SpaceX收购xAI"馬斯克經濟"決賽

柯利的原作 深潮科技

2月2日,SpaceX宣布收购XAI。

總計價值是1.25萬亿美元。

馬斯克稱新公司為「地球上及全球最雄心的垂直集成創意引擎」。

然而, 公眾數據顯示, XAI 在上一季度收入1.07億美元, 净損失14.6億美元, 2025年SpaceX有80億的利润。

一個月將十億公司燒成八十億公司。

對於xAI股東。

左到右

面具不是第一次在自己的公司之間搬家。

2025年3月,XAI收购X. 因為X的廣告收入尚未回到Twitter年齡。 但這項交易的重點並不是X值多少, 也不是由6億動用戶產生的实时資料。

2026年1月,特斯拉斥资20億澳元, 因為需要引擎系統與Optimus機器人訓練。 去年特斯拉股東投票決定是否投資XAI。

2月2日,SpaceX收购xAI. Tesla因XAI控股。

過去一年中, XAI 花了數億美元從特斯拉購買電池, 特斯拉亦從SpaceX取得衛星連結服務。

X已成為馬斯克商業帝國的「醉」, SpaceX只能在6月IPO盛宴上完成1.25萬億美元支票的最终描述。

投資者圈子裡有個詞: Muskonomy。

泰斯拉和XAI的投資者羅斯·格伯(Ross Gerber)說實話:「這就像一群高價值的公司合并成一場由伊隆經營的更大的高價值混亂。 換句话說,現在是純穆斯克概念股了 你想投埃隆一票嗎? 到了"

在上市公司系統中, 但MASK的公司幾乎完全是私人公司 股東們是維基共享資源及主权資金的一小部分。

只要公司不上市 這左撇子遊戲就可以繼續。

但IPO之后,故事是不同的。

xAI,生死

太空X

核心只有一件事:救命我不知道。

10億美元/月。

每天3300萬美元 每小時140萬美元 每分鐘2300萬美元 你讀到,XAI又燒了6萬元。

錢呢? 他們大多數人進入了Colossus, XAI,一個超級可計的集團,建于田納西州的孟菲斯. 超過20萬Nvidia H100 GPU等效, 以及AI的人才戰價格。

但收入方面幾乎看不到與燒錢率上升相匹配。

xAI 2025年的收入预计约为5亿美元, 管理层對投資者的指導是將2026年的收入增加到20億美元,并在2027年盈利。

但OpenAI在2025年賺得超過200億美元。 即使XAI達成目標,音量也只有OpenAI的十分之一。

估計在零至2500億美元之間。

最近的一回合是今年1月的E回合,200億美元, 加上先前由摩根斯坦利安排的50億美元債務。

這家公司每年損失數十億美元。

如果IPO是獨立的,次要市場將很難接受估值。

2025年IPO的規則之一是:幾乎所有公司都以低于上一轮私人估值的交易价格上市。

相對於 xAI, 空間 X的位置正好相反。

它可能是世界上最有利可图的私人公司之一。 美國是唯一一個能定期送宇航員到國際太空站的商用火箭公司。 其收入已超过火箭發射操作, 月薪900万 這是二级市場的首選企業模式。

但SpaceX單獨列出有問題。

華爾街的估价邏輯很殘酷: 火箭公司數起現金流,AI銷售想像力。

市場的PE乘數同年仍保持20-30次; 即使獨角獸之王SpaceX的「硬核技術價格」是50倍。

那AI呢? OpenAI正在尋找830億新價值。

面具要1兆多美元。

因此SpaceX與xAI的金融邏輯并不复杂:spaceX的利潤被推到底部。

對IPO旗下銷售商來說 這比分開賣好得多。

讓火箭公司與AI團結在一起。

所以他找到了一個:太空数据中心。

太空資料 中心,IPO的新故事

MASK在他的综合聲明中寫道:「愛爾蘭的進步取决于大型地面數據中心, 全球人工智能電力需求不能靠地面方案来满足, ”

這是個諷刺的背景 在孟菲斯建起了宇宙超級中心, NAACP和EPA準備起訴。

馬斯克表示,地面數據中心使社區負擔沉重,他自己的數據中心就是例子。

他提供的解决办法是把算法移到太空。

由SpaceX火箭發射的太陽電源 和連鎖的衛星網路傳送的數據。

上星期五空間 X向FCC提交申請, 要求授權發射最多100萬顆衛星。

「我估計兩到三年內, 面具上月在達沃斯說。

這個觀點很宏大很早。

目前沒有公司在太空操作數據中心. XAI的數學都在地面上 Blue Origin of Jeff Bezos 宣布了一個相近的太空主干項目, Google 有一個太空数据中心研究项目, 兩者仍處於概念阶段。

但IPO並不需要產品才能落地。

SpaceX只列出火箭和鐵鏈的故事。 挺好的,但是天花板的長大很明顯 全球商業發行市場每年大增, 故事變成「AI+太空基礎」。

以太空数据中心的觀點 故事就變得..我們是唯一能發射火箭的公司。

這三層娃娃的區別對承銷商和路展來說很大。

太空數據中心什麼時候可以運作呢 是在IPO之後。

若太空數據中心可行, OpenAI租借亞馬遜雲端服務, 面具不需要,他自己的云在太空中奔跑。

從火箭發射(SpaceX)到衛星網絡(星鏈)到數據訓練(xAI)到內容分配(X平台)到應用場景(Tesla Autopilot, Optimus robot),整個工業鏈由Mask控制。

特斯拉股東,火星路上的"Gas"

這個大寫遊戲中有個隱形的失敗者:特斯拉的股東。

泰斯拉股东團體的抱怨達到高峰。 許多投資者質疑社群媒體:2020年, Mask表示Tesla股東比SpaceX优先, 但在2023年, 馬斯克要求特斯拉為XAI投資20億美元。

2023年, XAI被定值為100億, 現在是2500億, 是25倍。 "订阅优先"成為"高級轉換權"。

特斯拉沒錢了 圖書上也有440億美元現金, 這星期特斯拉宣布投入20億澳元, 華爾街分析師預言, 特斯拉在2026年可能會面临50-70億美元的现金流赤字。

時間是:

• 2025年12月:xAI完成200亿美元金融,价值230亿美元
• 2026年1月:特斯拉宣布投入20億至xAI
• 2026年1月30日:SpaceX應用於發射100萬顆衛星
• 2026年2月2日:宣布收购xAI

60天的連鎖動作 馬斯克在下棋 特斯拉的股東不在船上 他們只是薯條。

在Muskonomy,在Mask,各公司之間的資源流動。

但Tesla股東發現他們的科技已被撤銷。

但另一方面,Tesla會從Mask和SpaceX的成功中获益,SpaceX是一個純粹的SpaceX概念單位。

影像的比喻是:

泰斯拉的股東現在就像被前夫帶走去創業的前妻, 他卻因為沒有提到武德和非法挪用公款而被馬斯克批評, 斯德哥爾摩症候群 和貪婪混合在一起。

面具方法的再演化

面罩寫給合并的公司任務:以了解宇宙, ”

這句話掩蓋了面具做一切的底部邏輯:將眼前的金融問題變成長期的叙事。

SpaceX這麼早就活了下來 該公司在火箭發射三次後差點破產。

現在方法已經提升了。

而不是用公司來講故事。

火箭是供電的,連鎖是供傳輸的,xAI是供情報的,X是供數據的,Tesla是供能量和機器人用的,每塊都有瑕疵,但它是"太空中的艾文明"的圖片,成為"不真實的"。

Mask發現了這個秘密, 在私人公司, 投資者愿意相信, 空白 特斯拉從接近破產到1.6萬億。

然而,个别公司的故事總是有天花板。 火箭只說火星 電動車說自動駕駛 一旦天花板被觸動,估值增長就停止了。

解決之道是連結所有公司叙事 建立超級叙事。

在下文中:

SpaceX是「太空基础设施操作員」, XAI是「人類計算的空間化先驱」, Tesla是「機器人與能源生态學的载体」, X是「实时數據的訓練地」。

每個故事都有問題: SpaceX的火星移民很疏遠, XAI的Grok不能打ChatGPT和Claude, Tesla的銷量下降。

但這些問題合在一起。

這幅畫值1.25萬亿美元? 2026年中期IPO定价日將有初步答案. 是AI在推動火箭估計 還是AI在推斷IPO。

到那時,感知到的太陽需要被讀入書中。