Sebuah ledakan spiral super tak terkalahkan, dan sejenis ternak semikonduktor

Hari Raya Odaily AsliAndika @ OdailyChinaAku tidak yakin

Azumaeth @azumaAku tidak yakin

PADA PAGI HARI AWAL 25 JUNI, WAKTU BEIJING, TAHUN FISKAL Q3 YANG TERKENAL 2026 TAHUN FISKAL KORAN RESMI DIRILIS。

Sebelum rilis kertas keuangan musim ini, Mi-shin menghadapi situasi yang sedikit lebih memalukan. Di satu sisi, semua orang tahu bahwa itu akan menyerahkan kartu laporan yang indah. Di sisi lain, semua orang tahu bahwa pasar sudah memperkirakan harga saham ” cantik ” ini。

SELAMA BEBERAPA MINGGU TERAKHIR, PARA PEMAIN PASAR TELAH BERMAIN SEKITAR HAMPIR ISU YANG SAMA -- BERAPA BANYAK LAGI YANG DIBUTUHKAN UNTUK SEBUAH RAKSASA PENYIMPANAN YANG SUDAH BERDIRI DI JANTUNG GELOMBANG AI UNTUK TERUS MENDORONG HARGA SAHAMNYA NAIK DAN INSTIL KEYAKINAN PADA PASAR TERNAK SEMIKONDUKTOR YANG SUDAH CUKUP GILA

Jawabannya lebih berlebihan dari yang diharapkan semua orang

Pasarnya cukup radikal, tapi masih konservatif

LAPORAN KEUANGAN Q3 PAGI INI MENUNJUKKAN BAHWA TIDAK ADA BUKTI INIPEREMPAT KETIGA AMERICAN LIGHTS MENDAPATKAN $41,456 JUTA (PERKIRAAN LUAS PASAR SEKITAR $ 35,4 MILIAR), PENINGKATAN 346 PER SEN SELAMA PERIODE YANG SAMA; KEUNTUNGAN BERSIH GAAP SEBESAR $28.244,3 JUTA, PENINGKATAN HAMPIR 15-LIPAT SELAMA PERIODE YANG SAMA; DAN PENDAPATAN DISESUAIKAN PER SAHAM $25,11。

Lebih berlebihan adalah pedoman triwulanan berikutnya。HASIL PANEN Q4 DIPROYEKSIKAN MENCAPAI $ 50 MILIAR (NAIK DAN TURUN $1 MILIAR), BAIK DI ATAS PASAR 'S SEBELUMNYA HARAPAN $ 42,9 MILIAR, DAN GOLDMAN SACHS ' HARAPAN RADIKAL $ 48,8 MILIAR (UMUMNYA DIANGGAP SKENARIO PALING OPTIMIS)); tarif Māori diperkirakan sekitar 86 persen di kuartal keempat, dengan masing-masing saham diharapkan akan menghasilkan sekitar $31。

Itulah mengapa banyak investor melakukan hal yang sama pertama kali mereka menerbitkan kertas keuangan, yang disebut ledakan spiral super tak terkira

DARI HBM KE SSD, SELURUH LEMARI BESI BERJALAN

JAWABANNYA ADALAH, TENTU SAJA, AI JIKA KITA MENEMUKAN PENGEMUDI PUSAT UNTUK PUTARAN PERTUMBUHAN INI. NAMUN SALAH SATU HAL YANG LEBIH MENARIK TENTANG KERTAS KEUANGAN INI DARIPADA HBM, YANG TELAH DIBAHAS BERULANG KALI DI PASAR SELAMA SETAHUN TERAKHIR, ADALAH DAMPAK AI MULAI MENYEBAR KE SELURUH RANTAI INDUSTRI PENYIMPANAN。

Dari segi struktur bisnis, hampir semua bisnis inti Amerika berkembang secara bersamaanDari mana:

• Amunisi operasi memori awan untuk $ 13,37 miliar, peningkatan lebih dari 300 persen selama periode yang sama
• Dana operasi pusat data inti untuk $11,52 miliar, peningkatan lebih dari 600 persen selama periode yang sama
• PUSAT DATA SSD TEROBOSAN PENDAPATAN SEBESAR $5 MILIAR
• Gerakan dan operasi klien meningkat lebih dari 250 persen setiap tahun
• Mobil - mobil Automobile berkembang lebih dari 300 persen dan juga bisnis tertanam
• Semua lini bisnis umumnya mencapai 80% atau lebih tinggi。

INI BERARTI BAHWA PUTARAN GELOMBANG AI SAAT INI TELAH MEMBAWA LEBIH DARI SEKADAR PRODUK TUNGGAL, TETAPI KEUNTUNGAN PENUH UNTUK SELURUH RANTAI INDUSTRI PENYIMPANAN。

DI SATU SISI, HBM TETAP MENJADI PENERIMA LANGSUNG. INI BUKAN IDE YANG BAGUSKBM4 TELAH DIKIRIM KE KLIEN INTI DALAM JUMLAH BESAR DAN SAMPEL TELAH DIKIRIM KE PELANGGAN AKHIR BERGANDA; HBM4E MAJU SEPERTI YANG DIRENCANAKAN DAN DIHARAPKAN UNTUK MEMASUKI PRODUKSI PADA TAHUN 2027AKU TIDAK TAHU. PADA SAAT YANG SAMA, PERUSAHAAN MENGULANGI BAHWA PADA TAHUN 2026 KAPASITAS HBM TELAH TERJUAL HABIS。

SEBALIKNYA, EKSPANSI BERKELANJUTAN DARI PELATIHAN AI DAN KEBUTUHAN PENALARAN JUGA DISINKRONKAN DENGAN PERTUMBUHAN DRAM HIGH-END, ENTERPRISE-LEVEL SDD DAN NAND PRODUK。PRODUKSI YANG SEMAKIN MAJU DITETAPKAN PRIORITAS HBM, PASOKAN PASAR TRADISIONAL DRAM DAN NAND SEMAKIN DIPERKETAT, SEHINGGA MEMFASILITASI SELURUH PASAR PENYIMPANAN KE DALAM SIKLUS PRICING TERKUAT DALAM BEBERAPA TAHUN TERAKHIR。

Inilah sebabnya mengapa keindahan masih sangat optimis terhadap prospek industri. Pihak manajemen menduga bahwaBEKALAN DAN PERMINTAAN TEKANAN DI PASAR DRAM DAN NAND AKAN TERUS BERLANJUT HINGGA 2027。DENGAN KATA LAIN, DALAM CAHAYA KEINDAHAN, INDUSTRI SAAT INI TIDAK MENDEKATI PUNCAK SIKLUS, TETAPI LEBIH SEPERTI TAHAP AWAL SIKLUS PEMBANGUNAN INFRASTRUKTUR AI。

Asosiasi telah terkunci sejauh 2030

JIKA HANYA DIPAHAMI SEBAGAI KEMENANGAN BAGI HBM, IA MUNGKIN MASIH MEMANDANG RENDAH MAKNA SEBENARNYA. KARENA, DIBANDINGKAN DENGAN PANDUAN KOLEKSI $50 MILIAR, KUMPULAN ANGKA PALING MENARIK DALAM KERTAS KEUANGAN INI SEBENARNYA -- $100 MILIAR。

PADA KONFERENSI PERS, AMERICAN LIGHT MENGUNGKAPKAN BAHWA SAMPAI SAAT INI PERUSAHAAN TELAH MENANDATANGANI 16 PERJANJIAN KLIEN STRATEGIS JANGKA PANJANG (SCAS) YANG MELIPUTI PUSAT DATA, ELEKTRONIK KONSUMEN DAN KLIEN MOBIL. SEBAGIAN BESAR PERJANJIAN INI MEMILIKI DURASI LIMA TAHUN DAN BEBERAPA PERJANJIAN PELANGGAN MOBIL MEMILIKI DURASI TIGA TAHUN, MEMPERPANJANG SEJAUH AKHIR 2030。

PERJANJIAN-PERJANJIAN INI SUDAH MENCAKUP SEKITAR 20 PERSEN PENGIRIMAN DRAM DAN SEKITAR SEPERTIGA PENGIRIMAN NAND。Sedangkan lebih banyak perjanjian tanah, lebih dari setengah pendapatan masa depan diharapkan dapat dimasukkan dalam kerangka kerja LTA。

Penekanan partikular perlu ditempatkan pada fakta bahwa perjanjian-perjanjian ini bukan perjanjian penawaran dalam pengertian non-tradisional。Management disahkan bahwa perjanjian tersebut mengikuti model Take-or-Pay yang mengikat. Bahkan jika pelanggan tidak sepenuhnya mengumpulkan barang di masa depan, kewajiban pembelian yang ditetapkan tetap。Beberapa perjanjian utama bahkan menetapkan mekanisme harga lantai/penceiling, dengan harga yang menambat harga pasar pada kuartal kedua tahun fiskal 2026, dan bahkan jika diterapkan di lantai harga dalam perjanjian, tingkat rasio Māori yang sesuai jauh lebih tinggi daripada siklus sejarah ringan Amerika。

Menurut data yang diungkapkan oleh manajemen ASSejauh ini, 14 perjanjian telah dibuat untuk mencakup sekitar $100 miliarPada saat yang sama, klien akan menyediakan total sekitar $22 miliar dalam obligasi kinerja, yang di antaranya sekitar $18 miliar adalah tunai dan dapat digunakan secara langsung untuk mendukung masa depan kapasitas-pembangun dan penelitian dan masukan pengembangan。

Ini adalah hampir perubahan bersejarah untuk industri penyimpanan。Selama beberapa dekade terakhir ini, industri telah beroperasi dengan logika ” peningkatan produksi sebelum permintaan mencerna ”; dan sekarang, cahaya bergerak menuju model lain — mengunci perintah sebelum memperluas kapasitas。

Ini juga tempat paling menarik di pasar modal. Karena itu berarti bahwa profitabilitas keindahan saat ini tidak lagi didasarkan pada ekspektasi siklus boom, tetapi lebih pada asas kontrak jangka panjang。

Q4 AKAN MENCAPAI SATU MILIAR DOLAR

Jika PCA menjawab "dari mana asalnya kebutuhan," maka pengeluaran modal menjawab pertanyaan lain -- bagaimana rencana Mislight untuk memenuhi kebutuhan tersebut。

MENURUT PERNYATAAN KEUANGAN, US$ 10 MILIAR DIPERKIRAKAN AKAN DIHABISKAN UNTUK MODAL PADA MUSIM FISKAL KEEMPAT (NAIK DARI PERKIRAAN SEBELUMNYA SEKITAR $8.9 MILIAR DI WALL STREET), SEMENTARA US$ 27 MILIAR DIPERKIRAKAN AKAN DIHABISKAN UNTUK MODAL SEPANJANG TAHUN FISKAL 2026, DAN PENGELUARAN MODAL AKAN LEBIH TINGGI DARIPADA PADA TAHUN FISKAL 2026 SEBESAR SEPEREMPAT. INVESTASI BARU TERUTAMA UNTUK HBM, DRAM CANGGIH DAN BANGUNAN KAPASITAS PENAHANAN CANGGIH。

DAHULU, ANGKA PENGELUARAN MODAL SEMACAM ITU MUNGKIN MENIMBULKAN KEKHAWATIRAN PASAR. BAGAIMANAPUN JUGA, BAGI INDUSTRI PENYIMPANAN, ” EKSPANSI BERSKALA BESAR ” BELUM PERNAH MENJADI ISTILAH YANG UMUM. SECARA HISTORIS, SAMSUNG, SK HERCULES, DAN MIZUOKA TELAH BERINVESTASI DI INDUSTRI-INDUSTRI BERPROFIL TINGGI, MENGARAH KE KELEBIHAN PERSEDIAAN, KEJATUHAN HARGA DAN PENUTUPAN TANGAN-KE-TANGAN DARI PUTARAN TERAKHIR PASAR TERNAK。

Tapi kali ini, situasi tampaknya berubah. Alasannya sederhana..Kemampuan baru ini didasarkan bukan pada proyeksi optimis dari kebutuhan masa depan, tetapi pada perintah jangka panjang yang telah ditandatangani。

DI SATU SISI, $100 MILIAR DALAM PENDAPATAN BAWAH, $22 MILIAR DALAM OBLIGASI KINERJA DAN PERJANJIAN JANGKA PANJANG YANG MELIPUTI 2030; DI SISI LAIN, MELANJUTKAN EKSPANSI HBM, DRAM CANGGIH DAN KAPASITAS PENAHANAN LANJUTAN. INI ADALAH BAGAIMANA KITA MEMBANDINGKAN DATAEkspansi saat ini lebih cenderung menjadi pelaksanaan perintah terkunci daripada yang non-tradisional berdasarkan proyeksi permintaan。

Mari kita menghidupkan kembali semikonduktor

Sebelum Ratu Ratu melepaskan Ratu Ratu, ada sedikit relaksasi sentimen pasar sekitar semikonduktor putaran ini。

SEBELUMNYA MINGGU INI, PELAT SEMIKONDUKTOR KOREA BARU SAJA MELEWATI PUTARAN TEKANAN YANG JELAS DARI PERUSAHAAN TERKEMUKA, SK HERCULES DAN SAMSUNG ELECTRONICS. BEBERAPA INVESTOR MULAI KHAWATIR APAKAH TRANSAKSI AI TELAH MENJADI TERLALU PADAT SETELAH LEBIH DARI SATU TAHUN PENINGKATAN LIAR。

Dan jawabannya cukup sederhana -- bukan permintaan yang naik, tetapi pasar yang masih meremehkannya。

KEKHALIFAHAN DARI KINERJA Q3 JAUH DI ATAS DAN MENCAPAI $ 50 MILIAR DARI PEDOMAN PENGAMBILAN Q4; DARI PENJUALAN KAPASITAS HBM HINGGA PERJANJIAN STRATEGIS JANGKA PANJANG YANG MELIPUTI 2030, SINYAL YANG SAMA SEDANG DIKIRIM - INFRASTRUKTUR AI MASIH DIPERCEPAT, TIDAK MELAMBAT。

SETELAH RILIS SURAT KABAR, CD-ROM MELONJAK 16 PERSEN DAN MENYEBABKAN KENAIKAN SAHAM KOLEKTIF DARI SAHAM INTEL, ASMEH, MAYWELL, DAN TAKATUNG, PERUSAHAAN PELAT SEMIKONDUKTOR; PASAR SAHAM KOREA SELATAN HARI INI NAIK, DAN PASAR SAHAM KOREA SELATAN MENGALAMI KERUNTUHAN LAIN, DENGAN TIGA BINTANG DAN HERCULES SAMA-SAMA MEMILIKI REBOUND BESAR; DAN SETELAH PEMBUKAAN SAHAM, RANTAI SEMIKONDUKTOR SAMA KUAT, DENGAN PENYIMPANAN DAN PENYEGELAN LANJUTAN MENJELANG。

Bisa dikatakan, itu bukan lagi hanya imbalan finansial untuk keindahan, tetapi semakin memperkuat keyakinan pada seluruh industri semikonduktor. Karena pasar telah sekali lagi mengkonfirmasi satu hal..KISAH AI JAUH DARI SELESAI, DAN PENYIMPANAN MENJADI FITUR YANG SEMAKIN PENTING DARI CERITA INI。