Kenapa tak ada yang membeli asuransi DeFi

Gelar asli: Tak ada yang membeli asuransi DeFi
Dari Thejaswini M A, Token Dispatch
Bahasa asli: Luffy, Foresight News

- Hampir semua orang di pasar setuju。

Ini yang dipikirkan semua orang. Vigodina Sinnox telah mengembangkan algoritme yang memungkinkan penyangkalan langsung tanpa meninjau catatan medis. Perusahaan Asuransi Kesehatan Amerika Serikat, setelah berakhirnya jangka waktu yang ditetapkan dalam algoritma, berhenti membayar perawatan, sama sekali mengabaikan nasihat medis dari dokter yang hadir. Model bisnis bisnis asuransi tradisional selalu menjadi pengumpulan dana pelanggan, retensi saham tinggi dari mereka, dan pendirian lapisan ambang yang menghalangi penyelesaian klaim。

MESKIPUN SEKARANG DEPOSIT BANK DIJAMIN OLEH FEDERAL DEPOSIT INSURANCE CORPORATION (FDIC), JUMLAH MAKSIMUM YANG DIBAYAR HANYA 250.000 DOLAR AS, STANDAR YANG HAMPIR TIDAK DISESUAIKAN SEJAK PENDIRIANNYA PADA TAHUN 1934. AKUN VOUCHER DIJAMIN OLEH SECURITIES INVESTOR PROTECTION CORPORATION (SIPC) DENGAN BATAS $0.5 JUTA, DAN SETELAH ASET REKENING TELAH MELEBIHI NILAI TERSEBUT, JAMINANNYA TIDAK BERLAKU. TINGKAT PERLINDUNGAN DALAM PERSEPSI PUBLIK JAUH DARI NYATA, DAN LANGIT-LANGIT PADA PEMBAYARAN KOMPENSASI HANYA DITETAPKAN SECARA SEPIHAK OLEH PERUSAHAAN ASURANSI。

Insurans deFi akan diharapkan untuk mengatasi titik menyakitkan ini sekali dan untuk semua: menghapus perantara, asalkan persyaratan kontrak cerdas dipicu, penegakan otomatis pembayaran kompensasi, dan menghilangkan ruang untuk penyangkalan palsu kompensasi。

Tapi kenyataannya adalah hampir tidak ada yang membayar. Asuransi asuransi premium secara signifikan dapat mengikis keuntungan keuangan secara signifikan dan, setelah deduksi premium, keuntungan yang tersisa hanya tidak sesuai dengan risiko investasi yang ditanggung oleh pengguna。

Makalah ini akan menjelaskan keadaan pasar saat ini dan mengapa sulit untuk membalikkan penyebab utama dari kesulitan bahkan jika semua orang ingin mengatasinya。

Saat ini Nexus Mutual merupakan penyedia layanan asuransi DeFi terbesar, dengan total kumulatif hanya lebih dari $18 juta sejak inception-nya pada tahun 2019。

Sumber: Dune Analitik

Pada April 2026, Kelp DAO terkena serangan hacker, dengan kerugian mencapai $292 juta. Uang yang dicuri dalam kasus ini saja adalah 16 kali jumlah dari tujuh tahun Perdana Menteri ' s kompensasi untuk institusi asuransi kepala ini。

Ini dan status quo dari penolakan gila kompensasi oleh asuransi tradisional telah menjadi sangat berbeda. Asuransi insurans insurans tradisional mengumpulkan premium yang tinggi, tetapi melakukan segala sesuatu dalam kekuasaannya untuk memblokir penyelesaian; dan DeFi memperoleh penghasilan yang sangat sedikit, dengan fakta bahwa sedikit investor yang bersedia mengambil asuransi。

Asuransi insurans tradisional dapat beroperasi dengan cara yang stabil, dengan risiko pada intinya tidak terhubung satu sama lain. Kebakaran di sebuah rumah tidak menyebabkan kerusakan di rumah lain. Perusahaan Asuransi Asuransi Asuransi Asuransi Asuransi dapat menjual polis asuransi kepada 1 juta pengguna, dan penyelesaian kebakaran tunggal dapat sepenuhnya ditutupi oleh premi penuh. Namun, DeFi tidak memiliki mekanisme pemisahan risiko seperti itu: memprediksi kerusakan, insiden keamanan seperti pelanggaran jembatan rantai silang, dan kemudian merobek semua kolam dan meminjamkan perjanjian yang bergantung pada aset bawah. Pada Maret 2023, ketika USDC mogok kerja, semua perjanjian untuk menggunakan USDC sebagai jaminan terkena dampaknya. Untuk DeFi, risikonya sangat terkait, para insurer hanya bisa bertaruh pada kerugian yang disebabkan oleh insiden keselamatan, dan kolam cukup didanai untuk menutupi latar belakang。

Pada bulan Maret 2023, Euler Finance mencuri $197 juta dan risiko berantainya menyebar dengan cepat: Protokol sudut kehilangan $17 juta karena memegang token likuiditas Euler, penutupan darurat Yield Protocol dan beberapa platform lainnya, seperti Inverse Finance, juga terpengaruh。

Ketika kesenjangan keamanan terjadi dalam perjanjian, mereka cenderung tumpah ke beberapa proyek, dan kecelakaan ekstrim satu hari bahkan dapat langsung knalpot kolam asuransi untuk membayar seluruh saham。

Saya telah mengkolasikan tarif premium saat ini untuk Nexus Mutual, InsurAce, dibandingkan dengan manfaat kimia tahunan asli dari perjanjian asuransi: USDC pendapatan tahunan dari deposit Aave V3 sekitar 3,14 persen, cakupan asuransi sebesar 1,5 persen hingga 2,5 persen, dan pendapatan bersih setelah deduksi premi hanya 0,6 persen hingga 1,6 persen. Investor-investor yang menjalankan risiko keamanan berantai dan akhirnya memperoleh hanya sedikit lebih dari tabungan bank biasa。

Morpho, Compund, pendapatan Spark serupa, dengan hasil kimia tahunan 3,5 persen hingga 4 persen dan premi antara sepertiga setengah pendapatan, dengan nilai yang sangat rendah untuk uang, meskipun masih laba kecil。

Pendapatan tahunan dari lembaga pemberi pinjaman Maple Finance adalah 4,7 persen - 4,90 persen, sementara tingkat asuransinya setinggi 3 persen - 6 persen, dan tunjangan bersih setelah asuransi - 1,1 persen - 1,9 persen. Penghasilan tahunan sebesar 3,6 persen - 4 persen, premium 3 persen - 6 persen, penghasilan bersih - 2,4 persen - 1 persen. Dalam dua jenis platform ini, asuransi dibeli dan, dalam kasus ekstrem, kepala sekolah investor bahkan hilang。

Hanya bekas MakerDao (Sky) yang terlihat. Pertahunan produk tabungan adalah 3,6 persen, dengan tingkat asuransi minimum 0,11 persen, yang umumnya diakui oleh pasar sebagai kriteria risiko terendah di DeFi, dengan pendapatan bersih dipertahankan sebesar 2,8 persen - 3,5 persen, dengan mayoritas dipertahankan。

Sementara harga premium purpose secara ketat sesuai dengan tingkat risiko, premi platform yang muncul terlalu tinggi dan langsung mengkonsumsi pengembalian tinggi yang dicari oleh pengguna。

Ini bukan malas atau sembrono bagi investor terenkripsi untuk memilih keluar dari asuransi, dan mereka tahu bahwa dalam kebanyakan kasus pembelian asuransi sama dengan nol. Bahkan jika semua deposisi DeFi memilih untuk mengambil cakupan asuransi penuh besok, seluruh industri tidak akan dapat menyerap permintaan: total kolam Nexus Mutual adalah sekitar $81,56 juta, dengan cakupan asuransi efektif luas industri pada tingkat tertinggi $81,5 juta, sementara aset lock-in perjanjian utama berada di ratusan miliar dolar, dengan kesenjangan antara pasokan dan permintaan。

Jika terjadi kecelakaan keamanan skala besar di tingkat Kelp DAO, penyelesaian tunggal hanya akan mengosongkan mayoritas cadangan asuransi di industri。

Total total pemukiman sejarah sebesar $18 juta telah mengungkap kerentanan kolam industri, dan pasar secara keseluruhan belum pernah mengalami peristiwa sangat berisiko tinggi yang cukup untuk menembus cadangan tulisan bawah。

Setelah pengguna telah mengajukan permohonan penyelesaian dengan Nexus Mutual, terserah semua pemegang platform untuk memilih pada penghargaan tersebut. Para anggota yang memilih untuk mendukung penyelesaian akan kehilangan aset mereka secara langsung jika penyelesaian gagal. Mekanisme ini merupakan penyebab alami penolakan kompensasi. Asuransi insuransi tradisional secara khusus menciptakan keseimbangan antara insurer dan komisaris klaim, sementara desain DeFi menggabungkan tanggung jawab kepemilikan dengan kelompok yang sama。

SEBELUM KRISIS KEUANGAN 2008, LEMBAGA-LEMBAGA YANG MEMILIKI RISIKO KEUANGAN UMUMNYA BERPENDAPAT BAHWA KECELAKAAN HARGA RUMAH DI SELURUH AMERIKA SERIKAT TIDAK AKAN TERJADI, SETELAH SEMUA YANG MEREKA TIDAK PERNAH MENGALAMINYA. DAN KETIKA KRISIS PASAR BENAR-BENAR PECAH, ITU BENAR-BENAR TAK TERBANTAHKAN。

HINGGA PEMERINTAH AMERIKA SERIKAT MEMPERKENALKAN POLIS ASURANSI UNTUK DEPOSITO BANK FDIC, DEPOSITOR UMUM TIDAK MEMILIKI JAMINAN ASET APAPUN. PENYAKIT DEPRESI BESAR TELAH MEMAKSA PEMERINTAH UNTUK MEMBERLAKUKAN ASURANSI BANK, YANG DITETAPKAN SEBAGAI BIAYA WAJIB OPERASIONAL BANK。

Di daerah DeFi, tidak ada yang mampu menegakkan perjanjian seperti Aave, Morfo untuk membeli asuransi, tidak ada pengerahan kontrak pintar yang diizinkan, dan tidak ada subjek yang dapat memaksakan keamanan risiko pada proyek, yang juga menyebabkan kurangnya mekanisme industri-lebar bawah-up untuk melawan ekstrem。

Tiga pemukiman terbesar dalam sejarah Nexus Mutual adalah sekitar $ 7,3 juta dalam dua instalmen untuk badai petir FTX, $ 5 juta untuk pencurian TribeDAO dan $ 3,4 juta untuk serangan peretas Euler Finance. Bersama-sama, tiga jumlah hampir sama dengan total kumulatif tujuh tahun dari $ 18,6 juta untuk platform。

Platform asuransi bersama yang kini telah mulai bergeser untuk risiko kontrol pre-emptive, dan bersama Immunefi, Cantina, Sherlock dan lembaga audit keamanan lainnya telah meluncurkan produk jaminan celah, dengan hanya 20 persen dari bonus celah kunci pada bagian dari pihak-pihak ke kesepakatan, dengan sisa dana pergi di bawah Nexus Mutual, pra-financed untuk memotivasi peretas topi putih untuk membersihkan pelanggaran dan menghindari pencurian dari sumber. Pada saat yang sama, Nexus Mutual sedang dalam proses mengerahkan sebuah gudang asuransi kepatuhan, mencoba untuk memastikan kembali risiko terenkripsi untuk memastikan kembali kolam dengan memperkenalkan volume modal eksternal yang lebih besar untuk melengkapi kapasitas asuransi。

Pada bulan Maret 2025, Cantina melangkah lebih jauh dengan meluncurkan produk jaminan perjanjian asli independen, meskipun celah itu tidak terdeteksi di muka oleh pemburu hadiah, pengguna perjanjian masih bisa dikompensasi setelah serangan hacker。

Kedua-dua tindakan transformasional di atas-mentioned pada dasarnya mengakui realitas inti: kurangnya kepemilikan rantai untuk menutupi risiko rantai. Ketiga luka keras tersebut tidak dapat dibasmi karena kolam terlalu kecil, risikonya sangat berkorelasi dan klaim berada dalam kelompok yang sama dengan penyedia。

Nexus Mutual ' s lockdown di DeFiLlama berjumlah $81,56 juta, mewakili 85 persen pangsa pasar seluruh jalur asuransi DeFi. Para rekan yang tersisa terus menyusut: loker puncak InsurAce, $ 150 juta, hanya menyisakan $1,32 juta, dengan hanya satu penyelesaian besar selesai setelah jatuhnya UST pada tahun 2022; kolam Sherlock menyusut dari $ 60 juta menjadi $505 juta per tahun; dan Unslashed Finance, jutaan dolar, terjebak dalam kode lama yang berhenti diperbarui pada akhir tahun 2024. Barang-barang asuransi yang tersisa telah sepenuhnya ditutup atau jalur bisnis diubah。

Rumah mercusuar, yang memberi peringatan kepada semua kapal ke karang, tidak mampu mengumpulkan biaya pengguna dari kapal yang melintas, sehingga sulit untuk memperoleh pendanaan sukarela untuk pembangunan mercusuar. Manfaatnya dibagikan oleh semua orang, sementara biayanya ditanggung oleh para pembangun saja。

Nilai asuransi DeFi adalah tepat untuk mencegah rantai rekening menginjak penyebaran krisis. Aset pasar yang dienkripsi oleh pihak yang sangat terkait dan stabilitas pasar secara keseluruhan dapat dipertahankan hanya jika pemilik diasuransikan secara bersamaan. Namun jika semua orang mengharapkan orang lain untuk mengeluarkan asuransi, dan mereka tidak bersedia menanggung biaya premi itu sendiri, akhirnya tidak akan ada asuransi dan sistem perlindungan risiko akan dimasukkan ke tempatnya. Tak ada yang bisa melindungi aset tanpa perlindungan proaktif。

Bahasa Asli