẫn ổn định hoặc thậm chí tăng lên. Ngưỡng trong lĩnh vực này là bằng chứng sử dụng chứ không phải thương hiệu.

Sự thay đổi quan trọng là thế này: Tiền hiện chảy vào tay những người đại diện có thể thực hiện hành động thay vì các robot huyên thuyên.

Lý do tăng trưởng trong nửa cuối năm:

Bất chấp sự điều chỉnh, không gian tiền điện tử AI tổng thể đã tăng quy mô khoảng ba lần, từ khoảng 9 tỷ USD vào đầu năm 2025 lên khoảng 22-27 tỷ USD vào tháng 5 năm 2026.

Chìa khóa cho sự đột phá là cơ sở hạ tầng:

Các tiêu chuẩn ví như EIP-7702 và AgentKit của Base hiện cung cấp cho các đại lý quyền giao dịch trong toàn phiên (ký và giữ mà không để lộ khóa riêng), một bước đột phá về công nghệ biến “chatbot” thành “người thực thi”.

Các mô hình nguồn mở mới như Kimi, DeepSeek hoặc Qwen có chi phí suy luận rẻ hơn, khiến việc vận hành các tác nhân trên quy mô lớn trở nên khả thi.

Các khung như OpenClaw, Hermes Skills và MCP cung cấp cho các tổng đài viên hoặc cuộc trò chuyện AI quyền truy cập vào bộ nhớ, công cụ, ứng dụng và quy trình công việc.

Thị trường mã hóa hoạt động 24/7. Con người không thể luôn theo dõi thị trường nhưng các đại lý thì có thể. Hướng đi trong tương lai là thực thi tự động dựa trên mục đích để thay thế giao dịch thủ công.

Dự án:

Hey Anon: một đại lý AI có kỹ năng gốc trên 18 mạng, hơn 360 MCP và 25 giao thức DeFi/CEX; cho phép giao dịch giao ngay và đòn bẩy thông qua các lời nhắc.

Wayfinder Foundation: Tự động hóa chiến lược dựa trên bối cảnh và cảm xúc, có thể tự động xử lý các giao dịch chuỗi chéo và hoạt động hợp đồng thông minh.

Bankr: thiết bị đầu cuối DeFi tích hợp các giao dịch hoán đổi chuỗi chéo và các chiến lược tự động.

Surf: Một trợ lý thông minh nghiên cứu và thực thi kết hợp phân tích thị trường và giao dịch tự động.

Ethy AI: một trợ lý tự trị có thể thực hiện các giao dịch, đặt cược, thu doanh thu và chuyển khoản qua ví thông minh; điều hành các chiến lược Alpha của đại lý chuyên nghiệp.

Minara AI: Đại lý cá nhân giao dịch cổ phiếu, hàng hóa, tiền điện tử và vốn chủ sở hữu trước IPO trên Hyperliquid và Lighter.

Cod3x: công cụ giao dịch theo sự kiện được trang bị các chiến lược thuật toán có thể cập nhật.

Dữ liệu tổng hợp: Thông tin dự đoán về cổ phiếu/tiền điện tử/hàng hóa.

Bíp: Giao thức AgentFi với các công cụ phụ trợ cho thị trường dự đoán, phân phối doanh thu và giao dịch tự động.

HeySorin.AI: Hỗ trợ nghiên cứu/giao dịch với ứng dụng dành cho máy tính để bàn và cảnh báo tùy chỉnh do Sahara AI cung cấp.

Byreal: Một DEX proxy gốc trên nền tảng Solana. Byreal Perps Skills cung cấp cho đại lý các chiến lược giao dịch tự động.

Zyfai: Đại lý canh tác lợi nhuận trên hơn 38 nhóm thanh khoản để đạt được lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro tối ưu.

Fere AI: Trợ lý AI cho giao dịch xuyên chuỗi, giao dịch tiền tệ Meme, giao dịch thị trường dự đoán và giao dịch DeFi

Auto: Trợ lý giao dịch cho hợp đồng giao ngay, hợp đồng vĩnh viễn và thị trường dự đoán.

Giza: Trí tuệ tài chính tự trị liên tục đánh giá thị trường và thực hiện các giao dịch thay mặt người dùng.

INFINIT: Ứng dụng tích hợp AI x DeFi. Nghiên cứu, tạo và thực hiện các ý định tài chính với AI.

TrueNorth: Nền tảng môi giới đại lý đầu tiên giúp người dùng xây dựng nền tảng giao dịch chuyên nghiệp của riêng họ.

Đồng đầu tư: Giao dịch trực tiếp qua Liquid thông qua ChatGPT và Claude. Thiết bị đầu cuối giao dịch tổng hợp các nền tảng như Hyperliquid, Solana và Polymarket.

Senpi: Proxy siêu thanh khoản. Các chiến lược giao dịch OpenClaw được xây dựng sẵn – có thể chuyển sang Claude Code, OpenAI Codex, GitHub Copilot, Cursor, v.v.

Bài đọc liên quan: Xiao Feng Hong Kong Web3 Bài giảng: AI Agent Phần cuối của trò chơi là AI + blockchain + điện toán riêng

2. Cơ sở hạ tầng tiền điện tử cho AI và AI vật lý

Loại cơ sở hạ tầng này thuộc danh mục “tự làm” và hoạt động tốt hơn mã thông báo proxy trong quý đầu tiên do giá trị có thể đo lường được của nó.

Vốn hóa thị trường của DePIN đã tăng 25% lên khoảng 9,4 tỷ USD vào đầu năm 2026, trong khi mạng DePIN hàng đầu đã tạo ra khoảng 150 triệu USD doanh thu trên chuỗi chỉ trong tháng 1 năm 2026. Người tiêu dùng đang trả tiền cho việc lưu trữ, tính toán và dữ liệu. Trọng tâm của cuộc thảo luận đã chuyển từ "cường điệu AI" sang "sử dụng điện toán" và "chi phí suy luận so với AWS", đây là những chỉ số chính.

Nhu cầu đang thúc đẩy sự phát triển ở mọi cấp độ cùng một lúc. Xét về sức mạnh tính toán, nguồn cung GPU vẫn đang thiếu hụt. Kết xuất được kết nối với chip NVIDIA Blackwell (B200) và doanh thu trực tuyến hàng tháng của nó đạt khoảng 38 triệu USD; Bittensor đã ghi nhận khoảng 43 triệu USD doanh thu dịch vụ AI trên chuỗi trong quý đầu tiên và bước vào giai đoạn khan hiếm sau khi giảm một nửa. Trong không gian đại lý, Virtuals xây dựng việc phát hành/kiếm tiền từ các đại lý thành một trong những nguồn doanh thu mạnh nhất trong lĩnh vực này. Về mặt AI vật lý, nguồn vốn trong lĩnh vực robot hình người và robot đang lưu thông theo chuỗi (Morgan Stanley dự đoán thị trường robot hình người sẽ đạt hàng nghìn tỷ USD vào năm 2050). Các cơ chế mua lại dựa trên tiện ích (Kết xuất, Tiêm) cung cấp đáy vững chắc hơn cho các mã thông báo này thay vì chỉ phát hành mã thông báo.

Lý do tăng trưởng trong nửa cuối năm:

Nhu cầu GPU vẫn vượt quá nguồn cung. Điện toán phi tập trung là một thị trường thứ cấp đáng tin cậy.

• Render được tích hợp vào nền tảng NVIDIA Blackwell (B200) và đã báo cáo doanh thu trực tuyến hàng tháng khoảng 38 triệu USD (tháng 1 năm 2026).
• Bittensor báo cáo rằng doanh thu dịch vụ AI trên chuỗi của họ trong quý đầu tiên năm 2026 là khoảng 43 triệu USD và đã vượt qua giai đoạn halving vào cuối năm 2025 và bước vào giai đoạn khan hiếm.

Khi khả năng của các tác nhân AI tăng lên, cơ sở hạ tầng cơ bản hỗ trợ chúng trở nên có giá trị hơn. Nhiều tác nhân hơn có nghĩa là nhu cầu lớn hơn về dữ liệu, điện toán, mô hình nguồn mở, suy luận chi phí thấp hơn và các hệ thống kết nối các tác nhân với ứng dụng và thị trường. Nếu việc áp dụng AI tiếp tục phát triển, các lớp dữ liệu và tính toán sẽ có đà phát triển.

Dự án:

Venice: Lý luận trí tuệ nhân tạo riêng tư, không bị kiểm duyệt.

Openτensor Foundation: Một mạng khuyến khích sức mạnh tính toán và dữ liệu. Hơn 120 mạng con chuyên biệt cạnh tranh để cung cấp suy luận, đào tạo và dữ liệu và được thưởng bằng mã thông báo $TAO.

Giao thức ảo: Giao thức tạo/kiếm tiền cho các đại lý và AI vật lý; một trong những dự án có lợi nhuận cao nhất thuộc loại này.

OpenMind: Bộ phần mềm dành cho AI về robot/vật lý.

Quỹ vải: Nghiên cứu và cơ sở hạ tầng hàng hóa công cộng cho máy móc thông minh.

Grass: Mạng thu thập dữ liệu web phi tập trung dành cho đào tạo AI.

Nockchain: tính toán bằng chứng/có thể kiểm chứng nhẹ nhàng.

Mạng kết xuất: kết xuất GPU phân tán + suy luận AI; hỗ trợ lợi nhuận, tuân thủ các tiêu chuẩn của Blackwell.

Akash Network: Thị trường điện toán phi tập trung.

Allora: Mạng lý luận phi tập trung tự cải tiến.

KITE AI: Cơ sở hạ tầng xác thực danh tính/thanh toán proxy.

Targon: Bittensor SN4; tính toán GPU bí mật và suy luận có thể kiểm chứng bằng Intel TEE.

Dolphin: Phát triển các mô hình không bị kiểm duyệt và suy luận phân tán. Hợp tác với Venice. Ôm Mặt được tải xuống hơn 5 triệu lần mỗi tháng.

Máng trượt: Bittensor SN64; nhà cung cấp OpenRouter hàng đầu cung cấp dịch vụ lưu trữ theo mô hình "dùng ngay" không có máy chủ với chi phí thấp hơn nhiều so với AWS.

peaq: L1 cho DePIN và nền kinh tế máy móc; cung cấp danh tính và thanh toán cho các thiết bị được kết nối.

OpenServ: Cơ sở hạ tầng đại diện cho doanh nghiệp, chính phủ và các nền kinh tế tự trị.

XMAQUINA: Thị trường vốn cho hoạt động kinh doanh robot hình người và AI vật lý thông qua $DEUS

OpenGradient: "Open Intelligence" L1 với quy trình làm việc AI có thể xác minh, bộ nhớ liên tục và dữ liệu do người dùng sở hữu.

Bài đọc liên quan: Khoảnh khắc "ChatGPT" của Robot": AI di chuyển hướng tới thế giới vật chất và blockchain thúc đẩy sự xuất hiện của nền kinh tế máy móc

3. Thị trường dự đoán

Đây là một trong những ví dụ điển hình nhất về "câu chuyện áp dụng con át chủ bài" trong lĩnh vực mã hóa

Vào giữa năm 2025, khối lượng giao dịch hàng tháng trong không gian này là dưới 5 tỷ USD và đến tháng 5 năm 2026, khối lượng giao dịch đã tăng lên khoảng 28,4 tỷ USD, mức cao kỷ lục đã vượt qua khối lượng giao dịch của Kalshi. Polymarket's vào năm 2026, trong khi Polymarket vẫn duy trì vị trí dẫn đầu về số lượng người dùng (hơn 678.000 người dùng trong tháng 4, trong khi cơ sở người dùng của Kalshi nhỏ hơn nhiều so với Polymarket). Mối quan tâm mở đối với không gian này lên tới 1 tỷ USD, trong đó hai gã khổng lồ chiếm khoảng 98% thị trường

Lý do tăng trưởng trong nửa cuối năm:

Các trở ngại pháp lý phần lớn đã được loại bỏ. Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã rút lại các quy tắc đề xuất hạn chế và ban hành thư yêu cầu không hành động cho Polymarket, mở đường cho việc quay trở lại thị trường Hoa Kỳ; Sàn giao dịch liên lục địa/Sở giao dịch chứng khoán New York (ICE/NYSE) đã công bố khoản đầu tư chiến lược lên tới 2 tỷ USD vào Polymarket, định giá nó ở mức 8 tỷ USD.

Chỉ riêng World Cup 2026 có thể tạo ra khối lượng giao dịch lên tới khoảng 2,5 tỷ USD. cho sự tăng trưởng khối lượng giao dịch. Cả hai nền tảng giao dịch tiền điện tử lớn đều đạt mức cao nhất mọi thời đại khi Bitcoin giảm xuống dưới 67.000 USD: Hợp đồng nhị phân với giới hạn giảm đã thu hút các nhà giao dịch chạy trốn khỏi nguy cơ thanh lý. Suy đoán xung quanh việc chào bán mã thông báo hoặc IPO cũng đã bổ sung thêm chất xúc tác mới

Dự án:

Polymarket: thị trường dự đoán gốc tiền điện tử với số lượng người dùng lớn nhất; trong lĩnh vực chính trị/mã hóa/sự kiện khẩn cấp

Kalshi: Được giám sát bởi CFTC của Hoa Kỳ, nó hiện dẫn đầu về khối lượng giao dịch; nó thống trị các lĩnh vực thể thao và hợp đồng vĩ mô; nó có sự hỗ trợ mạnh mẽ của nhà tạo lập thị trường tổ chức

Rain, Ý kiến: Nền tảng dự đoán trên chuỗi được cung cấp trên Arbitrum và BNB Chain và đang cố gắng mã hóa thị trường

Bài đọc có liên quan: a16z: Tại sao thị trường dự đoán lại quan trọng?

4. Perp DEX

Khối lượng giao dịch thô của Perp DEX đã giảm so với mức đỉnh điểm vào tháng 10 năm 2025. Tính đến tháng 4 năm 2026, khối lượng giao dịch trong 30 ngày là khoảng 629 tỷ USD, do đó xu hướng chung là trái chiều.

Nhưng điểm nổi bật là nền tảng giao dịch RWA.

Thị phần của Hyperliquid đã tăng lên khoảng 44% tổng khối lượng giao dịch DEX vĩnh viễn trong tháng 3, khiến nó trở thành sàn giao dịch lớn duy nhất chứng kiến ​​sự tăng trưởng cổ phiếu trong thời kỳ thị trường thu hẹp. Lãi suất mở RWA của nó đã đạt kỷ lục khoảng 2,65 tỷ USD trong tháng 5, tăng gấp đôi sau hai tháng

Lý do tăng trưởng trong nửa cuối năm:

Các nền tảng giao dịch mới nổi như TradeXYZ và Ventuals đang hướng tới. HIP-3, trong khi các sàn giao dịch chính thống như Coinbase và Binance đang khám phá các thị trường trực tuyến cho cổ phiếu, chỉ số chứng khoán, hàng hóa và ngoại hối trước IPO

Một trong những lợi thế lớn nhất của tiền điện tử là chúng hoạt động 24/7. Khi các sự kiện địa chính trị tác động đến giá vàng, dầu hoặc ngoại hối vào cuối tuần, các nhà giao dịch tiền điện tử có thể phản ứng ngay lập tức trong khi các thị trường truyền thống đóng cửa

Sau khi Lighter hoàn thành TGE, sự chú ý của thị trường đã chuyển sang các giao thức giao dịch thế hệ tiếp theo như edgeX và.

Sự cạnh tranh ngày nay không còn giới hạn ở việc cung cấp đòn bẩy cao hơn. Các nhóm đang tạo sự khác biệt thông qua các mô hình tài sản thế chấp, tốc độ thực hiện và khả năng tiếp cận các thị trường độc đáo.

Siêu thanh khoản: Có sổ đặt hàng trên chuỗi sâu nhất; dẫn đầu về hợp đồng vĩnh viễn RWA; thị phần phái sinh vào đầu năm 2026.

Biến thể: Hợp đồng vĩnh viễn RFQ với khoản hoàn trả lỗ. Huy động được 50 triệu USD để giới thiệu hơn 100 thị trường vĩnh viễn RWA

Ostium: DEX tập trung vào RWA tổng hợp (54+ cặp giao dịch: hàng hóa, ngoại hối, chỉ số, cổ phiếu); Arbitrum.

edgeX: DEX vĩnh viễn ưu tiên quyền riêng tư; DEX hợp đồng vĩnh viễn có thu nhập cao nhất trước TGE.

Grvt: ZK validium L3; Hợp đồng vĩnh viễn CLOB tập trung vào quyền riêng tư

Cơ hội không chỉ nằm ở chính địa điểm giao dịch mà còn ở giao diện trên đó. trải nghiệm, bổ sung tính năng mới hoặc mở rộng kênh phân phối

Bài đọc liên quan: Tăng gần 100 triệu đô la Mỹ được tài trợ trong bối cảnh "giá lạnh cuối xuân", ba lực lượng Perp DEX mới đến từ đâu?

5. Kho bạc trực tuyến

Tài chính dựa trên Vault đã trở thành cách chính để có được thu nhập trên chuỗi

Tổng TVL cho vay DeFI hiện ở mức khoảng 75-80 tỷ USD (tháng 4 năm 2026), tăng từ mức khoảng 50 tỷ USD vào thời điểm đầu. 2025. Morpho là một chuẩn mực trong lĩnh vực này, với TVL vượt quá 10 tỷ USD và hệ thống kho tiền được quản lý dẫn đầu lĩnh vực này, với lợi suất hàng năm (APY) khoảng 4-7% đối với nguồn cung USDC

Các kho tiền được chọn hiện giống với các nhà quản lý tài sản: người dùng chọn mô hình rủi ro của các tổ chức chọn lọc trên cơ sở cơ bản bất biến

Lý do tăng trưởng trong nửa cuối năm:

Trên chuỗi. vault tiếp tục phát triển vì hầu hết người dùng muốn tiếp cận các cơ hội đầu tư hơn là thực hiện giao dịch. Thay vì tích cực giao dịch, người dùng có thể phân bổ tiền cho các nhà giao dịch có kinh nghiệm hoặc chiến lược tự động để kiếm thu nhập thụ động.

Các tổ chức ngày càng chấp nhận các sản phẩm DeFi do hiệu suất minh bạch, báo cáo theo thời gian thực và hồ sơ theo dõi công khai. Khi tiền điện tử phát triển, kho tiền trên chuỗi đang trở thành công cụ "quản lý tài sản" của tiền điện tử. (trước đây là MakerDAO); một trong những nền tảng kho bạc lớn nhất bằng tiền gửi, với tổng TVL là 2,2 tỷ USD

Linh hoạt: Lớp thanh khoản hợp nhất (thế chấp thông minh/nợ thông minh) cho Instadapp; tiền gửi trị giá ~2,8 tỷ USD, hỗ trợ JupLend trên Solana

Concrete: Kho tiền thu nhập/rủi ro tự động và đa chiến lược. dành cho Earn, RWA, PayFi trên Hyperliquid, Flare, Stellar và các nền tảng khác

Veda: Tiêu chuẩn kho tiền chính thống (BoringVault), với tổng TVL khoảng 3,5-4 tỷ USD, cung cấp hỗ trợ cho EtherFi Liquid và Kraken DeFi Earn

Steakhouse Financial: Người quản lý Morpho hàng đầu (Coinbase USDC Vault); nền tảng với tổng TVL khoảng 2 tỷ USD; các đối tác bao gồm Kraken, Upshift và Morpho.

Gauntlet: Một công ty quản lý rủi ro đã chuyển đổi thành một nền tảng lưu ký tài sản đang hoạt động; cung cấp lựa chọn tham số định lượng cho các loại tài sản:

K3 Capital: Cung cấp các sản phẩm thu nhập và tín dụng cho tài sản DeFi và quản lý rủi ro cấp tổ chức, chẳng hạn như các chiến lược Euler x Plasma, v.v. href="https://www.panewslab.com/zh/articles/019e642b-c1dd-7627-afd4-7427ee447983" rel="noopener noreferrer" target="_blank" style="color: rgb(27, 90, 222);">Báo cáo thường niên DeFi Vault 2026: Trong 8 xu hướng chính, ai đang nổi lên và ai đang suy thoái?

6. DeFi được hỗ trợ bởi RWA

Lĩnh vực có lợi thế về cơ cấu nhất trên thị trường hiện tại. Trong khi hầu hết các ngành dọc đang thu hẹp lại, lĩnh vực này đang đi ngược xu hướng và đang tăng trưởng

Tính đến tháng 4 năm 2026, tổng giá trị của RWA được mã hóa đạt khoảng 27,65 tỷ USD, bao gồm chủ yếu là Kho bạc Hoa Kỳ, hàng hóa và cổ phiếu được mã hóa bằng tài sản, tuy nhỏ hơn. (~ 941 triệu USD), tăng ~86% trong một tháng. Ondo đã tăng tới 23% chỉ trong một ngày vào tháng 5 khi thị trường đánh giá lại

Lý do tăng trưởng trong nửa cuối năm:

Các kênh quản lý đang dần được cải thiện: Quỹ thị trường tiền tệ mã hóa của WisdomTree đã nhận được sự chấp thuận từ SEC Hoa Kỳ cho phép giao dịch suốt ngày đêm và thanh toán tức thời bằng USDC. Khả năng kết hợp của giao thức sử dụng RWA được mã hóa trên chuỗi (sử dụng RWA làm tài sản thế chấp cho các khoản vay và tiền giao dịch) được cải thiện đáng kể

Cần lưu ý rằng một số mã thông báo quản trị (chẳng hạn như ONDO) vẫn gặp phải vấn đề về độ trễ nắm bắt giá trị. Chúng chỉ chịu trách nhiệm quản trị và chưa thể phân phối trực tiếp dòng tiền của giao thức. (OUSG, lợi suất USDY khoảng 4,5-5%); TVL vượt 2,5 tỷ đô la Mỹ; chiếm khoảng 60% thị trường chứng khoán mã hóa. Hỗ trợ các hợp đồng vĩnh viễn DeFi và RWA

Sky: Nắm giữ hơn 2 tỷ đô la tài sản thế chấp RWA để hỗ trợ cho stablecoin của mình;

Aave: Aave tập trung vào thị trường tổ chức cho RWA.

Morpho: Thị trường tách biệt, ngày càng được sử dụng cho các khoản thế chấp RWA và tín dụng đại lý

Pendle: Mã hóa thu nhập (quy mô chuỗi chéo khoảng 3,5 tỷ USD); chia tài sản RWA/thu nhập thành mã thông báo chính và mã thông báo thu nhập

Midas: Công cụ RWA dựa trên doanh thu được mã hóa cho các nhà đầu tư bán lẻ.

xStocks: Cổ phiếu được token hóa/ETF có khả năng kết hợp DeFi

OnRe: Các sản phẩm có cấu trúc RWA trên chuỗi

Bài đọc liên quan: Giai đoạn biến đổi của tài sản thế chấp DeFi, khám phá RWA trở thành cơ sở hạ tầng mới có thể kết hợp DeFi

7. Quyền riêng tư của tiền điện tử

Hiệu suất giá nổi bật nhất trong chu kỳ vừa qua: Zcash tăng khoảng 860% trong quý 4 năm 2025 và duy trì giá giao dịch khoảng 520-600 USD trong giữa năm 2026; Monero và các loại tiền điện tử khác cũng theo sau

Grayscale lưu ý trong báo cáo quý 4 của mình rằng mặc dù lợi nhuận tổng thể của tiền điện tử là âm, tiền riêng tư vẫn vượt trội hơn tất cả các lĩnh vực tiền điện tử khác và đã nộp đơn xin phát hành quỹ ETF giao ngay ZEC

Nhưng nhận thức của mọi người về tiền riêng tư = công cụ để trốn tránh quy định" sang "quyền riêng tư = cơ sở hạ tầng quan trọng để tuân thủ bí mật kinh doanh".

Lý do tăng trưởng trong nửa cuối năm:

Hai động lực mang tính cơ cấu.

Trước hết, khả năng giám sát đã được cải thiện. Khi các công cụ khử ẩn danh dựa trên máy học được cải thiện, việc bảo vệ quyền riêng tư dựa trên kỹ thuật che giấu trở nên kém hiệu quả hơn, làm tăng nhu cầu bảo vệ quyền riêng tư bằng mật mã mạnh mẽ hơn như ZK.

Thứ hai, mức độ áp dụng đang tăng lên, không chỉ là cường điệu tài chính thuần túy:

Kho quỹ được bảo vệ của Zcash đã đạt ~59% nguồn cung sau khi ví đặt giao dịch riêng tư làm mặc định.

Khối lượng giao dịch của NEAR Intents đã vượt quá 10 tỷ USD, cho phép chuyển tiền xuyên chuỗi riêng tư mà không cần dựa vào cơ sở hạ tầng nhận dạng tập trung.

Trường hợp của Venice cho thấy nhu cầu về quyền riêng tư của mọi người đã mở rộng từ lĩnh vực thanh toán sang các ứng dụng AI, cho phép suy luận riêng tư và không cần ghi nhật ký.

Các ứng dụng mới đang bổ sung trực tiếp chức năng riêng tư vào chuỗi chung thông qua bằng chứng không kiến thức (ZK), mã hóa đồng hình hoàn toàn (FHE) và TEE (Môi trường thực thi tin cậy). Quyền riêng tư là một trong số ít các giao dịch thực sự bị ngắt kết nối.

Dự án:

RAILGUN: Chạy trên Ethereum, Arbitrum và Polygon, hỗ trợ chuyển khoản riêng tư và tương tác DeFi cho tất cả các token ERC-20. Khối lượng giao dịch tư nhân tích lũy vượt quá 5 tỷ USD. Phí hàng năm khoảng 4,7 triệu USD chảy trực tiếp vào DAO. Chi phí doanh thu bằng không.

Giao thức NEAR: Cung cấp quyền riêng tư ở cấp độ chuỗi với Ý định NEAR và cơ sở hạ tầng có thể xác minh cho AI. Tổng khối lượng giao dịch lịch sử của NEAR Intents đã vượt quá 20 tỷ USD.

Arcium: Mạng điện toán mật mã/bí mật (dựa trên MPC điện toán an toàn đa bên).

Nillion: "tính toán mù" phi tập trung cho dữ liệu riêng tư và các hoạt động theo kiểu mã hóa đồng hình hoàn toàn (FHE).

Starknet: ZK bản địa L2; cung cấp bằng chứng riêng tư và hợp lệ dưới mui xe.

Phala: Điện toán bí mật dựa trên TEE dành cho hợp đồng và AI.

Mạng Canton: Mạng thanh toán tổ chức hỗ trợ quyền riêng tư.

Bài đọc liên quan: Từ ZEC đến Hỗ trợ Vitalik, tường thuật về quyền riêng tư sẽ tái xuất hiện?

8. Thẻ tiền điện tử và Neobanks

Người dùng thực chi tiêu bằng tiền điện tử thực. Đây là số liệu khó giả mạo nhất.

Khối lượng giao dịch hàng tháng của thẻ tiền điện tử đạt khoảng 607 triệu USD (tháng 3 năm 2026), tăng khoảng 6 lần trong 18 tháng, với khối lượng giao dịch tích lũy khoảng 6,5 tỷ USD.

Thị trường có tính tập trung cao độ: RedotPay chiếm khoảng 60-80% khối lượng giao dịch (khối lượng giao dịch hàng năm khoảng 10 tỷ đô la Mỹ, hơn 5 triệu người dùng) và được cho là đang chuẩn bị IPO tại Hoa Kỳ với mức định giá hơn 4 tỷ đô la Mỹ.

Mưa đứng đầu nhiều bảng xếp hạng hàng tháng ở Trung Đông.

Etherfi Cash đã xử lý số lượng giao dịch cao nhất trên cơ sở khối lượng nhỏ hơn.

Nguyên nhân tăng trưởng nửa cuối năm:

Tăng trưởng chủ yếu đến từ các thị trường mới nổi (Đông Nam Á, Mỹ Latinh và Châu Phi). Ở những khu vực này, stablecoin đóng vai trò trong việc tiết kiệm, chuyển tiền và phòng ngừa lạm phát và nhu cầu này sẽ không biến mất khi các chính sách quản lý được đưa ra.

Trong khi đó, TradFi đang phát triển nhanh chóng. Circle, Ripple, Paxos, Fidelity, Crypto.com, Morgan Stanley và các công ty khác đã nộp đơn xin giấy phép ủy thác từ Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) của Hoa Kỳ. Nubank đã nhận được sự chấp thuận có điều kiện từ Bank of America. Khối lượng chi tiêu hàng năm cho các thẻ liên kết với stablecoin của Visa đã đạt khoảng 4,6 tỷ USD.

Đạt mức trần cho vay trên giá trị (LTV) chỉ bằng thẻ tín dụng. Người chiến thắng sẽ hướng người dùng đến hệ sinh thái DeFi (đặt cược, cho vay, vay và chi tiêu) với LTV cao hơn. Điều cần lưu ý: khoảng 76% neobank chưa có lãi; một mô hình hoàn toàn dựa trên phí sẽ gặp khó khăn.

Dự án (Thẻ tiền điện tử):

RedotPay Official: Chiếm ưu thế về khối lượng giao dịch; giám sát, được xây dựng cho các thị trường mới nổi; giới hạn giao dịch hàng ngày lên tới 1 triệu USD / giới hạn giao dịch một lần lên tới 100.000 USD.

ether.fi: Tự quản lý; gửi ETH/eETH, tiêu thụ stablecoin hoặc vay tiền, trong khi ETH tiếp tục kiếm thu nhập tái cam kết; áp dụng mô hình "kiếm tiền trong khi làm việc"; khoảng 300.000 tài khoản và khoảng 70.000 thẻ đang hoạt động.

KAST: Khối lượng giao dịch tích lũy cao; tập trung vào các thị trường mới nổi.

Gnosis Pay: Cơ sở hạ tầng thẻ tự lưu trữ, tuân thủ quy định. Được sử dụng rộng rãi nhất ở Châu Âu.

Sẵn sàng: Một mô hình ngân hàng mới tự quản lý được thiết kế để tuân thủ đầy đủ; tăng trưởng mạnh mẽ.

SafePal, Cypher: mở rộng từ ví được mã hóa đến hoạt động kinh doanh thẻ tự lưu trữ.

Bài đọc liên quan: Wanzi khám phá phương thức thanh toán stablecoin: Cách thẻ tiền điện tử kết nối tài sản kỹ thuật số và thương mại toàn cầu

Dự án (neobank):

Avici: Ngân hàng sinh thái DeFi mới với các tùy chọn mở rộng.

Plasma: Chuỗi gốc dựa trên các đồng tiền ổn định cung cấp hỗ trợ cho trải nghiệm người dùng ngân hàng mới.

Bleap, Fasset: Các ngân hàng stablecoin mới dành cho tiêu dùng hàng ngày và các thị trường mới nổi.

Bài đọc liên quan: Ngân hàng mới được mã hóa: Của cải vẫn nằm trong chuỗi, tiêu dùng thì không cần phải ra khỏi dây chuyền

9. Cơ sở hạ tầng tiền tệ ổn định và các kênh thanh toán

Đây là trọng tâm của các quỹ tổ chức. Từ tháng 1 năm 2023 đến tháng 1 năm 2026, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin đã tăng hơn gấp đôi lên khoảng 308 tỷ USD, với khối lượng thanh toán hàng năm vượt quá 33 nghìn tỷ USD vào năm 2025. Con số này đã vượt quá sản lượng của Visa.

Xu hướng phát triển năm 2026 là tích hợp theo chiều dọc và "chuỗi stablecoin": Stripe và Paradigm cùng ra mắt Tempo; Dự án Arc của Circle đã huy động được 222 triệu USD và được định giá khoảng 3 tỷ USD, với hơn 100 tổ chức (bao gồm Visa, Blackrock và HSBC) tham gia.

Lý do tăng trưởng trong nửa cuối năm:

Lĩnh vực này đã đặt nền móng cho các ứng dụng tiêu thụ tiền điện tử.

Các đối tác cấp doanh nghiệp đã tích hợp: Visa, Mastercard, Stripe, PayPal, Western Union, DoorDash và các ngân hàng đang thí điểm tích hợp chuỗi khối SWIFT.

Tăng trưởng nhu cầu mang tính cơ cấu sẽ diễn ra trong 20 năm tới khi khoảng 100 nghìn tỷ USD chuyển vào tay một thế hệ dễ dàng tiếp cận tiền điện tử. Sự thay đổi từ sự thống trị của stablecoin được chốt bằng USD sang stablecoin được bản địa hóa sẽ mở ra các kênh thanh toán mới trong khu vực.

Nhưng có điều cần lưu ý: Ngay cả khi mức độ phổ biến của stablecoin tiếp tục tăng lên, mã thông báo không phải lúc nào cũng thu được giá trị. Giống như hầu hết các thị trường công nghệ, người dùng được hưởng lợi từ các sản phẩm, trong khi lợi ích ngược lại thuộc về các nhà cung cấp giải pháp và cơ sở hạ tầng.

Dự án:

Tốc độ: Thanh toán L1 được tối ưu hóa do Stripe/Paradigm đưa ra; với hơn 100.000 TPS và xác nhận cuối cùng dưới giây; đó là chuỗi thanh toán chính của Stripe.

Circle/Arc: "hệ điều hành kinh tế" cấp thể chế; sử dụng USDC làm phí gas, công cụ ngoại hối (FX) tích hợp và chuyển khoản được mã hóa; tương thích với CCTP/Circle Mint.

BVNK: Giải pháp điều phối thanh toán stablecoin cấp doanh nghiệp.

Fireblocks: Nhà cung cấp các giải pháp thanh toán tài sản kỹ thuật số, stablecoin, quản lý quỹ, dịch vụ ví và mã thông báo.

Cơ sở: Coinbase L2, ngày càng được sử dụng làm cơ sở hạ tầng thanh toán stablecoin, không chỉ cho các ứng dụng mà còn cho AI thông qua x402.

Polygon: kênh thanh toán stablecoin thông lượng cao, chi phí thấp. Polygon Open Money Stack cung cấp dịch vụ thanh toán stablecoin cho doanh nghiệp.

Payy: Một khoản thanh toán ổn định hỗ trợ các chức năng bảo mật.

LI.FI: Giao thức chuỗi chéo dựa trên mục đích để định tuyến tính thanh khoản của stablecoin, với các gói hướng đến doanh nghiệp.

Bài đọc liên quan: Xóa tan sương mù thanh toán stablecoin: thanh toán thực tế chỉ chiếm 10% tổng khối lượng giao dịch

10. Nền tảng văn hóa tiền điện tử

Nghe có vẻ không đáng tin cậy nhưng mô hình kinh doanh của nó rất hiệu quả.

Pump.fun đã tạo ra khoảng 1 tỷ USD doanh thu giao thức tích lũy và khoảng 88 tỷ USD khối lượng giao dịch DEX, gần đây đứng thứ ba trong số tất cả các giao thức DeFi về doanh thu hàng ngày (sau Tether và Circle) và đang mở rộng từ Launchpad thành một ứng dụng giao dịch đa tài sản.

Về mặt sưu tầm, các giao dịch thẻ Pokémon được mã hóa đã đạt 124,5 triệu đô la chỉ trong một tháng (tháng 8 năm 2025, tăng 5,5 lần so với tháng 1) và Courtyard hiện có doanh thu hàng năm khoảng 200 triệu đô la, vượt qua hầu hết thị trường NFT cỡ trung bình vào năm 2021 với chi tiêu tiếp thị tối thiểu.

Lý do tăng trưởng trong nửa cuối năm:

Các bộ sưu tập được mã hóa đã phát triển từ “các sản phẩm phái sinh NFT” thành một danh mục con RWA khả thi: Thẻ được giữ trong ký quỹ của bên thứ ba (như Brink's Vault được Courtyard sử dụng), được hỗ trợ bởi các NFT có thể đổi và quy đổi vật lý sẽ xác thực chức năng định giá trên chuỗi. Đây là sản phẩm phù hợp với thị trường (PMF) và là mẫu có thể được mở rộng sang lĩnh vực xa xỉ.

Ngoài ra, nhiều nền tảng GambleFi được hỗ trợ bằng tiền điện tử chạy các trình tạo số ngẫu nhiên trên chuỗi (RNG, chẳng hạn như Pyth) được chứng minh là công bằng, khiến cơ chế gacha có thể kiểm tra được.

These projects are among the few that can generate real, ongoing income, and they also contain some scams. The main risks are that the card drawing mechanism may be subject to regulatory scrutiny and that the trading volume of collectibles is closely related to the cycle of the physical market.

Project:

Pump.fun: Top meme currency issuance platform. After popularizing the bonding curve-based token issuance model, it is expanding to challenge platforms. dare market is one of the first projects to explore this space.

Collector Crypt: Solana’s on-chain tokenized card market.

phygitals, Courtyard.io, Beezie: Tokenized physical collectibles (Pokémon, ball cards), with vault custody and redemption mechanisms; card drawing mechanism.

Shuffle.com, Stake.com, Rollbit, Sport.fun, YEET: Viral Crypto Casino and Sports Betting Platforms.

Related reading: Long article of 10,000 words: Traditional art is getting old, and NFT is becoming a renaissance for a new generation of collectors

Conclusion

“There is nothing left to develop in the crypto field” is a wrong view. Cryptocurrencies have changed the world with their original technologies: stablecoins, prediction markets, cryptocurrencies, tokenized stocks, NFTs, DePINs, and more. Today, it is more difficult to create new technologies, but there are still opportunities to build great products based on existing technologies.

The difference today is that real market growth is measurable, not speculative.

The past strategy was to be the first to buy a certain narrative, while the new strategy is to be the first to discover user needs.