Original title: 보호 시장의 주

Paul Veradittakit, Pantera Capital 파트너

이 게시물은 우리의 특별한 적용 시리아 Protests 2011의 일부입니다

 

제품정보

· 예측 시장은 새로운 것은 아닙니다. 이제는 마침내 탈중앙화입니다. Mankind는 고대 시대부터 예측에 투자했지만 암호화는이 고대 행동을 세계 시장으로 변환하여 라이센스 및 투명하지 않습니다. 이러한 시장에서, 가격의 실시간 공동 지혜에 대한 결합은 오히려 의견 조사보다。

• 두 바퀴 드라이브 인프라 및 규제는 시장을 엽니 다. 미국 Commodity Futures Trading Commission (CFTC)의 명확한 규제 태도, 전통적인 금융 (TradFi) 및 다중 체인 확장성의 영역에서 협력은 소규모 재판에서 $3.9 억-주 과정으로 예측 시장을 이동했습니다. 브로커 회사, 미디어 및 소비자 유형 응용 프로그램에 직접 내장 된 플랫폼。

• 새로운 금융 자산 범주로 "Uncertainty". 시장은 핵심 헤지, 데이터 및 예측 인프라로 진화하기 위해 프로젝트로, 유동성, 신뢰성 및 적용을 결합하는 플랫폼은 전 세계적으로 "pricing"진정한 세계 결과에 지속적으로 가치를 축적 할 것입니다。

수천 년 동안 인류는 공동 지혜를 사용하여 미래를 예측하는 방법을 탐구하고있다. 고대 그리스는 파이프 라인 시스템을 통해 투표를 완료하기 위해 독점적 인 토큰을 받게됩니다. 시간에 심사위원은 고체 또는 침투석을 선택하여 의견을 표현합니다. 그리고 당시의 고대 선술집에서, kapeleia, 개인 베팅은 매우 일반적입니다。

17 세기 암스테르담 증권 거래소 플랫폼에서, 사업가는화물 선박의 도착 시간에 베팅 할 것이다; 19 세기, 미국에서, 정치 게임 사이트는 선거를 지배, 그리고 1940 년대까지 금지되지 않았다. 또한 시카고 상품 거래 플랫폼에서 큰 상품 선물 거래는이 범주 내에서 떨어졌습니다. 따라서 인간은 예측 결과에 투자하는 것이 매우 귀중한 메시지를 일으킬 수 있다는 것을 이해했습니다。

오늘날 암호화에 의해 구동되는 예측 시장은 정확하게이 고대 실습의 디지털 재배자입니다. 그러나 이전은 라이센스가 아니며 투명하고 개방적이며 글로벌 적용이 없습니다。

정보 시장 혁명: 시장의 암호화 예측의 차이는 무엇입니까

전통적인 예측 시장은 암호화 기술이 블록 체인을 통해 이러한 중간 링크를 제거하면서 자금, 검증 결과 및 상 보너스를 호스팅하는 신뢰할 수있는 중간체가 필요합니다. 당신은 지질의 Polymark 플랫폼에서 내기를 배치 할 때, macroeconomic 또는 문화적 문제 — 여부 “Fed는 1 월에 더 낮은 이자율? 또는 "Who의 승리는 Oscar의 최고의 2026 영화?" - 귀하의 자금은 스마트 계약에 의해 호스팅되며 결과는 투명하며 보너스는 USDC를 통해 자동으로 수여됩니다. 은행계좌, 지리적 제한이 없으며, 참가자를 뽑거나 제한할 필요가 없습니다。

Kalshi, 또 다른 산업 거대, 스포츠의 활동의 90 %에 초점을 맞추고 "PGA Farmers' Insurance Championship"을 덮습니다. "아크론 대학의 농구 게임의 결과" 새로운 예측 시장 플랫폼, Novig, 스포츠에 더 중점을 둡니다。

통합: 왜 지금

시장의 현재 예측은 7 일 거래량에서 3.9 억 달러이며, 성장의 폭발을 보여주고 있습니다. 이는 규제 성숙, 전통적인 금융 통합 푸시 및 인프라 돌파。

규제 수준에서 CFTC의 승인이 미국에서 운영되는 플랫폼에 명확하게 된 가장 큰 우려입니다. 예를 들어, 7 월 2025에서 Polymucket은 CFTC, QCX Limited Liability Company 및 Clearing House QC Limited Liability Company가 라이센스 한 파생 거래 플랫폼을 인수했습니다. 이것은 트레이더가 Polymarket 플랫폼에서 시장 계약 거래 예측에 참여할 수 있도록 하였습니다. Kalshi는 12 월 2025에서 10 억 달러를 완료했으며 11 억 달러로 평가되었으며 지역 내 기관 투자자 신뢰를 반영합니다. 전반적으로 규제의 명확성은 기관 펀드와 성숙한 중개인 채널을 통해 대량 참여를위한 공간입니다。

ICE, Polymarket에서 $ 2 억 투자 외에도 Polymarket 이벤트 구동 데이터의 글로벌 유통이 될 것입니다 — 이 이니셔티브는 계획 된 시장과 전통적인 금융의 통합에 대한 일반적인 추세를 강조합니다。

더 깊은 이 통합을 파트너십. Polymarket은 TKO Holdings와 협력하여 궁극적 인 Fight Championships (UFC) 및 Zuffa Boxing의 공식 독점 파트너가되기 위해 몇 년 동안 TKO Holdings와 협력하여 현장 팬 경험으로 시장 기술을 직접 예측합니다。

2026년 Kalshi는 CNN, Consumer News and Business Channel (CNBC)과 시청자가 뉴스 롤러에 실시간 확률을 볼 수 있을 것입니다. Polymarket와 Kalshi는 모두 구글과 협력했습니다; Robinhod와 같은 회사, Fanatics 및 Coinbase는 또한 협력적인 본래 신청을 통해서 분야에 입장했습니다. 11 월 2025에서 Robinhood는 3 억 계약의 시장 양을 계획했으며, 20 퍼센트의 증가는 diaspora의 대규모 참여를 확인했습니다。

기술적인 진보는 Polygon, Solana, Base, Gnosis Chain 등에 근거를 둔 다 사슬 확장에 공헌했습니다; 허가 없이 즉시 결산을 달성하기 위하여 성숙한 노동자의 똑똑한 prognosis 기계의 통합; 그리고 잡종 자동화한 마케터 (AMM)의 사용 및 무역 마찰 및 증가 이동성을 감소시키는 주문 책 모형. 대조적으로, 초기 플랫폼, Augur는 조기 기술 및 규제 환경과 개발하기 어려운 것으로 시작되었습니다。

시장 역학 : 헤드 플레이어 및 도전자

Polymarket은 현재 업계 주도의 플랫폼이지만, 그 위치는 경쟁업체가 더 많은 옵션을 제공하도록 도전할 수 있습니다. 사실, 2025, 12 기관에서 지정된 계약 시장 (DCM)에 대한 제출 된 응용 프로그램 또는 그 자격 취득에 성공, 이전 년 동안 500 %의 증가. 또한, DCM과 함께 일하고 싶은 회사는 미래의 커미션으로 예측 시장 서비스를 제공합니다。

다음은 Polymark 및 Opinion 플랫폼의 간단한 비교입니다 (데이터 사이클 : 30 일 3 12 월 2025) :

• 폴리 마켓 주요 데이터 : 미정 계약에 대한 $ 247.1 백만; $ 4.39 분 거래를위한 억; 업계의 총 잠금 값 (TVL)의 시장 점유율의 82 퍼센트; 사용자 성장을 구동하는 역사적인 제로 수수료의 사용。

· 주요 자료: TVL 30 일 ($30 백만에서 $63 백만); 기존 시장 점유율에 잠재적 인 영향으로 $ 4 억의 추정 월간 매출; 및 신흥 레이어2 인프라 시장에서 시장의 융합。

네트워크 효과와 시장 패턴 "저녁 식사 모두"는 전통적인 파생물과 복제품의 확장 가능한 다양화를 제공하는 플랫폼의 대량의 성장 자본을 유치하고있다. 수익 모델은 또한 하나의 수수료 모델을 breached, 포함: 미디어에 실시간 확률 데이터를 승인, 금융 터미널, 등; 소셜 플랫폼 및 응용 프로그램과 통합; 및 일부 기업 (예 : Robinwood)에 의한 핵심 금융 서비스의 교차 마케팅。

사용자 행동 변화

Dealers는 예측 시장으로 이동하고, speculative 구조가 더 잘 구조화되고, 헤지 악기와 알파 이익 (excesses)를 분산 금융 (DeFi) 포트폴리오를 제공합니다. 이 마이그레이션 추세는 또한 더 많은 관련 이벤트 계약 영역을 확장 할 수있다, 실시간 예측의 확률은 전통적인 의견 설문 조사의 정치 및 경제 예측 정확도를 초과。

Polymarket는 처음에 정치 예측에 대한 미디어 관심을 받았다, 그것은이 지역에 제한되지 않습니다. 가장 큰 오픈 계약을 가진 시장은 다음과 같습니다

• 비 선거 정치 지역 : $ 55 백만

:: 암호화 통화의 영역에서 : $ 52 백만

:: 사업 : $ 36 백만

:: 선거 지역 : $ 22 백만

:: 대중 문화의 지역 : $ 20 백만

:: 스포츠: $20 백만

:: 총 : $242 백만

New entrants는 새로워졌습니다. Crypto.com은 Hollywood.com과 공동으로 영화, TV, 극장, 배우, 음악가 및 상과 같은 주제를 다루는 엔터테인먼트 중심의 예측 시장을 시작했습니다. Limites는 X (former Twitter) 프로젝트에서 시작하여 Coinbase 및 1 확인에서 투자 지원을받습니다。

분쟁, 도전 및 신흥 솔루션

시장은 여전히 중앙화의 위험을 포함하여 어려움의 수를 직면 할 것으로 예상되고, 전통적인 예측 모델 아래에 조작 및 수동 보고 시스템에 합의 지연。

회색 영역의 감독은 여전히 스포츠 박람회의 분류에 분쟁을 포함하여 존재한다. 예를 들어, 11 월 2025에서, 네바다의 판단은 Kalshi가 게임 플랫폼에 속하고 국가 복권 규정에서 면제되지 않았다. 그러나 Kalshi argued 그 플랫폼은 연방 규제 금융 거래 플랫폼이었다, 법적인 파생 계약 (incident-based contractual swap)을 제공, 복권 베팅. 그 후, Kalshi는 매력적인 절차와 유사한 논쟁을 시작 했다 매사추세츠에서 arisen。

사건의 결과에 관계없이, 문제의 수는 책임 도박과 관련된 연령 제한 및 우려를 포함하여 주소로 남아있다. Cross-border Regulation arbitrage는 또한 업계 발전에 대한 결정이 될 수 있습니다。

시장 조작 위험은 또한 규제 될 필요가있다, 예를 들어: 저 이동식 시장에서 큰 가구의 영향, 분산 된 환경 및 가격 조작에 대한 shuffle 거래, 그리고 "허용된 거래"를 균형의 dilemma "시장 신뢰성"。

현재 시장 패턴은 'continuing results'에 대한 지속적인 예측 시장의 도입을 포함하여 복잡한 다variant 이벤트에 대한 시장의 조합 및 동적 유동성을 개선하기 위해 곡선 메커니즘을 포함합니다. 또한, 여러 가지 기회가 있습니다. DeFi 계약의 예측으로 예측 가능한 예측을 입력하기 위해, 이차 거래 및 수익 전략, 포트폴리오 헤지와 예측 시장을 결합 할 수 있습니다。

새로운 솔루션은 3 가지 주요 방향에 중점을 둡니다. 인공 지능적 즉각적인 합의를 제공하여 라이센스가 필요하지 않습니다. 통합 된 거래 플랫폼 prognosis 기계를 개발하여 사전 평가를 줄이기 위해; 그리고 선임의 신뢰성을 확보하기 위해 합의 메커니즘에 내장 된 응용 체인 개발。

미래 전망

현재 관점에서, 세 가지 주요 요인은 단기에서 더 넓은 시장 침투를 구동 할 것이다 : CFTC가 승인 한 미국 플랫폼은 성숙한 브로커를 통해 온라인입니다; 소셜 플랫폼의 통합 (예 : 트윗의 예측을 포함); 그리고 금융 및 추측 기능을 통합하기위한 예측 시장으로 신흥 은행의 EMBEDDING。

또한, 시장은 별도의 금융 시장 범주로 진화하기 위해 계획되어 있으며, 하위 부문에 대한 수직 중심 시장 (예 : 스포츠, 상거래 등)이 나타날 수 있습니다. 예를 들어, 스포츠 센터 예측 시장 인 Novig는 스포츠 지분 사용자를위한 높은 맞춤형 시장 및 사용자 경험을 만드는 데 중점을 둡니다. 시장이 더 넓은 소비자 행동이 될 것으로 예상될 때, 이러한 수직 플랫폼은 하나의 크기 플랫폼보다 더 나은 사용자 경험을 제공 할 수 있습니다。

다음 1-3 년 동안, 개인 정보 보호에 중점을 둔 프로젝트 된 시장은 Zero-knowledge 인증 기술을 채택 할 수 있습니다. 예측 관리 (Futarchy), 결과 기반 의사 결정도 진화 할 수 있습니다。

(주: Futarchy는 2000년 주변의 economist Robin Hanson에 의해 소개된 지배의 새로운 개념이고 “미래 결과를 예측하기 위하여”를, 오히려 전통적인 투표, 힘의 전문가 판단 또는 hierarchy에 의존하는 보다는 가이드 결정하. 그 이름은 미래의 조합입니다 (물집) 그리고 아치 (물집, 지배), 이는 직접 번역 할 수 있습니다 "predictGovernance"또는 "future-centricGovernance". 나는 확실하지 않습니다

그러나 업계는 여전히 글로벌 액세스 또는 제품 적용을 제한하는 엄격한 규제 통제를 포함하여 장벽을 직면 할 수 있습니다. 시장이 예측 정확도를 개선하기 위해 실패 할 때 사용자의 피로의 위험; 전통적인 플랫폼이 블록 체인 기술을 채택 할 때 증가 경쟁。

통합 심화로, 시장은 여러 긍정적인 사회적 영향이 있는 것으로 예상됩니다. 자원 할당 및 정책 결정에 대한 그룹 지혜 지원; 분산 예측의 개발 공공 인프라로; 그리고 미디어의 이동의 촉진과 "폴링 모델"에서 "파트너십 시장 모델"。

오늘 문제는 더 이상 "시장이 확장 될 수 있는지 예측"하지만 "많은 예측 시장이 미래에 나타날 것"과 "무엇 모델은이 조급 기회를 압수합니다 - 즉, 체인에서 실제 세계의 불확실한 가격." 이 계획은 인간 지혜와 예측 능력에 중요한 보완 될 것입니다。

 

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