Satuan Keripik BlackSelasa Hitam": Gema Teknologi, atau banteng

Judul asli: "Hari Selasa Hitam, Korea Selatan meledak, dan pasar banteng di dunia yang penuh dengan chip "diminum dengan tongkat," hanya "secara teknis disesuaikan."

Sumber: Wall Street

BUKAN KECELAKAAN KARENA ” ESAI - ESAI KECIL ” DI KOREA SELATAN DI BALIK JATUHNYA CHIP ITU, TETAPI TIDAK TERELAKKAN BAHWA PLAT AI TERLALU PADAT DAN RENTAN. MENURUT BEBERAPA ANALIS SEPERTI GOLDMAN SACHS, NARASI AI TIDAK BERUBAH, DAN MUSIM GUGUR TERKONSENTRASI DI DAERAH RAMAI, LEBIH SEPERTI BACKLASH TEKNIS". NAMUN PENINGKATAN DIPERKIRAKAN AKAN MEMANAS, 65% DARI PERUSAHAAN BERADA DALAM PERIODE BELI BALIK, BEBERAPA TEKANAN TELAH AKUMULASI, DAN TIDAK ADA BATAS YANG JELAS ANTARA RECALL DAN RISIKO JANGKA MENENGAH。

selasa, 23 juni, unit chip global tertangkap oleh korea. seorang ahli strategi wall street bernama kecelakaan itu..。

PADA TAHUN INI, PASAR SAHAM TERBESAR DI DUNIA — KOREA — ADALAH YANG PERTAMA MENGALAMI KECELAKAAN. INDEKS KOSPI KOREA YANG DIJATUHKAN 10 PERSEN PER HARI DENGAN BEBERAPA PEMICU PELEBURAN, DAN SK HERCULES DAN SAMSUNG ELEKTRON JATUH MASING-MASING 10 PERSEN。

Wasit itu dipicu oleh beberapa esai minor: media melaporkan bahwa Young Weida Rubin diharapkan akan kehilangan produksi, bahwa SK Hercules memperlambat produksi chip tersimpan (HBM4) dan pindah ke DRAM biasa yang lebih murah; dan laporan dari Korea Associated Press bahwa parlementer multipartai Korea mendiskusikan pajak keuntungan yang tidak nyata pada aset seperti saham, real estate, dll. — i.e., buku-buku tidak dijual dan pajak jatuh tempo。

Gempa bumi Šchip" langsung ditransmisikan ke saham AS。

INDEKS SEMIKONDUKTOR DALAM SEMALAM DI PHILADELPHIA (SOX) JATUH SEBANYAK 7,9 PERSEN PER HARI, DAN HANYA SELURUH GARIS KOMPOSISI YANG JATUH, TIDAK ADA YANG TERHINDAR. TEKNOLOGI KINOLOGI RINGAN TELAH TURUN SEBANYAK 13 PERSEN -- DAN PADA HARI SELASA TELAH MENINGKAT LEBIH DARI 300 PERSEN TAHUN INI, BAHAN TERKUAT DALAM TAHUN INDEKS SEMIKONDUKTOR PHILADELPHIA. AMD DAN YOUNG-WIDA BERSAMA-SAMA BERKONTRIBUSI PADA PENURUNAN 500 ATAU 50% DARI STANDAR. INI ADALAH PENURUNAN 3,3 PERSEN DAN PENURUNAN 0,1 PERSEN DAN PENURUNAN 1,4 PERSEN。

Kepala Sekolah Teknologi Teknologi Pasar schif Jonathan Krinsky mengatakan:" Entah atau tidak ada rebound dalam jangka pendek, kita masih percaya bahwa ada risiko downside jangka menengah untuk pelat intelijen teknologi/artifisial. Dia berpikir bahwa pelat semikonduktor memiliki ruang drop 10% sampai 15%Dalam beberapa hari terakhir, pemerintah telah mampu memberikan informasi tentang situasi pada hari Selasa, yang digambarkan sebagai "Chip-Wreck."。

Namun, Goldman Sachs Global Banking & Peter Callahan, seorang pakar panel Markets TNT, menulis dalam ulasan singkat pada 24 Juni "Sebagian besar pertukaran hari ini dengan investor berkisar pada apa yang Anda lihat di sisi Anda, daripada tanda-tanda pergeseran narasi yang lebih luas. Ini kuncinya. Ini menetapkan batas untuk putaran ini dijual:PROFIL TERSEBUT SULIT DILIHAT, TETAPI SETIDAKNYA PADA HARI YANG SAMA TIDAK ADA DANA YANG TERLIHAT MENINGGALKAN TRANSAKSI AI SAMA SEKALI。

JADI MASALAHNYA TIDAK SESEDERHANA SEPOTONG KECIL KOREA SELATAN MENGHANCURKAN DUNIA AI BULL CITY." INI LEBIH SEPERTI SEBUAH PAPAN YANG SUDAH BENGKAK, SESAK DAN TERPENGARUH, DENGAN RISIKO KOLEKTIF DARI PAPARAN KE SUMBU. SINGKATNYA, ADA FITUR TECHNICICAL PENYESUAIAN Α; DALAM ISTILAH MEDIUM, KERENTANAN TRANSAKSI AI BELUM HILANG。

Itu sebuah misi, bukan kecelakaan

Kehancuran Korea tampak tiba-tiba, tetapi logika di balik itu tidak rumit。

\"SKK\" HERCULES HBM4 MEMPERLAMBAT BERITA TENTANG PERLAMBATAN PRODUKSI, DAN BERAT SAHAM DI PASAR SAHAM KOREA SELATAN MIRIP DENGAN NAYS APEL — TERLALU BESAR UNTUK MEMEGANG SELURUH INDEKS JIKA SESUATU TERJADI。SECARA LEBIH KRITIS, DIASPORA KOREA BANYAK MENGGUNAKAN LEVERAGE ETFS UNTUK PERDAGANGAN AI/SEMIKONDUKTOR, YANG DAPAT DIJUAL SECARA PASIF UNTUK MEMPERTAHANKAN RASIO LEVERAGE DAN MENGAKIBATKAN PENJUALAN MEKANIS。

Pesan itu sendiri adalah sekering dan struktur tuas adalah bahan peledak. Pada saat yang sama, ada pengamat pasar yang bertanya, "Bisakah pengaruh Korea Selatan-menghancurkan menjadi akhir dari pasar sapi teknologi Amerika?"

MASALAH INI TENTU DILEBIH-LEBIHKAN, TETAPI MENUNJUK PADA KERENTANAN YANG NYATA: KONSENTRASI TINGGI TRANSAKSI AI/SEMIKONDUKTOR, TINGKAT TINGGI STRUKTUR SILO INVESTOR GLOBAL, DAN KEMUNGKINAN NODE APAPUN YANG DIJUAL DI SEPANJANG RANTAI INI。

MENURUT DATA POST FACTO GOLDMAN SACHS, KEDUA BELAH PIHAK MENJUAL: DANA LONG-LINE (LOS) TERJUAL HINGGA -18 PER SEN, DAN REKSADANA (HFS) JUGA TERUS DIJUAL DI SEKITAR JAM, AKUNTANSI UNTUK 60 PERSEN PENJUALAN (RATA-RATA TERBARU SEKITAR 50 PERSEN). KEDUA JENIS INSTITUSI TERSEBUT MENJUAL LEBIH DARI $1 MILIAR DALAM BENTUK PAPARAN NOMINAL。

Penurunan terburuk saham AS adalah saham " padat ", saham " paling menguntungkan "10 PERSEN TURUN DI KERANJANG PENYIMPANAN GOLDMAN SACHS, 620 TURUN DI KERANJANG SEMIKONDUKTOR AI, 440 TURUN DI KERANJANG SAHAM AI, DAN 420 TURUN DALAM 12 BULAN TERAKHIR DI GSXHUHMOM。

Penyesuaian teknis? Goldman Sachsen: narasi tidak berubah

APA PENDAPAT ANDA TENTANG PASAR? JIKA ANDA MELIHAT PENURUNAN, SELASA ADALAH SEPERTI KESEPAKATAN AI ADALAH PRIORITAS ULANG. NAMUN, DALAM HAL UMPAN BALIK TRANSAKSIONAL DAN KEUANGAN, KESIMPULANNYA KURANG MUTLAK。

¡Peter Callahan, seorang ahli di Goldman Sachs TMT trading counter, menulis di Post-Exercise Express bahwa perasaan hari itu digambarkan oleh satu kata sebagai "ordered" — meskipun penurunan itu tidak kecil, nilai total pertukaran hampir sama dengan rata-rata 20 hari, dan kas dan volatilitas counter berfungsi normal。

Yang lebih penting lagi, dia menggambarkan dialog dengan investor hari itu:Sebagian besar pertukaran hari ini dengan investor berkisar pada tema 'Bagaimana hal-hal di sisi Anda', dan tidak ada tanda-tanda pergeseran paradigma yang lebih luas, dan juga tidak ada pertanyaan tambahan tentang 'baru' atau `kembali'."

Dengan kata lain, tidak ada yang mengubah gudang mereka, tidak ada yang mencari arah baru untuk investasi. Orang-orang hanya saling meminta informasi。

Ahli strategi pasar lainnya di Goldman Sachs, Chris Husey, memberikan dukungan konkret: penurunan hari ini lebih dari 8%, 12% dari unit teknologi, kecuali satu, dan peningkatan double-digit penuh dalam tahun-tahun tersisa, sebagian besar memiliki lebih dari dua kali lipat tahun ini. Penilaiannya adalah:

PENGELUARAN HARI INI LEBIH SEPERTI GELEMBUNG " KENAIKAN HARGA SAHAM YANG DEMAM DARIPADA EVALUASI ULANG ASPEK DASAR TRANSAKSI INFRASTRUKTUR AI。Alih-alih indeks penjualan skala penuh, investor kembali mengunjungi: Berapa banyak mereka harus membayar saham yang telah dua kali lipat dalam enam bulan?"

Di sisi lain, ada tren serupa dalam penilaian Naticxis Advisors, manajer dana, Jack Janasiewicz:

sepertinya ini penjualan teknis lebih dari apapun. ukuran pasarnya bagus setelah pembukaan, meskipun ada banyak angka merah besar — ini adalah penurunan yang sempit. pada saat yang sama, ia mengingatkan saya, " ketika kita melihat beta dan momentum begitu ramai, ia dapat dengan mudah menyebabkan kegelisahan jelek."

Kekhawatiran struktural yang tidak dapat diabaikan

Istilah technical penyesuaian" terdengar menghibur, tetapi menjelaskan segala sesuatu dan mungkin menutupi risiko nyata。MEMANG ADA FITUR TEKNIS HARI INI: PENURUNAN TERKONSENTRASI DI SAHAM PEMENANG, KESEPAKATAN TIDAK SEPENUHNYA DI LUAR KENDALI, DAN PERTUKARAN INVESTOR TIDAK MENUNJUKKAN BAHWA NARASI AI DISERAHKAN SEGERA. NAMUN, TIDAK ADA PAGAR YANG JELAS ANTARA PENYESUAIAN TEKNIS DAN RISIKO STRUKTURAL — YANG SEBELUMNYA MUNGKIN BERKEMBANG MENJADI YANG TERAKHIR JIKA MEREKA CUKUP INTENS。

Ada beberapa tokoh latar belakang yang layak untuk dibaca bersama-sama。

Pertama, terlalu cepat。Ini sudah lebih dari 30% sejak akhir Maret. Pada bulan Juni saja, indeks semikonduktor Philadelphia adalah 8 hari perdagangan (16 hari perdagangan) dengan panjang gelombang tunggal lebih dari > 5%. Dengan kata lain, pada setengah hari perdagangan pada bulan Juni, saham chip gemetar. Bahkan setelah musim gugur pada hari Selasa, indeks semikonduktor Philly meningkat sekitar 5 persen bulan ini, menjalankan poin yang menang dan generalisasi sekitar 8 persen poin. Ada alasan untuk koreksi teknis serta tingkat kerentanan yang tinggi dalam posisi ini。

Kedua, hold-up terlalu ramai dan pasukan "Todi" sementara absen。Ahli strategi kuantitatif Julian Emmanuel, yang diwawancarai di Bloomberg TV, mengatakan, " Orang-orang mencari alasan untuk menghindar, tetapi mereka ingin bertahan. Kalimat ini tepat menggambarkan pola pikir pasar yang kontradiktif saat ini. Sementara itu, 65 persen dari perusahaan yang terdaftar saat ini berada dalam periode beli balik diam. Pada masa lalu, membeli kembali perusahaan adalah kekuatan penting "tote", tetapi kartu ini tidak dapat dimainkan。

Ketiga, latar belakang makro berubah. Kenaikan suku bunga dari Fed diperkirakan meningkat pesat – bank-bank AS diharapkan dapat menaikkan suku bunga tiga kali lebih banyak dalam setahun, dan kemungkinan pasar untuk harga kenaikan Juli meningkat dari dekat ke nol menjadi sekitar 50 persen。Logika valuasi dari satuan teknologi pertumbuhan tinggi didasarkan pada diskon suku bunga rendah, yang, sekali tinggi, secara alami kontrak nilai sekarang dari keuntungan jangka panjang, bantalan brunt dari mereka ekuitas yang diharapkan untuk menaikkan nilai valuasi tinggi。

Menurut Michael O'Rourke, kepala strategi pasar Jones Trading, layanan agensi, "Super Large Cloud Calculator adalah unit perangkat lunak baru. Dan piring ini menyeret turun Tujuh, tetapi tidak akan sesat."

Kepala Ekonom Apollo Torsten Slok Daftar tiga isu inti yang dihadapi pasar saat ini: apa yang terjadi jika sebuah firma AI mulai memotong anggarannya karena kurangnya ROI? Jika Fed meningkatkan suku bunga pada bulan September dan Desember, apa implikasi saham dan pasar kreditTidak ada jawaban sederhana untuk pertanyaan-pertanyaan ini, tetapi pasar bergerak dari `akan mengabaikan risiko ini' untuk menganggapnya serius。

Penyesuaian teknis yang dilakukan secara teknikal patut dianggap serius bukan karena penurunan itu sendiri, tetapi karena hal itu terjadi ketika valuasi, pemuasan, suku bunga dan emosi berada di ekstrem。

Dalam sejarah, kecelakaan Korea berumur pendek dan tes stres berikutnya adalah cahaya yang indah

Data Historiografiks menunjukkan bahwa runtuhnya pasar saham Korea sering kali tajam namun singkat. Ini adalah tepi perak yang banyak ingin mengutip。

TAPI LATAR BELAKANG BERBEDA DARI APA YANG TERJADI DI KOREA: INI MENYENTUH SARAF INTI TRANSAKSI AI GLOBAL -- ADALAH PERMINTAAN UNTUK CHIP PENYIMPANAN BENAR-BENAR SEKUAT YANG DIHARAPKAN? APAKAH GAIRAH UNTUK KONSTRUKSI PUSAT DATA MENGATASI MASA DEPAN

Pertanyaan-pertanyaan ini akan dijawab sebagian setelah dikeluarkannya United States Press Wednesday. Dia adalah komponen terkuat dari indeks semikonduktor Philadelphia tahun ini, meningkat lebih dari 300% pada hari Selasa, dan laporan keuangan Rabu akan menjadi tes stres nyata。

Dari BTIG mengatakan mungkin yang paling langsung:Kerugian jangka menengah semikonduktor masih ada, apakah itu adalah jangka pendek rebound."

Bahasa Asli