Kevin Walshの時代が始まります。 どのような資産が価値あるのでしょうか
原作:@GlobalFlows、@alabitoreddit
ペギー、ブロックビートによるオリジナル
編集者、ケビン・ウォルシュが連邦保護区の会長を務めるケビン・ウォルシュは、人事調整をはるかに超えていましたが、市場価格設定自体のロジックは変化しました。 ウォルシュの枠組みの中では、AIが低コストでプレスし、生産性を高め、ガバナンス能力を回復するための重要なツールとして見られている一方で、非フレーションは、財政の制御と政府の不効率性として再定義されています。
連邦支出監査、住宅金融および医療クレームなどの分野へのPalantirなどのAIシステムの実際の展開により、システムは哲学から実装に移り、市場における構造的にフラグメントされ、再優先されるようになりました。
AIと会計の規準が政策焦点となり、資産は新しい価格設定プレミアムを受け取ります。そして、そのビジネスモデルが体系的な再評価に直面し、市場は答えなければなりません。 以下は元のテキストです
ケビン・ウォルシュの任命は、新しい連邦準備会長は、多くの人員の変化よりもはるかに多くの信号を送ります, しかし、ヘルドは、世界的な金銭政策のパラダイムとAIの腕のレースに大きな変化をシフトします. そして、二人間のリンクは、ほとんどの人が実現するよりもはるかに近いです。
AIは未来を突き止めるための唯一の非対称的なレバレッジになりつつあります。WALSHがオフィスに来たこの中心の目標です。
「金利を落とすのか?」など、彼の周りに議論 「彼はハクやハトか?」 「Fedバランスシートで何をしますか?」 もちろん重要ですが、これらすべての問題は、より大きな機関シフトがすでに進行しているという事実を無視します。
短期的な政策の方向性ではなく、ケビン・ウォルシュの理由と、この新興システムにどのように組み込まれているのか。 これを理解することは、2026年に最も重要な判断変数になります。
人員の任命から機関の信号まで: なぜウォルシュ
言葉の非traditional感覚の「Policy technocrats」。 グローバルな資本の流れ、金融市場構造、機関のインセンティブの体系的な理解を持つ人として長い間見られました。
さらに重要なのは、孤立した個人ではありません。
WalshはDroken Miller、Becent、Karpと密接に接触し、そのうちのいくつかはPalantirと深く結びました。 いくつかの機会に、Drukken Millerは、グローバル資本の流れと金融市場の構造を理解するために、一般にWalsh のsを賞賛しています。
ブルームバーグのインタビューでは、Drukken MillerがWalshに「trustee」と直接言及しました。
しかし、これにはもっとあります: Drukken MillerはPalantir自体の初期の投資家であり、彼の共同創業者兼CEOのAlex Karpと密接に関係しています。 (参考:インタビューリンクお問い合わせ
なぜその問題なのか? ケビン・ウォルシュ自身がパランサーへの直接接続を持っているので。
2022年、アレックスとケビンは、世界が大きな障害とより複雑さに向かって動いていた方法についてのインタビューを録音しました。
インタビューで述べたように:「明日、複雑さに飛躍がある」 お問い合わせ
これは、空の技術的な最適化ステートメントではありませんが、ガバナンス、会計システムおよびマクロ経済の安定性の差し迫った変化の今後の判断です。
Palantir:システム変換のための「強化レベル」
ウォルシュを理解すると、パランサーを避けることはできません。
同社は、次第に米国連邦連邦防汚システムの「運用ハブ」になっているので、Palantirは重要です。 現在、米国政府のPalantir 'sの売上高が42パーセント、その技術は、大規模な詐欺や過度かつ非効率的な政府支出を特定し、決定するために複数の政府部門に展開されています。
なぜその問題なのか
パランサーは、政府の支出における様々な種類の過度の廃棄物や不正行為に対して体系的に対応するために使用されるためです。 その技術は、連邦機関の数に上陸し、異常な財務の流れを特定し、冗長な支出をクリアするための重要なツールです。
SBA:ゼロ 単一国家から国民の清算への許容
米国中小企業庁(SBA)から最も代表的な例が挙げられます。
エピデミックでの融資のスクリーニング中に、SBAはミネソタ州の大規模な不規則性を発見しました: 6,900 借り手、約 7,900 PPP と EIDL 融資、約 $ 400 百万の合計。
この文脈では、SBAはPalantirを導入し、調査が単一の状態から全国全体に「ゼロ公差」の系統的な反詐欺の練習として拡張されることを明らかにしました。
ドキュメンテーションでは、パランサーが財団のプラットフォームを通じて、さまざまな機関やシステムに分散された政府のデータを統合し、調査プロセスを追跡し、リスクレベルでトレイルをソートすることを示しています。 これは、Palantirが単に分析ツールを提供していないことを意味しますが、連邦政府の監査および不正防止ワークフローに深く埋め込まれています。
ホーム アメリカ:住宅金融システムの体系的な事前監査
同様のロジックは、ハウジングファイナンスシステムでも同様です。
ファニー・メイは、AIアンチ・フロイト・テクニカル・協力をパランサー社と正式に設立し、米国抵当市場における将来の損失を削減するために、過去に検出することが困難だった不正パターンに関する何千ものデータを集中するために使用されます。
この協力は、資産の$ 4.3兆ドル以上の管理のコンテキストで特に重要であり、米国住宅金融システムにおけるその基本的位置は、ほぼ一四半期の単元住宅の住宅ローンおよび20パーセントの多家の住宅ローンの適用範囲です。 PalantirのCEOであるAlex Karpは、この協力が「米国が腐敗詐欺に対抗する方法を変える」と判断し、システムレベルから直接反詐欺能力を置きながら、これは全体の住宅市場のセキュリティと堅牢性を高めるだろうと強調した。
それでは、それらの間の接続は何ですか? 答えは、連邦政府は、異なる地域でパランサーの詐欺防止能力をます導入しているということです。
ウォルシュの「第4回インフレ理論」は学術レベルではなく、パランサーなどのAIシステムを通じた強制的、監査可能で責任ある政府能力に翻訳されていることを示唆しています。
私はそれが非常に興味深いことを見つけます: 人マ, 政府の契約で$ 100億以上を持っている, 政府の最大の請負業者の一つであります, そして、その株価は、パランサーが上昇し続けている間弱まっています。
2つの株式間の直接リンクがないかにかかわらず、この相対的なパフォーマンス自体は懸念です。 人格のビジネスモデルは、政府の医療費補助制度の高度の複雑さに基づいています。 この複雑さは、歴史的に大規模で体系的に監査することが困難でした。 対照的に、Palantirは、このようなプロジェクトの透明性を正確に導入するために、ますます導入されています。
このディカムティは、より多くのマクロ信号を作成することができます。市場は、2つのタイプの企業をリプライし、非透明性から恩恵を受けており、他は可視性と透明性を提供します。 AI主導の規制と監査が最終的に連邦財政支出の規範になる場合、この構造的変化は、健康分野だけでなく、より多くの業界で行われる可能性があります。
Humana Inc.は、米国政府の医療費の最大の曝露と、メディケア・アドバンテージを核とした単一の上場企業と言えるでしょう。 同様の企業と比較して、Medicareの払い戻し式に直接リンクされたHumana の所得と利益の最大比率は、CMSの関税調整、監査、ポリシーの変更に非常に敏感になります。
AIがインフレに遭遇したとき: 体系的な変化はなぜですか
ケビン・ウォルシュは10年以上にわたり「政令変更」のフェードに呼び出されました。 しかし、それはどういう意味ですか
答えは、インフレ理論のまったく異なるセットから始まります。
1970年代にFed内の現在の優勢インフレモデルのほとんどが確立され、日付に使われています。 これらのモデルによると、過熱経済と労働報酬の比例的な増加からのインフレ結果。
ウォルシュはこの解釈を完全に拒否しました。 彼のビューでは、賃金にインフレが根ざしていなかったが、政府自体では、政府があまりにも多く印刷されたとき、あまりにも多く費やされた、あまりにも「快楽」だった。
このビューは暗黙ではなく、多くの場面で明確にしているのではない。
これは本当の「機関シフト」です。 Fed が hawk か Pigeon であるか、または金利が 25 点下にあるかどうかについてではありません。 キーは、連邦準備 ' s のインフレ分析フレームワークを徹底的に書き換えることです。, 会計フレームワーク内で政府がそれ自体を費やすようなフレームワークのセットにインフレに起因する理論のセットから移動。
ここは面白いものでした。
また、WALSHはAIの最適化にも力を入れています。 同じインタビューでは、AIはほぼすべてのコストを削減し、アメリカは生産性ブームの始まりにいたことを指摘した。 彼のビューでは、現在のFEDは本当にこれを見ませんでしたが、不満の経済成長を誤った古いモデルに縛られました。
したがって、ウォルシュは、経済全体で低コストを継続的に押し続ける構造の防衛力としてAIを見ました。一方、彼は、インフレの実際のソースが政府の支出と詐欺を上回っていたと主張しました。対応する実際の出力を生成することなく、大量のお金がシステムに注入されました。
2 は異なる判断で、最終的に同じノードでコンバージするようになります。
確かに、この機関のシフトはFed自体の再構築ではなく、利息率、ドル、グローバル資本の流れを理解するフレームワーク全体を再構築するだけです。
ワルシュの判断が正しい場合、供給側のショックではなく、インフレが主に財政拡張から来ると、従来のマクロ運用マニュアルは完全に非効果的です。
この枠組みの中では、利益率の低下はもはや鳩のスタンスではなく、財政の規準とAI主導の効率向上がインフレを治す主要なタスクにかかっている政策立案者の自信はなくなります。 FEDは財務制約の反対ではなく、むしろその共同作業者ではありません。
ツイート 詐欺や支出の低減を積極的に支援しながら、収益化した財政上の欠陥を拒否すると、市場が過去10年間に値していた環境と完全に異なる通貨政令が作成されます。
これは、グローバルレベルで等しく重要である。 米国がAIが財務会計性を高めるため、廃棄物の削減、不正の特定、政府の運用の簡素化など、AIがスケールアップできることを証明できる場合。 そのようなモデルは、他の開発経済によってレプリカされ、または彼らは競争の対象となります。
いわゆるAIアームのレースは、チップやモデリング機能だけでなく、政府と経済とAIとの関連性を再構築できる人ばかりです。
そして、AI自体の防衛力があります。 ウォルシュの立場は非常に明確です: 彼はAIが全体の経済で低コストであることを信じています, そして、我々は、生産性の波の波の前方にありながら、, 現在のフィードは、本当にそれを認識していません。
判断が確立されると、非前例のないフェーズに入ります。構造力は、AIがもたらす生産性向上(つまりAIがもたらす生産性向上)であり、インフレの発生源は直接ターゲティングされ、抑制されます(政府廃棄物と不正)。 1990年代以降に存在しない投資環境を構成する。
思考の古いフレーム, イーグル対. 利益率対利益率、リスクの好みは対を始めます。 何が起こっているのかを説明するのに十分ではありません。
2026年の実際の質問は、連邦の資金の利息率が設定されたものではなく、連合が信じられないビジョンを実行できるかどうかでした。
システムが着陸したときに、市場が再優先される方法は
Kevin Walshは、次の連邦準備委員長になります。 市場は、潜在的に彼をホークの数字として分類することができるが、これは正確な理解ではありません。 2026年以降、Walshのポリシースタンスはより複雑で構造的になります。
以下は、運転する主要なポリシーの方向であり、異なるアセットクラスでのこれらの変更の潜在的な影響:
- AI/セミコンダクター($NVDA、$MU): 非常に多数
- 金属(シルバー、ゴールド): 非常に空
- 暗号化されたアセット($BTC、$CRCL): 表面に、多くあります
- 銀行および金融セクター($JPM、$BOA): もっと見る
- 住宅及び不動産:分裂/不確実性
- 再生可能エネルギー: 探している
- 小さい資本化(RUT): 詳しくはこちら
- 海外株式:
- 日本、韓国:強いレジリエンス
- 新興市場(EM):極端な圧力
- 中国と香港:積み過ぎ
- ヨーロッパ($VGK、$EZU): よく見る
AI/半導体(イギリスからライトへ): 非常に大きい
WALSHは、明確で一貫したマルチヘッドです。
2025年後半、AIは強い構造的「インフレなし」の力だと明らかにした。 彼のビューでは、AIによって持ち込まれた生産性が飛躍的に向上する一方で、経済は高成長を維持できるようにするでしょう。
この「生産性ブーム」の判断で、経済の大幅な減速なしで利益率を削減するという強固な理論的根拠を提供します。
Fed's Leadership Fault, ウォールストリートジャーナル, 11月 16, 2025
これは市場の以前のステレオタイプと対比しています - 過去に、ウォルシュは、多くの場合、硬い位置と高利息率に焦点を当てたアンチインフレーションホークとして見られました。
そして今、彼は金利を支持するだけでなく、彼は明らかにAIの着陸と拡張を加速したい。
金属(シルバー、ゴールド): 非常に空
ゴールドは通貨に対するドルの弱化のためのツールとして長い間見られました。 しかし、このロジックはWalshのポリシーフレームワーク内で弱まっています。
Fed の残高シートの収縮と、金持ちのコアの合理を直接揺さぶる「指紋リース」の終了を提唱しました。 同時に、強力なドルはさらに国際バイヤーに金属のコストを上げました。
その日の銀のドルの急激な低下は、債券調整によってトリガーされたアカウントのチェーンなどの技術的な要因を中心に駆動していたことを追加する必要があります。 新しいフェード会長の影響は、マイナーなプッシュになる可能性があります。
暗号化されたアセット($BTC、$CRCL): 表面に、多くあります
「40歳未満の方は、ビットコインは新しい金です」 ビットコインは、物理的な貴金属からデジタル資産への相互の移行を表す正当な価値ストレージツールです。
彼はまた、ブロックチェーンを「最先端の、最もサブバーシブな基本的なソフトウェア」と高く評価し、米国は長期競争力を維持するために、この領域でリードされなければならないと考えました。
しかし、質問は:なぜ、あまりにも多くのポジションがあるとき、圧力下の価格ですか? これは、市場が認識されているため, 政策金利の低い支持をしながら, ウォルシュは、契約と金銭の両方の懲戒処分を維持しています。
これにより、新しい懸念が高まっています。私たちは「低金利ではなくQE」の時代に入ることがあります。 融資の費用は落ちるかもしれませんが、ビットコインを歴史的に高い「流動性洪水」に押し戻した後、再合併していない可能性があります。
その結果、Walshは技術の面で暗号化された資産と長期的な傾向を見ている緊張がありますが、彼の金融制約は短期的に流動性プレミアムを抑制する可能性があります。
銀行と金融セクター: 詳しく見る
ウォルシュは、モーガン・スタンレーの専門的背景と「機能の繁殖」の長年にわたる批判に基づいて、銀行システムのための好まれた政策候補でした。 一般的に、彼は複雑な銀行資本規制要件(バーゼルIIIなど)の一部を撤回すると予想されます。
アナリストによると、これは、物理的なクレジットの拡大のためにより多くの資本がリリースされるため、地方銀行や中小企業の銀行に著しく利益をもたらします。
住宅・不動産:事業部
ウォルシュは、連邦基金の利息率を大幅に削減しました。これは、フローティング金利の抵当(ARM)**とビルファイナンスのコストを直接削減します。
しかし、そのリスクは、FEDの保有に反対していることです。約2兆ドルのサポート証券(MBS)における兆ドル。 多くのエコノミストは、他の金利が下がる場合でも、30年間の固定収差率が最大7-8%まで押し上げることができると警告しました。
再生可能エネルギー: 探している
ウォルシュは、グローバルな気候関連組織(グリーンファイナンスネットワークなど)のフィードを取得し、銀行に課された気候ストレステストを終了することを計画しています。
Powell ' s tenure では、連邦準備は規制の方向を介してクレジットの気候上の配慮を含む銀行を奨励しました。 ウォルシュは、このメカニズムに終端を置くことを望んでいます。この仕組みでは、グリーンプロジェクトが以前楽しんでいた「可能性が順調に進む」効果が解除されます。
小さい資本化: 詳しくはこちら
ウォルシュは、Fedは、経済の実際のドライバーに焦点を合わせるべきだと繰り返し強調しました - 中小企業や起業家 - むしろ「ウォールストリートの大規模で保護された機関。 ツイート。
銀行の監督の系統的な撤退のために、彼は直接小さい資本化に利益をもたらすと期待しました。 小規模・中規模の銀行への規制負担を軽減することで、SMEs ' 資金へのアクセスが大幅に拡大します。
海外株式:断片化
WALSH のポリシーミックスは、世界中の明確な分裂を作成することができます。1つのグループは、米国における成長とAI投資の恩恵を受けるでしょう。もう1つは、強力なドルとグローバルな流動性を堅くするためにより脆弱です。
/ 韓国(例えば、サムスン、SKヘラクレス): 彼らはAIとロボティック業界で重要なボトルネックを保持しているため、比較的弾力性があり、WALSH値の生産性エンジン。
この背景に、強力なドルは競争の彼らの楽器になりました
輸出効果:契約は、主に米国ドルと利益が為替レート変換によって大幅に強化されます
米国の視点は「より低い」です。米国ドルは日本のロボット、韓国チップ、アメリカ企業への価格訴求、生産性成長を加速し、これらの企業の収益性を高めています。
中国:
引き続き、レンミニビに圧力をかけ、モーネリーポリシーの運用スペースを制限します。
新興国:
米国ドルの承認は、米国ドルの債務負担を大幅に増加させ、リスクの露出が増加しました。
ヨーロッパ:
ユーロが弱く、輸出に好ましい一方で、エネルギー輸入コストが上昇すると、構造的制約が生じる。
先週の金曜日、銀と金の崩壊はスプリントとリスクテイクをトリガーし、厳しい流動性相で。
市場は、単に「伝統的なホーク」としてウォルシュを分類することができますが、彼の最近の声明によると、彼は「AIベースのドーブ」の短期に近づいています。
市場は現在、バランスシートの収縮と並行して、利益率の減少の新しい組み合わせを消化しています。
この枠組みの中で、AIの主要線から少額の増大までの複数のトランザクションロジックは、引き続き継続性と考えられています。
