Septenalysis แยกเก็บระยะยาว: $ 50 พันล้านในการสะสม IPO ในซูเปอร์จักรยาน

หัวเรื่องเดิม: CXMT ของประเทศจีนตั้งค่าสําหรับโครงการ DeAM
แหล่งที่มา: เสมินาลีซิส (Septenalysis)
ภาษาดั้งเดิม: Depreque TechFlow

มัคคุเทศก์ น้ํา ลึก:CXMT กําลังจะถูกลงบัญชีในคณะกรรมการวิทยาศาสตร์ และคาดว่าจะเป็น กึ่งตัวนํามากที่สุดในประวัติศาสตร์จีน 2016 บริษัทได้ก่อตั้งขึ้นเพียงในปี ค.ศ. หนังสือ เซมินา ลิ ซิส ซึ่ง ได้ พัฒนา วิธี การ ทาง เทคโนโลยี, ข้อมูล ทาง การ เงิน, สภาพ กลืน ไม่ เข้า คาย ไม่ ออก ของ เอช บี เอ็ม และ ไอ พี โอ เป็น วัสดุ ที่ จําเป็น เพื่อ จะ เข้าใจ สถาน ที่ ของ อุตสาหกรรม เก็บ ชิป ของ จีน。

ทีมเซมินาลิซิส เป็นทีมแรกที่บรรยายความต้องการอย่างมาก สําหรับความทรงจําของ AI และผลการทํางานที่ชาญฉลาดของกระแสข่าว การศึกษาพิเศษในสถานศึกษาจําเป็น เมื่อการจัดเก็บระยะยาวกําลังจะถูกลงบัญชีในหลายเดือนข้างหน้า ความ ยาว คง จะ เป็น กึ่ง ตัว นํา ที่ ใหญ่ ที่ สุด ของ จีน คือ ไอ พี โอ และ จะ เป็น เหตุ การณ์ สําคัญ สําหรับ ผู้ เก็บ หัว จีน คน นี้. จากนี้ไป การแข่งขันกับซัมซุง SK เฮอร์คิวลิสและปาฏิหาริย์จะเพิ่มขึ้น。

ผู้ กลับ มา ที่ หุบเขา แอ ฟ ริ กัน

ผู้ก่อตั้งโรงเก็บของลองซิง ชู อีมิง สําเร็จการศึกษาด้านฟิสิกส์ที่มหาวิทยาลัยชิงชู ในปี ค.ศ. เขา ทํา งาน ใน เมือง คอน โซ เล ชัน วัล ลีย์ เป็น เวลา หลาย ปี และ ได้ เป็น ผู้ จัด การ โครงการ ของ โม ซีส์ ราว ๆ ปี 2001. 2005 Zoo Yiming ได้กลับบ้านพร้อมกับชุดสิทธิบัตรของ SRAM และเงินเมล็ดเงิน $100,000 สร้าง GigaDevice และต่อมากลายเป็นหนึ่งในผู้จําหน่าย NOR Flash ชั้นนํา (พ.ศ. แต่ตลาด NOR Flash ทั่วโลก มีขนาดเล็กกว่าเด็มหรือ NAND Flash ชู อีมิงเป็นคนทะเยอทะยาน เขาเลือกเดินบนรางรถไฟ。

เชมไม่ใช่เกมที่ฟิเบิ้ลเล่นได้ หนังสือ พิมพ์ เดอะ นิวยอร์ก ไท มส์ รายงาน. 2016 มีผู้รอดชีวิตจากอุตสาหกรรมทั้งหมดเพียง 3 คน ซัมซุง, สเค เฮอร์คิวลิส และ มิซ็อง และ 40 ปีของสิทธิบัตรและการสร้างเมืองหลวงของคูเมืองโดยไม่มีผู้เล่นใหม่ Zhu Yiming's สิทธิบัตร SRAM และธุรกิจ NOR Flash ซึ่งมีแนวโน้มจะนวัตกรรม ไม่ให้การออกแบบหน่วยจัดเก็บของ Deam หรือกระบวนการพีเอ็ม ยิ่งข้ามขอบเขตสิทธิบัตรขนาดใหญ่ ดังนั้นเทคโนโลยีหลักจะต้องได้รับจากภายนอก เมื่อเทศบาลชู-มินและโฮอิ-มิง ได้เปิดตัวโครงการเดม โครงการ 506 ในปี ค.ศ。

แหล่งที่มาเป็น บริษัท เยอรมันตาย。

มูลนิธิแดม: มรดกต่าง ๆ

บริษัทที่ตายคือไคมอนด์ต้า ชิมูดาล้มละลายในเดือนมกราคม 2009 อันเป็นผลมาจากวิกฤตการเงินระดับโลก และการล่มสลายตามมาของโกดังเก็บของ ในฐานะบริษัทในเครืออินฟิโนเนี่ยน ตามรอยกลับไปยังซิเมนส์ ชิมูลดาเสนอทางเลือกที่หายากคือ ธนาคารสิทธิบัตร Deam ลึก และสถาปัตยกรรมของโกดังเก็บของ。

ในเดือนมิถุนายน 2015 กรมปฏิรูปโพลาริส บริษัทสิทธิบัตรของแคนาดา วิลันดา ได้ซื้อสิทธิบัตรชิมูลดาประมาณ 700,000 ใบ และใบสมัครจากบริษัท Bullies ของอังกฤษ โดยประมาณ 30 ล้านยูโร พ.ศ. 20 ธันวาคม ค.ศ. ผู้นําอาวุโสของเชียงซุนได้ประกาศต่อสาธารณชนว่า ได้ข้อมูลมาประมาณ 2.8 ทีบี ชิมัดดา ไฟล์เทคนิค ซึ่งเป็นฐานของธุรกิจของเชียงซุน ป.ม。

เทคโนโลยี หลัก ที่ ได้ รับ สืบ ทอด มา และ พัฒนา มา จาก ชิ มุ น ดา คือ ห้อง เก็บ ของ ขนาด 46 น. BWL เป็นนวัตกรรมหลักของสถาปัตยกรรม ทาง แก้ แบบ ดั้งเดิม จะ เข้า ไป ถึง รั้ว ทรานซิสเตอร์ ซึ่ง จะ ติด ต่อ กัน ตาม พื้น ผิว ของ วง กลม ที่ เป็น ผลึก และ บีดับเบิล ซึ่ง จะ จม รั้ว ลง ไป ใน หลุม ใต้ แนว หิน. นี้มีข้อได้เปรียบ 3 ข้อ: เพื่อลดการจัดเก็บของหน่วยเป็น 6F2 ผัง (ตามประเพณี 8F2) และขยายความยาวของคูน้ํา โดยไม่ขึ้นพื้นที่ผิวเพื่อลดการรั่วไหลของรางข้อมูล (การบํารุงรักษาข้อมูลเชิงรุก) ในขณะที่ลดความจุของรั้วบิต-ไลน์ เส้นลายเส้นและฝาครอบ ซึ่งเป็นโครงสร้างที่ใช้กันในปัจจุบัน โดยยักษ์ขนาดใหญ่ทั้งสาม มันเป็นเพียงแค่สํารองทางเทคนิคสําหรับ cracking/BWL - และนั่นคือสิ่งที่ยาวพบ。

ความ สามารถ: จาก แบบ พิมพ์ เขียว ที่ แข็ง ตัว ไป จน ถึง ความ สามารถ ใน การ ค้นคว้า และ พัฒนา

นอกจากสิทธิบัตรแล้ว ทรัพย์สินที่ยืนยาวมากขึ้น ที่ได้มาจากการล่มสลายของยองฮุนจากชิมูลดาเป็นวิศวกร ชิมุนดามีศูนย์วิจัยและพัฒนาในซีอัน กับวิศวกร 400-500 คน และเป็นหนึ่งในโครงการวิจัยและพัฒนาที่ใหญ่ที่สุดนอกเยอรมนี หลังจากการล่มสลายของ Chiguanda ในขณะที่ทั้ง Sian R & D Center ถูกยึดครองโดยกลุ่มสีม่วงแสง การแพร่กระจายที่กว้างของพรสวรรค์ที่มีผลประโยชน์ในระยะยาว。

เชียงซุนยังประสบความสําเร็จในการดึงดูดวิศวกรอาวุโส คาร์ล-ไฮน์ซ คูเอสเตอร์ จากสํานักงานใหญ่เยอรมันในชิมูลดา Kuresters ได้ดํารงตําแหน่งรองประธานของเทคโนโลยีและพรี-รีวิวในซีเมนส์ การบินของอังกฤษและชิมูลดาเป็นเวลา 24 ปี การสํารวจเบื้องต้นที่เขานํา เป็นโปรแกรมจัดการการวางแผง นั่นคือ โครงสร้างที่ใช้โดย การจับเวลานาน เขาเข้าร่วมเป็นที่ปรึกษาด้านเทคนิค EE Times ที่เรียกว่า Kuresters the ace of the Mackerel Kuresters นําความรู้ที่ซ่อนอยู่มาด้วย (Tacitt รู้-วิธีการ) ว่าไม่มีสิทธิบัตรหรือไฟล์ทีบี 2.8 หรือสามารถดําเนินการ: 20 ปีของประสบการณ์ในการพัฒนาของเจม เพื่อที่เขาจะสามารถบอกวิศวกรของยองฮุนว่าการออกแบบคืออะไร จะรักษาสิ่งที่ควรละทิ้ง และวิธีการนําความทรงจําที่ดําเนินการผ่านห้องปฏิบัติการไปยังมวล ไม่ พบ คํา ตอบ สําหรับ คํา ถาม เหล่า นี้。

รูปแบบเดียวกันเป็นจริงสําหรับสหรัฐอเมริกา Ping Ar-xuan, รองรองผู้อํานวยการด้านเทคโนโลยีอนาคต ไม่ได้มาจาก Chiguanda แต่จากอาชีพของสหรัฐในแสงอเมริกัน, Sandisk และวัสดุประยุกต์ มีความเข้มข้นในการจัดเก็บและเทคโนโลยีวัสดุ。

เชียงเซียงยังรับราชการอย่างหนักจากเกาหลีใต้และไต้หวัน ประเทศจีนด้วย อัยการเกาหลีได้กล่าวหา อดีตลูกจ้างของซัมซุง สําหรับการรั่วไหลของเทคโนโลยี และมีรายงานว่าวิศวกรชาวเกาหลีหลายคนทํางานที่เชียงซี สถานการณ์คล้ายกันในภูมิภาคไต้หวันของประเทศจีน ที่ที่อุปกรณ์ที่ยาวและจ่ายดี และวิศวกรขั้นตอนยังคงทํางานต่อไปที่ด้านบน。

นั่นคือกุญแจสําคัญในการเข้าใจเส้นทางระยะยาว สิทธิบัตรของชิมูลดา ยังจํากัด และทรัพย์สินผู้ใหญ่ และความสามารถในการย้ายยาวจาก G4 มาเป็น G5 ถึง HBM คือความสามารถในการดึงเข้าด้วยกัน • ความ สามารถ ที่ โดด เด่น, วิศวกร ชาว จีน ที่ กลับ จาก งาน กับ บริษัท ต่าง ประเทศ, และ ผู้ เชี่ยวชาญ ชาว ต่าง ชาติ จํานวน เล็ก น้อย — ไม่ ใช่ เอกสาร. มรดกเป็นเพียงการเริ่มต้นเท่านั้น และพรสวรรค์ได้เปลี่ยนเป็นเครื่องยนต์ของการวิจัยและพัฒนาอัตโนมัติ แต่เครื่องยนต์นี้เผามาเกือบ 10 ปี ก่อนจะทําเงินได้ คําถามคือ ใครมีความอดทนนี้ในการรักษาเลือด

ความอดทนของรัฐ

ความสําเร็จของเชียงเซียงนั้นยากที่จะได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลท้องถิ่นและส่วนกลางของประเทศจีน เมืองอ้วนเป็นคดีคลาสสิก ในสองทศวรรษหลังนี้ อุตสาหกรรมเทคโนโลยีและนวัตกรรมแห่งประเทศจีน ได้ปลดปล่อยธุรกิจที่ประสบความสําเร็จออกมา ส่วน ทาง ตะวัน ออก ของ เกีย ว โต (โรงงาน ผลิต เครื่อง ฉาย หัว โลก) และ โรง งาน ผลิต รถยนต์ หัว ล้าน ปัจจุบัน อยู่ ใน คลัง สินค้า。

เมืองอ้วนได้ทําสิ่งที่สําคัญสองอย่างของเชียงจู。

ประการ แรก พวก เขา สร้าง โซ่ ลําเลียง สินค้า ใน ท้อง ถิ่น รอบ โรง งาน. วิธีการของการเล่นกาวคือการเอาหุ้นขนาดใหญ่ในแกนหลักของ "เจ้าของไก่" และดึงดูดส่วนที่เหลือของห่วงโซ่ นี่คือวิธีที่สนามพาเนลไปทางตะวันออกของเกียวโต และสนามรถไฟฟ้าได้ไปทางตะวันออก และตั้งแต่ปี 2016 สคริปต์เดียวกันนี้ได้รับการจําลองสําหรับโรงก่ออิฐ ใน บริเวณ ใกล้ เคียง กับ โรง งาน ซึ่ง ตั้ง อยู่ ใน เขต เศรษฐกิจ ของ ท่า เรือ แฟต ตี รัฐบาล ได้ สร้าง กลุ่ม อุตสาหกรรม ใน ท้อง ถิ่น ที่ แน่น ขนัด. Peyton และ HYBON โรงงานทดสอบการบรรจุอยู่ในบริเวณใกล้เคียงของผนังที่มีมากกว่า 99 เปอร์เซ็นต์ของรายได้จาก HYBON โรงงานแก๊สขนาดใหญ่ ที่ดําเนินการโดยผลิตเหล็กอ่อน ความต้องการส่วนใหญ่ของก๊าซระยะยาว และตัวนําร่อง ซีไว ภายใต้ธงเทคโนโลยีบริสุทธิ์ การ ลง ทุน ของ รัฐ ยัง ควบคุม เทคโนโลยี การ ทํา ธุรกิจ โดย ตรง เกี่ยว กับ อุปกรณ์ จําลอง ที่ ใช้ กัน อยู่ ใน กระแส น้ํา。

อย่างที่สอง การร่วมลงทุน เต็มใจแพ้เป็นเวลานาน ไม่เหมือนกับกองทุนระดมทุนเอกชน ที่จําเป็นต้องส่งคืนไปที่ LP ตรงเวลา การลงทุนของรัฐที่แข่งขันกัน ก็ได้รับการสนับสนุนในที่สุดจากหน่วยงานของรัฐและเขตพัฒนาของรัฐ พวก เขา ยัง คง ให้ เลือด แก่ บริษัท หนึ่ง ซึ่ง ไม่ ได้ ทํา กําไร ประจํา ปี ครั้ง แรก และ สูญ เสีย เงิน ประมาณ 360,000 ล้าน ล้าน บาท ไป จน กระทั่ง ปี 2025 สูญ เสีย เกือบ 10 ปี. เฟสแรกของโครงการที่เรียกว่า "PROJECT 506" เริ่มต้นในปี ค.ศ. ถึงแม้ว่าจะถูกลดจํานวนลง การร่วมลงทุนในหน่วยการเงิน ก็ไม่เคยลดหรือถอนตัว เมื่อถึงสมัยของ IPO ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดถูกย้ายด้วยจํานวนรวม 21.67% ของหุ้นของพวกเขา โดยมีหุ้นรวมกันมากกว่า 30 เปอร์เซ็นต์ ความเต็มใจที่จะรักษาโรงสีเป็น 10 ปี พนันแทนการกลับมาเป็นจักรยานกองทุน - ตัวเร่งปฏิกิริยาทั้งเทคโนโลยีและความสามารถ。

จาก มรดก มา สู่ ความ เป็น อิสระ

เบาะแส 3 อย่างมารวมกัน และทศวรรษแรก ของระยะยาวก็ชัดเจน ชิ มุน ดา จัด ให้ มี พื้น ฐาน: ธนาคาร ที่ ได้ รับ อนุญาต และ โครง สร้าง ของ ห้อง เก็บ ของ จาก นอก สามเหลี่ยม ยักษ์. พรสวรรค์ให้แรงจูงใจ: บุคคลสําคัญอย่าง Kuresters และ Ping รวมถึงผู้กลับมาจากยักษ์แห่งสหรัฐอเมริกา จากนั้นรัฐบาลที่ประกอบกิจการร่วมกัน ก็ให้สิ่งที่ต้องการสองสิ่งแรก แต่ไม่สามารถสร้างได้ด้วยตัวเอง ไม่จําเป็นหรอก。

ต่อ จาก นั้น มี การ ถก กัน เรื่อง ระบบ นิเวศ ทาง การ เงิน เทคโนโลยี และ อุปกรณ์ ต่าง ๆ。

ขั้น ต่อ ไป ใน ทศวรรษ: ไอ พี โอ ใน รถ จักรยานยนต์

เรื่อง ราว ใน ทศวรรษ ที่ ผ่าน มา แม้ ว่า น่า ประทับ ใจ แต่ อาจ เป็น เพียง บท ต้น ๆ ของ เรื่อง ที่ ยาว กว่า. บริษัท กําลัง เตรียม ขาย เครื่อง นํา ร่อง ขนาด ใหญ่ ที่ สุด แห่ง หนึ่ง ของ จีน เมื่อ ไม่ กี่ ปี มา นี้ อาจ เป็น ได้ ว่า ใน ปี นี้ เครื่อง นํา ร่อง ที่ น่า สนใจ ที่ สุด ของ โลก. ใน เดือน ธันวาคม 2025 ทาง สํานักงาน เอกสาร ได้ รับ การ ยอม รับ อย่าง เป็น ทาง การ ว่า จ้าง เชียง เซิ้ง. ก่อน หน้า นั้น มี ข่าว ลือ เกี่ยว กับ ตลาด ที่ ยืด เยื้อ ใน ปี 2024 และ 2025 ว่า บริษัท ต่าง ๆ กําลัง เตรียม จะ ลง รายการ. 2561. การพัฒนาล่าสุดคือ การส่งใบลงทะเบียน CVM เมื่อวันที่ 27 พฤษภาคม ซึ่งปัจจุบันอยู่ในขั้นตอนสุดท้ายของการทบทวน。

หนังสือไอพีโอ (IPO) อันยาวเหยียด เปิดเผยข้อมูลจํานวนมาก ซึ่งก่อนหน้านี้ยังไม่มีมาก่อน การตั้งตําแหน่งและแนวโน้มในอนาคตในระยะยาวของซ็อกคัมสามารถถูกตัดสินได้แม่นยํามากขึ้น โดยการจัดรวมของแบบจําลองเมนาลิซิสของเซมินาลิส。

ในระดับที่สูง ที่วัดได้เกือบทุกตัวชี้วัด ซอร์คัมระยะระยะยาว เป็นผู้ผลิตดีเอ็มที่ใหญ่เป็นอันดับ 4 ของโลก ตลอด ทั้ง ปี มี การ เพิ่ม ขึ้น 156 เปอร์เซ็นต์ เป็น ประมาณ 8.6 พัน ล้าน คน ใน ปี 2024 และ ประมาณ 1.2 พัน ล้าน ดอลลาร์ ใน ปี 2023. เป็นครั้งแรก กําไรลัพธ์เพิ่มขึ้นเป็น 1 พันล้านบาทด้วย ถึงอย่างนั้น ในปี 2025 PROUTS ยาวสะสมรายได้ต่ํากว่ารายได้เดมของซัมซุง (ประมาณ $7.3 พันล้าน), SK CURDER (ประมาณ 52.1 พันล้านบาท) และอเมริกาแสง (ประมาณ $7.2.2 พันล้าน)。

สถิติ: การ เปรียบ เทียบ ทาง การ ค้า ทั่ว โลก (แหล่ง: Septemberalis Memoory Model)

ในไตรมาสแรกของปี 2026 รายงานของเชียงซุนรวบรวมได้ 7.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นประมาณ 700 เปอร์เซ็นต์ในช่วงเดียวกัน และการสะสมฤดูกาลเดียวใกล้เคียงกับระดับปี ค.ศ. อัตรา ส่วน ของ การ ผ่าตัด ก็ เพิ่ม ขึ้น อย่าง รวด เร็ว โดย เพิ่ม ขึ้น ประมาณ 70 เปอร์เซ็นต์。

เซมินาลีซิสคิดว่ามันแค่เริ่มต้น จากหนังสือ equity อย่างเดียว บริษัทได้รวบรวมรายได้สําหรับครึ่งแรกของปี 2026 โดยมีโครงการเพิ่มจํานวนเป็น 7 เท่า ในช่วงเวลาเดียวกัน มากถึง 1.6 พันล้านบาท ตลอดปี เซมินาลิซิส กะ ประมาณ ว่าค่ายระยะยาว อาจได้รับเงินมากกว่า 50 พันล้านบาท หาก บรรลุ ผล สําเร็จ นั่น หมาย ความ ว่า บริษัท มี ราย ได้ เพิ่ม ขึ้น มาก กว่า สอง เท่า ทุก ปี ตั้ง แต่ ปี 2023 และ เพิ่ม ขึ้น มาก กว่า หก เท่า ทุก ปี ใน ปี 2026。

แรงขับเคลื่อนของการเติบโตที่ระเบิดนี้ เป็นวัฏจักรของตัวเองมากกว่า เทคโนโลยีหรือตลาดร่วมกัน การดูข้อมูลที่ใกล้กว่า ในไตรมาสแรกของปี 2026 ปริมาตรการเดิมพันระยะยาวเพิ่มขึ้นเพียง 11 เปอร์เซ็นต์ แต่ เอพีเอส (ราคาขายหุ้น) เพิ่มขึ้นประมาณ 57 เปอร์เซ็นต์ หลังจากเพิ่มขึ้น 63 เปอร์เซ็นต์ก่อนหน้า ในไตรมาสที่ 3 ของ 2025 และ 68 เปอร์เซ็นต์ในไตรมาสที่ 4 แรง ผลัก ดัน ที่ แท้ จริง คือ การ เพิ่ม ราคา ที่ ระเบิด ขึ้น แทน ที่ จะ เป็น การ ยึด หุ้น ทาง ตลาด ของ คน รุ่น เดียว กัน. ในแง่ของผลลัพธ์เล็กน้อย โมเดลเซมินาลิซิสแสดงให้เห็นว่า ส่วนแบ่งในตลาดของหอยทากระยะยาว จะเพิ่มขึ้น 9 เปอร์เซ็นต์ ใน 2025 ถึง 12 เปอร์เซ็นต์ ในปี ค.ศ. การ เจริญ เติบโต สาม เปอร์เซ็นต์ ดู เหมือน เป็น แบบ เรียบ ง่าย แต่ มี ความ สําคัญ ใน ตลาด ที่ เซ มิ นา ลิ ซิส ทํานาย ว่า จะ อยู่ ใกล้ ๆ 1,000,000 ล้าน ดอลลาร์ ใน ปี 2027。

ตัวเลข: Trends in ASP และบิตการส่งจาก CXMT (แหล่ง: Sedamanalisis Mermoory Model)

ความผิดพลาดในเรื่องราวของร้านค้าจีน

ที่น่าสนใจมากขึ้นสําหรับผู้อ่าน ที่ยังไม่ได้ทําตามตลาดระยะยาว หรือการจัดเก็บในความลึก เป็นการเปรียบเทียบของการประเมินระยะยาวกับผู้นําอุตสาหกรรม โดยอาศัยข้อมูลรุ่นความทรงจํา หม่อมเจ้าอาช็อม เอเอสเอส (DAM ASP) ได้ท้าทายความเข้าใจผิดทั่วๆ ไป: ความทรงจําของจีนนั้นถูกโครงสร้างมากขึ้น ตลาดช็อค และลดราคาระดับโลก เรื่อง นี้ อาจ เป็น จริง ใน บาง กรณี ใน อดีต แต่ ไม่ ถูก ต้อง ใน วัฏจักร ปัจจุบัน。

ตัว อย่าง เช่น ใน ไตรมาส แรก ของ ปี 2026 ดร. เซมินาลีซิสคาดว่าทิศทางนี้ จะไม่เปลี่ยนไปตลอดปี 2026 แต่ช่องว่างจะกว้างขึ้น เหตุผลของการเพิ่มขึ้นนี้ ไม่ใช่ดิฟเฟอเรนเชียลราคาประจําตัว แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างผลิตภัณฑ์ DAM และ HBM Server บัญชีสําหรับ สัดส่วนที่สูงกว่าการจัดส่ง ขณะที่เซิร์ฟเวอร์ของ DAM เสนอโอกาสอันมีค่า。

พอถึงปลายปี 2027 เซมิอะเนลิซิสก็คาดหวังใช้ September DRAM และ HBM เพื่อตรวจสอบความต้องการตลาดปลายทางมากกว่า 50 เปอร์เซ็นต์ เนื่องจากราคาสูงสุดต่อ GB สําหรับเครื่องแม่ข่ายและ HBM ผู้ผลิตจะขยายช่องว่างมากขึ้น โดยมีเครื่องวางจําหน่ายยาวบนเอพีเอส โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมองการเพิ่มขึ้นอย่างมากของราคา HBM ในปี ค.ศ。

ตัวเลข: ผู้ผลิต PRM เปรียบเทียบ APP (แหล่ง: Septenalisis Model)

สัดส่วน:

ลม APS ที่แรงได้ปรับปรุง ผลประโยชน์ของน้ําพุยาว อัตรา ของ มา ฮา ริ สูง ถึง 37.8 เปอร์เซ็นต์ ตลอด ปี เกือบ 39 เปอร์เซ็นต์ ของ ซัม ซุง และ 398 เปอร์เซ็นต์ ของ แสง ใน สหรัฐ แต่ ต่ํา กว่า ร้อย ละ 60.4 ของ ส เค เฮ อร์ เซส (ส. อัตรา ของ มา ฮา ริ ประมาณ 38 เปอร์เซ็นต์ เมื่อ เทียบ กับ –113 เปอร์เซ็นต์ ใน 2023 และ -4.7 เปอร์เซ็นต์ ใน ปี 2024 เป็น การ ก้าวกระโดด ครั้ง ใหญ่. 2025 ไม่เพียงเป็นปีที่สูงสุดในประวัติศาสตร์ แต่ยังเป็นครั้งแรกที่บริษัทได้ประสบความสําเร็จด้านบวกมาฮาริด้วย。

สถิติ: การ เปรียบ เทียบ อัตรา ของ บริษัท ยา ฮา ริ (แหล่ง ข้อมูล: Sumanalis Mamemoory Model, รายงาน บริษัท)

ใน ปี 2026 กําไร ก็ ดี ขึ้น. อัตรากําไรดําเนินการเพิ่มขึ้นถึง 70 เปอร์เซ็นต์ในไตรมาสแรก โดยมี SK Resure 73 เปอร์เซ็นต์ ซัมซุง 81 เปอร์เซ็นต์ และแสงอเมริกัน 84 เปอร์เซ็นต์ ในช่วงเดียวกัน นอก เหนือ จาก การ เจริญ เติบโต ของ เอ พี เอส แล้ว อัตรา กําไร ที่ เพิ่ม ขึ้น ใน ระยะ ยาว ยัง เนื่อง มา จาก การ มุ่ง ความ สนใจ ไป ที่ โครง สร้าง ของ ผลิตภัณฑ์ ขนาด ใหญ่ ซึ่ง จริง ๆ แล้ว สูง กว่า HBM ใน สภาพ แวด ล้อม ปัจจุบัน ด้วย. ตามหนังสือ equity ประมาณ 99 เปอร์เซ็นต์ ของบิตของบริษัท' ในปี 2025 เป็นผลิตภัณฑ์ LPDDR และ DDR และ HBM มีส่วนให้น้อยที่สุดต่อรายได้และผลกําไร。

สถิติ: การ เปรียบ เทียบ ขอบ เขต ของ การ ดําเนิน งาน ของ ผู้ ผลิต โรง ผลิต ยา เม็ด (ทรัพยากร: Sumanalis Mamemoory Model, รายงาน บริษัท)

การวิเคราะห์ค่าใช้จ่าย DDR5 ง่ายๆ ทําให้ภาพชัดขึ้น เซมินาลีซิสพบว่า ค่า DDR5 ต่อบิตต่อบิตของค่าใช้จ่ายในการหมุนยาว ยังคงสูงกว่า 30% แต่เนื่องจากราคา DDR5 มีความแข็งแรงอยู่แล้วมากในไตรมาสแรกของ 2026 อัตราความเสมอภาคของลองเส็งได้ถูกผลักดันให้มากกว่า 70% นี่หมายความว่า การปรับปรุงขอบกําไรระยะยาวนั้น ส่วนใหญ่จะขับเคลื่อนด้วยการประมาณ แทนที่จะเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างมาก。

ตัวเลข: DDR5 ค่าใช้จ่ายเปรียบเทียบต่อบิต (source: SeptemberAnalysis Model)

การ แผ่ ขยาย ของ ความ ไว แสง:

นอก เหนือ จาก การ บันทึก ผล กําไร แล้ว หนอน ใน ระยะ ยาว ยัง สามารถ จับ ความ สามารถ ได้. พอ ถึง ปลาย ปี 2026 คาด กัน ว่า เซ มิ นา ลิ ซิส จะ ไป ถึง การ นัด หมาย350,000 ภาพยนตร์/เดือนมันต่ํากว่าแสงนิดหน่อย38.5 ภาพยนตร์/ เดือนฉันไม่รู้ เพื่อที่จะจัดอันดับตามความจุรอบคริสตัล ซอร์คัมระยะยาว คาดว่าจะเป็นเจ้าของร้านที่ใหญ่ที่สุดเป็นอันดับสามของอุตสาหกรรม。

ตัวเลข: Global Dram ผู้ผลิต ' s รอบเดือนเปรียบเทียบพลังงาน (source: SmetAnaysis Model)

แต่ยังมีช่องว่างที่สําคัญระหว่างความยาวกับยักษ์ทั้งสอง: สามดาว720,000 ภาพยนตร์/เดือนเอสเค เฮอร์คิวลิส59.5000 ต่อเดือนฉันไม่รู้ ในปี 2027 โดยมีระยะแรกของการไต่และทําปุ๋ยในครั้งแรกของเซี่ยงไฮ้ การผลิตเต็มรูปแบบของปักกิ่งประมาณ 42000 ภาพยนตร์/เดือนความจุของเดมทั่วโลก17%สูงกว่าแอปโครกซ์ 202513%ฉันไม่รู้ โดยอิงจากบิตการส่งจาก 20259%เพิ่ม เป็น 202712%ฉันไม่รู้。

พอ ถึง ปี 2028 โดย มี การ ผลิต อย่าง เต็ม ที่ และ มี ช่วง เวลา สอง ช่วง ของ การ ปีน ขึ้น อย่าง ต่อ เนื่อง ใน เซี่ยงไฮ้ คาด กัน ว่า เซ มิ นา ลิ ซิส จะ ไป ถึง 500,000 เม็ด หรือ เดือน ต่าง ๆ ซึ่ง หมาย ถึง ประมาณ 17 เปอร์เซ็นต์ ของ สินค้า ที่ มี อยู่ ทั่ว โลก ของ ปอมเปอี。

ตัวเลข: CXMT ความจุของพื้นที่ร่วม (ทรัพยากร: SeptemberAnalisis Memoory Model)

กลัว การ ดื่ม มาก เกิน ไป: ไม่ กลัว อย่าง น้อย สอง ปี

จากบทบาทที่สําคัญในระยะยาวของซูรุม ในความจุของเดมโลก นักลงทุน ดังเช่นในแต่ละรอบก่อนหน้านี้ เซมินาลีซิสเชื่อว่าความกังวลนี้ จะถูกอธิบายมากเกินไป ในอีกสองปีต่อมา หลังจากเพิ่มความจุของโรงงานเก็บของ และโรงงานเก็บสินค้าอื่น ๆ และการส่งมอบชิ้นส่วน อุปโภคบริโภคของ Deam ยังคงเครียดมาก。

ตัวเลข: ระบบอุปสงค์และอุปสงค์อุปสงค์อุปสงค์ (แหล่ง: Sumanysis Memoory Model)

การดูจังหวะการขยายตัวของพลังงานของโซคัมยาว: ประมาณ 85,000, 70,000 และ 80,000 ตอนใหม่/เดือนถูกเพิ่มในแต่ละปี ในปี 2026-28 ขณะที่ดาวสามดวงคือ 15,500 และ 11,000 สยาม 606,000 และ 99000 และ ค.ศ. 2561 แม้แต่รวมความสามารถเพิ่มเติมนี้เข้าเป็นบัญชี เด็มยังคงขาดเปอร์เซ็นต์ที่มีตัวเลขสูงใน 2026 และช่องว่างในปี 2027 จะขยายออกไปเป็นเปอร์เซ็นต์ขนาดปานกลางต่ํา เซมินาลีซิสเคยอธิบายไว้ว่า ทําไมเด็มถึงยังขาดแคลนอาหารจนกระทั่งปี 2028。

มันไม่ใช่ความสามารถของกรวยที่ยาวเกิน ที่จะเร่งการขยายตัวอย่างไม่มีเหตุผล ของความสามารถของมัน สภาพแวดล้อมที่มีคุณค่าอย่างมากในปัจจุบัน คือแรงขับเคลื่อนหลัก ที่อยู่เบื้องหลังการระบาด ของการทํางานระยะยาว แน่นอน ชางซุนต้องการให้สิ่งแวดล้อมนี้ดําเนินต่อไป ความ ก้าว หน้า ใน การ ก่อ สร้าง โรง งาน ไซโคลน อป ซึ่ง ติด ตาม โดย เซ มิ นา ลิ ซิส ก็ ไม่ ได้ แสดง ให้ เห็น เลย ว่า เป็น ไป ได้ แต่ น่า จะ เน้น ว่า ความ สามารถ ของ ไซโคลน ใน บริเวณ โรง งาน เซี่ยงไฮ้ มี มาก กว่า 400,000 หน่วย ต่อ เดือน ใน การ ผลิต เต็ม。

HBM: ความผิดของพิลกริม

สําหรับ HBM การจัดจําหน่ายผลึกยาวแสนสั้นมีจํากัด พอ ถึง ปลาย ปี 2025 มี แผ่น จารึก ประมาณ 2.65 ล้าน แผ่น เท่า นั้น ที่ ได้ รับ การ แจก จ่าย ให้ เป็น เอช บี เอ็ม. คาด กัน ว่า จํานวน นี้ จะ เพิ่ม ขึ้น เป็น 30,000 คน เมื่อ สิ้น ปี 2026 และ ประมาณ 55,000 คน เมื่อ สิ้น ปี 2027. นี่สอดคล้องกับการเปิดเผยประมาณ 99% ของการสะสมหนังสือร่วมกันจาก DDR และ LPDDR ในปี ค.ศ。

ตัวเลข: CXMT HBM คริสตัล การกระจายพลังงานรอบ (แหล่ง: Secantalysis Model)

อย่างไรก็ตาม รูปแบบการกระจายตัวนี้อาจเปลี่ยนไป ประเทศจีน ไดรฟ์ AI ' อัตโนมัติและควบคุมอาจขัดแย้งกับ ความสําคัญของธุรกิจ และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป SeptemberAnalysisis ได้รวมอยู่ในการประมาณการ ของพลังงาน HBM ที่รัฐบาลใช้นําทาง ซึ่งคาดว่าจะขยายตัวเร็วขึ้น ในปี 2027 และ 2028 HBM ที่คาดหวังเมื่อ 20275.5 ล้านภาพยนตร์/เดือน2028100,000 ภาพยนตร์/ เดือนแบ่งปันคริสตัล HBM ทั่วโลกจาก 20251%เพิ่ม เป็น 202812%ฉันไม่รู้。

สิ่งสําคัญคือต้องจําไว้ว่า แตกต่างจากผู้ผลิตอื่นๆ ที่เก็บตุลาการระยะยาว ไม่ใช่เฉพาะบริษัทที่สําคัญทางเศรษฐกิจและสําคัญทางเทคนิค。

ในตรรกะทางธุรกิจระยะสั้น มีเหตุผลในการจัดลําดับความสําคัญ การกระจายความจุไปยังกลุ่มใหญ่ของเด็มมากกว่า HBM ปัจจุบัน prams ขนาดใหญ่มีขอบกําไรสูงมาก กว่าผลิตภัณฑ์ HBM ที่มีอายุยืนยาว และมีมากกว่า สามเท่าของผลลัพธ์ของ HBM ภายใต้พื้นที่คริสตัลเดียวกัน ในขั้นตอนที่เทคโนโลยี HBM ยังไม่เป็นผู้ใหญ่ การลงทุนขนาดใหญ่ใน HBM จะบริโภคความจุของคริสตัลกลมที่หายาก แต่ประเทศจีนต้องผลักดันต่อด้วยรูปแบบ HBM เพราะ HBM ยอดขายไปยังประเทศจีนถูกจํากัดอย่างเข้มงวดโดยการควบคุมการส่งออกของสหรัฐอเมริกา และผู้ผลิตเกาหลีใต้ยังคงรักษาการส่งออกไปยังประเทศจีนได้อย่างเดียวโดยผ่านช่องโหว่。

ช่องเทคโนโลยี HBM

ในด้านความพร้อมทางเทคนิค เซมิอะนาลีซิสเชื่อว่า tangst ระยะระยะยาว ยังคงถูกใช้เป็นเครื่องมือสําหรับHBM3 8-hiนี่เป็นครั้งแรกที่รัฐบาลสามารถสร้างความแตกต่างได้12 องศาปัญหามันมากกว่า。

เท่าที่เห็นด้านหน้าไม่มีวิธีอื่นG4 (Equival 1z โหนด)2561 ได้มีการก้าวหน้าในด้านความเสถียรของการผลิต โดยผลลัพธ์ของดีพีเอ็มส่วนใหญ่มาจากกระบวนการ G4 ในปี ค.ศ. อย่างไรก็ตาม ชิปหลักของ DAM สําหรับ HBM ควรจะต่ํากว่าเครื่องเร่งอนุภาคขนาดใหญ่อย่างมาก เนื่องจากขนาดแถบขนาดใหญ่และความต้องการอย่างเข้มงวด เซ มิ นา ลิ ซิส เชื่อ ว่า ข้อ ดี ที่ อยู่ ข้าง หน้า ยัง คง เป็น ข้อ ท้าทาย ใหญ่ และ ช่อง ว่าง สําหรับ คน รุ่น เดียว กัน ยัง คง กว้าง อยู่. ทั้ง ๆ ที่ มี อัตรา การ เพิ่ม ขึ้น ของ อัตรา จี 4 แต่ ก็ มี การ สันนิษฐาน กัน ว่า อัตรา ผล กําไร ที่ ต่ํา กว่า ใน ปี 2024 และ 2025 อาจ ยัง ต่ํา กว่า อัตรา ผู้ ใหญ่ 85-90 เปอร์เซ็นต์ ของ มาตรฐาน อุตสาหกรรม ตาข่าย 1z. ข้อ นี้ บ่ง ชี้ ว่า ข้อ จํากัด และ ประสบการณ์ ใน การ ผลิต ของ อุปกรณ์ ยัง คง เป็น อุปสรรค ต่อ ไป ซึ่ง ต้อง เอา ชนะ。

ตัวเลข: แผนที่ถนนและอัตราดีสําหรับ CXMT PHAM Node (แหล่ง: SeptemberAnalysis Memory Mode)

คน รุ่น ต่อ ไป จะ ประมวล ผล จาก โหนด จี 5 (Equivality 1 Aa) สามารถ ดําเนิน ต่อ ไป ใน ทาง ทฤษฎี โดย ไม่ ต้อง อาศัย เครื่อง แกะ สลัก ภาพ EUV เป็น เครื่อง ที่ 1 ของ ความ สวย งาม แต่ จะ เผชิญ กับ ข้อ ท้าทาย ที่ เพิ่ม ขึ้น และ มี การ ออก แบบ. ความท้าทายเหล่านี้ถูกกระตุ้นโดยการใช้โหนดนี้กับ sbook HBM。

กองเปลือยเป็นอุปสรรคที่ใหญ่ที่สุด สําหรับ HBMs ที่ยืนยาว สแต็ก HBM มักจะก่อให้เกิดปัญหาทางเทคนิคที่ร้ายแรง: ความเครียดความร้อน, รอยร้าวที่เปลือย, ความบิดเบี้ยวของพันธบัตรและการสูญเสียอัตราที่ดีของหลายชั้นของการซ้อน ปัญหาเหล่านี้ยิ่งรุนแรงมากขึ้น เมื่อย้ายจาก HBM3 8-H ถึง HBM3 12-12-H และแม้กระทั่ง HBM3E เป็นประสบการณ์ในการผลิตยาชนิดยาวที่ 12-12-20 และดังกล่าวยังไม่เพียงพอ。

เครื่องราชอิสริยาภรณ์ไม่ซ้ํากัน หัวหน้าผู้ผลิตยังประสบปัญหาของการแยกชิ้นส่วน การจัดการความร้อนและการสูญเสียอัตราดีบน 12-12 HBM4 16-Hi และแม้กระทั่ง 20-Hi ก็ยากกว่า - รูบิน อัลตราซาวด์ คาดว่าจะรับเอา 12 ปี HBM4 แทนการ 16-H เพราะอุปทาน: 16-hi ต้องการผลึกดีรัมมากขึ้น。

SeptemberAnalysis เชื่อว่ามันเป็นไปได้มากขึ้นที่จะข้าม HBM3 โฟกัสโดยตรงบน HBM3E 8-Hi และ 12-20. 2 เหตุผลแรก ลูกค้าต้องการผลิตภัณฑ์ HBM ที่แข่งขันกันมากขึ้น ในหน้าต่างเวลา 2027 และสอง เครื่องเร่งอนุภาคกระแสหลักจะดําเนินการ HBM3E HBM4 และ HBM4。

ตัวเลข: แผนที่ถนน HBM เปรียบเทียบ (แหล่ง: Sumanysis Memmoory Model)

ด้วยความเคารพในการปิดผนึกทางกลับ แม้ว่าการใช้ MR-MUF หรือ TC-NCF ยังคงขัดแย้งกันอยู่ ความท้าทายของการปิดผนึกนั้นค่อนข้างมีประสิทธิภาพมากขึ้น LONG-SONG ได้ทํางานใกล้ชิดกับหัวของ OSAT เช่น ไมโครพลังงานที่อุดมไปด้วย และความสามารถในการกลับควรจะค่อยๆปรับปรุง。

จากการท้าทายการผลิตที่มีอยู่ เซมิอะนาลีซิสได้จําลองอัตรา HBM3 8-H ที่ประมาณ 35% และ 70% ตามด้วยอัตราที่ดีรวมของ25%ฉันไม่รู้ HBM3 12-12-12 หรือ HBM3E 12-12 Hi ควรจะมีอัตราการรวมกันที่ต่ํากว่าเนื่องจากความยากลําบากมากขึ้นของการเรียงและคีย์ ในระดับบวกนี้ ความจุผลึกเดียวกันกลม ที่มีผลลัพธ์ของ HBM ระยะระยะยาว จะต่ํากว่าที่ผู้ผลิตหัวมาก ที่ สําคัญ ยิ่ง กว่า นั้น คือ ช่อง ว่าง ที่ ส่ง ออก ของ เอช บี เอ็ม มี ระดับ ต่ํา มาก โดย เฉพาะ เมื่อ เทียบ กับ เขื่อน ขนาด ใหญ่ ใน สภาพ แวด ล้อม ที่ มี ราคา แพง ใน ปัจจุบัน。

สภาพของ HBM ที่ยืนยาว ยังสะท้อนให้เห็นในการผลิตของมันด้วย เซมินาลีซิสเชื่อว่ามีเพียงสงครามเย็นของจีนและบางชิปที่เกิดใหม่ของจีน AI อาจรับเอา HBM ที่มีอายุยืน แต่อัตราอาจจะสูง เครื่องเร่งอนุภาคภายในยังคงมีแนวโน้มที่จะใช้ HBM3 ต่างประเทศ และแม้กระทั่ง HBM3E ไม่ว่าจะเป็นผ่านช่องทางใด ๆ หรือก่อนหน้าการส่งออกการควบคุมในเดือนธันวาคม 2024. ขณะ ที่ การ ใช้ จ่าย และ สร้าง ความ สามารถ ของ ผู้ ผลิต ใน ประเทศ จีน เพิ่ม ขึ้น อย่าง รวด เร็ว เช่น เดียว กับ การ ผลิต HBM ใน ครอบครัว。

ข้อยกเว้นที่โดดเด่นคือ HBM ซึ่งจะถูกพัฒนามา ไม่ใช่จากมาตรฐานของ JEDC และ PHY ซึ่งจะช่วยชดเชยข้อเสียของแบนด์วิธ。

ข้อจํากัดของ HBM ที่ประเทศจีนกําลังเผชิญอยู่ อาจรุนแรงกว่าสิ่งที่บอกไว้ 2024 อุปทานของผู้ผลิต HBM หลัก 3 ราย มีความแน่นและอยู่ภายใต้การควบคุมการส่งออกของสหรัฐฯ ในเดือนธันวาคม 2024 ได้มีการจํากัดการขายผลิตภัณฑ์ HBM2E และผลิตภัณฑ์ HBM ขั้นสูงให้กับประเทศจีน ใน สภาพ แวด ล้อม ที่ มี การ จัด หา อย่าง แน่น หนา ผู้ ผลิต เหล่า นี้ เต็ม ใจ จะ เสี่ยง ต่อ การ ขาย จีน น้อย กว่า。

อย่าง ไร ก็ ตาม สภาพ การณ์ ยุ่ง ยาก เนื่อง จาก การ ขน ส่ง และ การ ลักลอบ. บริษัทจีนบางคนยังคงเข้าถึง HBM3 ทางช่องต่างๆ การโอนผ่านสํานักงานต่างประเทศ หรือหุ้นส่วนในชนบทที่สามยังคงเส้นทาง บางประเทศในชนบทหรือคนกลาง องค์กรบางส่วนที่ส่งออกในรูปแบบของระบบไม่สมบูรณ์ หรือโมดูล (ไม่ถือว่า GPU หรือ ASAIC เสร็จสิ้น และยังคงอนุญาตให้ส่งออกไปยังประเทศจีนได้) และ HBM ก็ได้ถูกรื้อถอนและผนวกเข้ากับ GPU หรือ ASAIC แห่งชาติ。

โครง สร้าง ของ ไอ พี โอ เผย ให้ เห็น อะไร บาง อย่าง

LONG-SIN อาจเป็นหนึ่งในตัวนําหลักที่ใหญ่ที่สุดของประเทศจีน และโครงสร้างความเสมอภาคของมัน โดดเด่นมากกว่าข้อมูลการเงินตามหนังสือ 2025 รายงานผลกําไรของเชียงซุนจากการบูรณาการ RMB 71.44 พันล้าน แต่กําไรลัพธ์ที่ถือเป็นผู้ถือหุ้นในบริษัทแม่มีเพียง RMB 18.77 พันล้าน โดยมี 74 เปอร์เซ็นต์เป็นผู้ถือหุ้นน้อย พ.ศ。

นี่เนื่องจากโครงสร้าง equity Long-sung Bridge มีผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจแค่ 30,68 เปอร์เซ็นต์เท่านั้น และดอกเบี้ยทางเศรษฐศาสตร์ 31.72% สําหรับเชียงซุงปักกิ่ง แต่ควบคุม 73.01 เปอร์เซ็นต์ และ 75,32 เปอร์เซ็นต์ของสิทธิการลงมติ ตามขั้นตอนการเตรียมการดําเนินการในระยะยาว สิ่งนี้ทําให้บริษัทสามารถรวมกิจการได้มากที่สุด โดยส่วนใหญ่เป็นโรงสีกลมที่ไม่มีเจ้าของ และข้อมูลรวมนี้จึงประเมินกําไรที่ผู้ถือหุ้นของมหาชนมีอยู่ถึง 4 เท่า。

ตัวเลข: CXMT ผนวกผลกําไรกับ Vs. ผลกําไรแม่ (แหล่ง: Septemberalis Model, Reptember)

โครง สร้าง เดียว กัน นี้ ยัง ทํา ให้ คํา แถลง ของ บริษัท เกี่ยว กับ “ผู้ถือหุ้น ที่ ไม่ มี การ ควบคุม, ผู้ ควบคุม ข้อ เท็จ จริง," ไม่ มี ข้อ โต้ แย้ง (ซึ่ง มี การ ลง รายการ ไว้ ใน หนังสือ ว่า เป็น ความ เสี่ยง ต่อ การ ปกครอง อย่าง เป็น ทาง การ). โดยข้อตกลงเป็นเอกฉันท์ ชาง เซเนกัล ได้ออกเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงดังเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงดังเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงดังเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงดังเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียงเสียง ข้อตกลงนี้ดูเหมือนจะมุ่งไปที่ การควบคุมการส่งออก และความเข้าใจของนักลงทุนต่างชาติ ในเวลาที่ความสัมพันธ์ระหว่างเชียงซีกับรัฐบาลจีน。

ตัวเลข: โครงสร้างหุ้นของ CXMT (แหล่ง: Septemberalsis Mamemoory, รายงานบริษัท)

การ ลด ค่า

โครงการเชียงซุงรวบรวมเงินได้ 29.5 พันล้านดอลลาร์หยวน (ประมาณ 4.1 พันล้านดอลลาร์) ของ equity ทั้งหมด 1015 เปอร์เซ็นต์ หลังจากตีพิมพ์เสร็จ การเงิน IPO เต็ม หมายถึง: ประมาณ $4.41 ต่อหุ้นที่ 10 ต่อเปอร์เซ็น dilution และประมาณ 2.78 ต่อหุ้นที่ 15 เปอร์เซนต์ dilution (ที่ 2.63 ในปี พ.ศ. ราคาต่ําเกือบไม่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับยกที่แล้ว แม้จะมีรายได้ 7.3 พันล้านบาท และกําไรลัพธ์ $4.8 พันล้าน ก็เป็นจริงในไตรมาสแรกของ 2026 2.78 เทียบเท่ากับประมาณ 1.7 พันล้านบาท (ประมาณ 2.7 พันล้านบาท) เพียง 1.8 เท่าของผลตอบแทนกําไรประจําปีให้แก่มารดาในช่วงครึ่งแรกของปี ค.ศ. เซมินาลีซิสอ้างว่าชั้นประเมินต่ําเกินไป และราคาจริงควรสูงกว่ามาก。

ตัวเลข: การวิเคราะห์ CXMT IPO Express (แหล่งข้อมูล: โมเดลหน่วยความจําเซมินาลิซิส, รายงานบริษัท)

การระดมทุน: โฟกัสเด็ม ไม่ใช่ HBM

การระดมทุนจํานวน 209.5 พันล้านดอลลาร์ ได้ส่งเสริมการจัดลําดับความสําคัญของเชียงโนในปัจจุบัน จากปริมาณนี้ 20.5 พันล้านหยวน (69.5 เปอร์เซ็นต์) ได้ถูกใช้ไปในการยกระดับ วงจรคริสตัลและเทคโนโลยีเดรัม และ 9 พันล้านหยวน (30.5 เปอร์เซนต์) ในการศึกษาเดมที่ดูด้านหน้า หนังสือ EQUITY ไม่ได้เปิดเผยโครงการ HBM เฉพาะ หรือแม้กระทั่งกล่าวถึง HBM คําบรรยายโครงการ มุ่งเน้นไปที่การย้ายฐานกระบวนการปรับปรุง สินค้า และสายการผลิตที่มีอยู่ บทบาทหลักของ IPO คือการทําให้การผลิตและเทคโนโลยีดีพีเอแข็งแรงขึ้น โดยไม่ได้รับสัญญาด้านการเงิน。

ตัวเลข: CXMT IPO การรวมกองทุนการระดมทุน (แหล่งข้อมูล: Sumanalis Mamemoory Model, รายงานบริษัท)

คําเตือนเมื่อเวลาของวัฏจักร

ขอบของการเคลื่อนไหวกําไร ต้องเตือนความจําเกี่ยวกับเวลาของวัฏจักร 2025 ในเดือนธันวาคม ค.ศ. หนังสือ EQUITY อัปเดต 5 เดือนต่อมา รายงานกําไร 1.87 พันล้าน เพิ่มขึ้นมากกว่า 2 เท่า ของการประมาณระดับสูงก่อนหน้านี้ นี่ยังแสดงให้เห็นว่า ค่าสถิติสูงสุดของ DRAM เร็วแค่ไหน สามารถเปลี่ยนค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน - ทั้งคู่ในทิศเดียวกัน。

บทบาทคู่ของอาลี บาบ้า

รายละเอียดสุดท้าย: บทบาทของอาลี บาบ้า ในรายชื่อผู้ถือหุ้นระยะยาว ได้เปลี่ยนการตีความ Ariyun เป็นทั้งลูกค้าขนาดใหญ่หลัก และเกือบ 4 เปอร์เซ็นต์ของผู้ถือหุ้นและผู้สนับสนุน เคียงข้างกับสัญญาณนวัตกรรมของชู (ประมาณ 1.8 เปอร์เซ็นต์) ระดับความต้องการภายในประเทศ เป็นระดับการรับประกัน ซึ่งถือเป็นข้อได้เปรียบ ที่ยักษ์เกาหลีไม่มีในตลาดของตัวเอง เปอร์เซ็นต์มีขนาดเล็ก และมีความสําคัญมากกว่า。

หมายเหตุ: การวิเคราะห์ด้านนิเวศวิทยาของอุปกรณ์ CXMT ผลกระทบของการควบคุมการส่งออก การจัดเก็บของจีนและความทะเยอทะยานของแคลคูลัส ในส่วนหลังของกระดาษนี้。

ส่วนเชื่อมโยงดั้งเดิม