글로벌 칩 스펙트럼 눈: 대한민국의 결함 뒤에 Ghost Story

에 의해 원래: Yvonne

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한국증권거래소의 날카로운 판매는 세계 반도체판을 청소하는 폭풍으로 돌리고, 붕괴는 단순히 기본으로 악화의 결과가 아니었지만, 기술의 과실화, 업계의 기대의 선행, 그리고 정책의 연쇄에 기인한 공황의 자신감을 가지고 있다。

화요일, 글로벌 메모리 칩의 무게로, 한국 통합 EQUITY INDEX (KOSPI)는 하루에 10 % 감소하고 용해 메커니즘을 방아쇠. 3 성급 전자 및 SK 헤르쿨스의 조합은 70 퍼센트 이상 하락에 기여했습니다. 세계적인 시장으로 공황의 급속한 퍼짐과 미국 주식 반도체 산업 사슬에 그것의 직접적인 충격은 미국 빛 기술에 있는 13 퍼센트 1 일 가을 및 서쪽에서 자료에 있는 8.5 퍼센트 하락에 지도했습니다。

판매의이 파를 트리거하는 직접 신관은 high-intensity 메시지의 시리즈에 있는 공명이었습니다。

SK HERCULES의 고급 인공 지능 칩 저장 생산의 가능한 다운다운 한국의 미디어에 대한 적용은 AI 하드웨어 수요의 시장의 기대를 심각하게 흔들었습니다. 동시에 국내 정책 토론은 주식 및 규제 경고로부터 비화되지 않은 이익의 세세에 대한 ETF를 과열하는 시장 신뢰를 형성했습니다。

분석가들은 극단적 인 변동성이 알고리즘의 기계적 판매, 대량 감소 자금의 강력한 사일로 및 기본의 즉각적인 악화에 의해보다 기관의 재분배를 구동했다。압력의 다공성에서, 세계적인 투자자는 AI 산업 사슬의 공기와 VALUATION 지원의 진실한 국가를 평가하기 위하여 미국 빛 과학과 기술 뉴스에 바싹 집중하고 있습니다。

GHOST STORY 1: HBM 느리게 하 고 YVETTE는 의심스러운 구름을 절단

손상의 즉각적인 원인은 고급 칩 스토리지에 대한 공급망 전략의 한계 변화입니다。

벽 거리KK HERCULES는 6세대 높은 대역폭 저장 칩 (HBM4)의 생산 슬로프를 낮추고 생산 라인의 일부 변환을 지연시키고 일반적인 DRAM을 향해 리소스를 다시 돌릴 것을 고려합니다。

이 전략적인 조정 뒤에 논리는 제품의 수익성의 반전입니다。

현재 GFDM의 이익 마진은 HBM보다 15 % 높으며, GER는 1 년 동안 90 %에 달하는 것으로 예상됩니다. 이름 *또한, 미디어는 Inweida의 "Rubin"칩의 차세대에 대한 생산 계획이 결정되는 정보의 인용 소스를보고, 시장이 HBM의 공급을 약화하고 AI에 대한 수요에 예상 된 서지가 될 것으로 추측하기 위해 상승합니다。

이 관심사는 macro-industrial 사슬 수준에 똑같이 분명합니다。

메가 데이터 센터 운영자는 자본 지출 서지 및 무료 현금 흐름의 압력 아래 변화에 예상, 시장은 이러한 기술 거대 여부를 질문하기 시작, 이는 "펀드의 자원", 하드웨어 조달 예산을 압축 할 것이다, 따라서 전체 저장, 칩, 네트워크 및 서버 공급 체인의 수집을 제약。

Ghost Story II : 정책 및 세금 "블랙 스완", Unrealized Gain Tax Fright

산업의 기본에 대한 불평의 시간에, 세금 개혁에 대한 방사성 종이는 한국 토양에 큰 공황을 발생했다。

한국 법인 언론에 따르면, 세금 개혁에 대한 다자간 포럼은 한국 의회가 증권과 부동산과 같은 자산에 대한 통합을 탐구 할 수있는 "개인 세금 통합"변환에 대한 옹호자에 의해 공동으로 개최되었다。

제안은 국세청과 같은 그라데이션 경로를 포함하지만, 이미 높은 valuation 지역에 있는 한국 주식 시장의 무거운 파운드가 없습니다. 자산이 실현될 때만 세금이 면제되는 전문가는 "frozen effect"를 가지고 있지만, 법인이 설정되기 전에 직접 투자자를 실행하고 판매 할 것으로 예상됩니다。

또한, 국내의 실패는 MMC의 시계 목록에 도착, 그리고 마지막 주의 의견에 대한 그의 관심에 대한 대통령에 의해 “우리는 효과” 재고 시장 변동성, 더 EXACERBATES 정책 불확실성。

GHOST STORY 3 : 레버리지 ETF 및 부정적인 감마

quantitative와 기술적인 관점에서, 이 붕괴는 고전적인 구조상 붕괴이었습니다。

ZeroHedge에 따르면, Charlie McElligott, Nomura의 양적 보안 전략가 인 Charlie McElligott는 단일 주식 및 저장 테마에 대한 많은 양의 잉여가 ETF를 레버리지하고 거대한 "실제 및 합성" 부정적인 감마 효과가있었습니다。

이 시장 구조는 pro-cyclical 및 기계적 금융 흐름에 주도하고있다 - 즉, 시장은 떨어지고 판매는 무거운 것입니다。Charlie McElligott는 판매 기간 동안, Zero 만 (0-DTE) 옵션 상인은 자신의 시간의 높이에서 활동하고, 완전히 사본을 시도하는 납치 아래로 끊었습니다. 이것은, 오른쪽 상인의 전 공급자 위치 조정과 결합해, 체계적인 downward 나선을 exacerbated。

이 효과는 시장 낙하, 시장 및 ETF 규제 기관으로 인해 위험 노출의 균형을 유지하기 위해 더 많은 주식을 기계적으로 판매해야합니다. 그의 보고서에서 Chris Cha, Goldman Sachs의 높은 접촉 거래의 이사는 한국에서 ETF의 레버리지가 9 억 달러에 도달 한 것으로 공개되었으며, SK Hercules 및 Samsung의 해상 레버리지 ETF 추적은 21 억 달러였습니다。

한국 금융 규제의 태도에 대한 변화는 더 기술적인 도전을 압니다. 한국 금융 감독청(FSS)의 이사는 삼성과 SK HERCULES를 연결하는 단일 주식 레버 ETF의 상장을 방지하기 위해 실패를 공개적으로 표현하고 그 부작용이 증가했다고 경고했습니다. 채권 대출을 강화하고 ETF의 발급을 제한하는 감독 수준에 대한 토론은 최근 증가를 초래 한 기술 구매를 직접 흔들었습니다。

유령 이야기 4 : 기동성, 분해 및 연금 반전

붕괴는 한국 주식 시장의 구매 구조에서 극한 균질성을 공개했습니다。

Alexander Redman에 따르면, 싱가포르의 선도적 인 주식 strategist, CLSA, 한국 시장에서 상승은 거의 완전히 크게 구동되고 내부 발포의 정도가 방해됩니다. 이번 달, 한국 diaspora 균형은 기록 38.5 조에 상승 (약 25 억). 김남호, 서울의 펀드 매니저인 김남호는 대채 부채가 노온 후 강제적인 계단을 뚫고 시장의 자유 낙하를 가속화했다고 밝혔다。

동시에 전통적인 안정제는 주요 판매자가되었습니다。

GOLDMAN SACHS 보고서에 따르면 국내 연금 (NPS)의 국내 재고 위치는 이전 주식 시장 붐의 결과로 28.8 퍼센트 천장을 초과했습니다. 리밸런스 자산을 위해, 6 월 NPS는 2021 년 4 월 이후 가장 큰 그물 판매를 설립 ($ 1.5 억)。

연금은 수동적 지원에서 기계 공급으로 이동할 때, 분야에 외국 투자를 추가하고, 시장의 마진 이동성은 빨리 depleted。

External Macro-pressure : 금융 성과의 유가 및 테스트 예상 냉각

국내 기본 및 기술이 다운워드, 글로벌 매크로 환경 변수도 시장 취약점 증가。

Fed 's interest rate hike의 예상치 못한 부활은 높은 가치있는 기술 단위의 체계적인 억제를 구성했습니다. 미국 은행 애널리스트 Aditya Bhave는 9 월, 10 월 및 12 월의 Fed가 10 월, 올해 12 월의 유익률을 재투자 할 것이라고 예측했습니다. 서비스 제공자 인플레이션 및 급여 성장에 대한 75 점의 누적 증가。

극한 시장의 붕괴에서 투자자는 미국 빛 과학과 기술의 향후 출판에 관심을 집중하고 있습니다。Goldman Sachs에 따르면, 미국 달러의 런 업에 대한 시장의 기대는 초기 재정적 이익을 위해 인센티브를 제공하는 매우 높은 수준으로 밀어 주었습니다. Piperstone 그룹 strategist Dilin Wu는 빛난 보고 카드가 AI 기계설비 투자 붐의 지속 가능성의 실제 시험일 것이라는 점을 진술했습니다。

CLSA strategist Alexander Redman이 그것을 넣어, 이 휘발성의 규모는 시장의 s inherent 해시 드라이브와 거품화의 범위와 밀접한 관계. 칩 저장의 상향 주기 그리고 AI 수요 논리에서 그러나 아직 입증되지 않았습니다, 세계적인 칩 단위는 강제적인 deleveraging 및 다수 Listensays의 충격과 더불어 고통스러운 예상한 보충 및 발기 소화를 경험하고 있습니다。